Noticias del gas natural: El calor pone a prueba a los bajistas mientras 207.000 contratos cortos acechan

El vencimiento de contratos impulsó la venta del viernes, no los fundamentales

El contrato de agosto del gas natural cerró el viernes en $3,279, con una caída de 1,6 centavos o 0,49%. El contrato de julio que expiró fue el que recibió el golpe real, cayendo 11,2 centavos o 3,35% mientras los traders cerraban posiciones antes del vencimiento. Ese tipo de ventas parece dramático en la cinta, pero es mecánico. La liquidación de largos hacia el vencimiento aumentó el volumen sin cambiar las razones por las que el mercado subió a un máximo de tres meses a principios de la semana.

Agosto es ahora el contrato de primer vencimiento y terminó por encima de la media móvil de 50 días. La corrección se mantuvo por encima de todos los niveles de soporte que importan. La configuración de cara al lunes es la misma que produjo el repunte de esta semana. Simplemente se volvió más barata.

Análisis técnico diario del gas natural de agosto

El gas natural de agosto es ahora el contrato principal. Cerró el viernes con tono débil, pero se mantuvo por encima de un par de niveles del 50% en $3,239 y $3,196, respectivamente. Más importante aún, terminó del lado fuerte de su media móvil de 50 días en $3,180. Este es el indicador que controla la dirección a corto plazo del mercado.

La configuración es alcista, pero sin un catalizador importante que saque a los cortos, probablemente permanecerá en rango. Además de la media móvil de 50 días, sigue apoyado por mínimos de oscilación en $3,059, $3,001 y $2,974. Podemos llamarlos los mínimos de demanda de GNL.

Los dos techos que obstaculizan una rotura alcista son $3,377 y $3,418. El nivel del 50% en $3,465 es un punto desencadenante potencial para una rotura alcista. Sin embargo, salvo que el catalizador sea una cúpula de calor prolongada que dure de 7 a 10 días, es probable que vuelvan a aparecer nuevos vendedores en corto en la media móvil de 200 días en $3,631 y el nivel del 50% a largo plazo en $3,700.

El calor del domingo es el catalizador que este mercado esperaba

NATGASWeather espera demanda moderada hasta el sábado antes de que el patrón cambie a alta demanda a partir del domingo y durante la próxima semana. Las dos terceras partes orientales del país se tornan cálidas a calurosas, con el Medio Oeste y el Noreste registrando temperaturas por encima de la media que elevan la carga por aire acondicionado. El Oeste y el Sur ya registran 80s, 90s y más de 100 en partes de California, el Suroeste y Texas.

El momento importa. Este calor llega cuando agosto asume el papel de contrato de primer vencimiento con un nuevo conjunto de posiciones y sin presión de vencimiento durante un mes. Si el patrón se mantiene hasta principios de julio y el consumo en centrales eléctricas sube con temperaturas sostenidamente por encima de la normal, las inyecciones semanales en almacenamiento tendrán que reducirse. El mercado subió a un máximo de tres meses esta semana solo por el pronóstico. El calor verificado con lecturas reales de demanda detrás es un comercio completamente distinto.

El aumento en inventarios fue bajista, pero la tendencia aún favorece a los alcistas

La EIA informó una inyección de 76 Bcf para la semana finalizada el 19 de junio, frente a expectativas alrededor de 69 Bcf. El promedio de cinco años para el período fue de 75 Bcf. Los inventarios se sitúan 5,7% por encima del promedio estacional de cinco años y 2,2% por debajo del año pasado.

El fallo ofreció a los bajistas un titular. La comparación interanual le da a los alcistas la tendencia. Hace un año este mercado estaba sobreabastecido y esa ventaja se ha ido reduciendo con cada informe. Si se verifica el pronóstico de calor del domingo y la demanda salta desde los niveles actuales, la inyección de la próxima semana podría quedar muy por debajo del promedio de cinco años y ese excedente comenzaría a cerrarse con rapidez.

La generación eléctrica semanal en los Lower 48 disminuyó 2,17% respecto al año pasado, pero la media móvil de 52 semanas todavía corre 2,45% por encima del año previo. Una semana fresca tiró hacia abajo la comparación. El pronóstico de calor a finales de junio y principios de julio debería revertir eso con rapidez.

La producción está cerca de récords y el recuento de plataformas subió ligeramente

La producción de gas seco en los Lower 48 alcanzó 112,5 Bcf por día, un 4,7% más que hace un año. Baker Hughes informó que el recuento de plataformas aumentó en tres hasta 125. La EIA elevó su previsión de producción para 2026 a 111,0 Bcf por día. El lado de la oferta de este mercado no se está ajustando. Los bajistas pueden señalar esos números y argumentar legítimamente que la producción está corriendo lo suficientemente rápido como para absorber la demanda que produzca el verano.

Las entregas de gas de alimentación a terminales de GNL en 19,1 Bcf por día, un 4,5% más que la semana anterior, están trabajando desde el otro lado. La demanda doméstica medida fue de 71,2 Bcf por día, un 7,0% menos que el año pasado. El número de producción parece abrumador hasta que restas lo que sale del país por los terminales de exportación cada día. La oferta doméstica neta después de las exportaciones de GNL es un número menor de lo que sugiere el titular y se hace más pequeño cada vez que suben los flujos de feedgas.

Los inventarios de Europa al 47% de llenado frente a un promedio de cinco años del 62% mantienen fuerte el tirón sobre la carga estadounidense durante el verano. El daño en Ras Laffan de Qatar y las interrupciones en el estrecho de Hormuz no están resueltas. La demanda de exportación estadounidense es estructural y está en crecimiento.

207.000 contratos netos cortos se sientan sobre una configuración alcista

El informe Commitment of Traders mostró a managed money con 23.100 contratos largos frente a 230.417 contratos cortos al 23 de junio. Eso es una posición neta corta de más de 207.000 contratos. Los gestores de dinero recortaron 3.332 largos y cubrieron 3.085 cortos durante la semana de reporte. Los ajustes fueron pequeños y el posicionamiento sigue siendo abrumadoramente bajista.

207.000 contratos en corto en un mercado que mantuvo la media móvil de 50 días a través de una venta por vencimiento de contratos, subió a un máximo de tres meses durante la semana y se dirige hacia un calor verificado del verano. Ese tipo de posicionamiento se convierte en combustible. Unas pocas lecturas de inventarios por debajo del consenso, emparejadas con calor sostenido, y la cobertura no ocurre de forma gradual. Se acelera a través de los niveles de resistencia que la parte técnica ya trazó.

Los cortos necesitan que la producción siga superando a la demanda y que las inyecciones en almacenamiento se mantengan por encima del promedio cada semana. Una interrupción de ese patrón, ya sea una cúpula de calor, un aumento en las exportaciones de GNL o un fallo en las inyecciones, y la salida para 207.000 contratos se vuelve muy concurrida muy rápido.

Qué vigilar

El pronóstico de calor del domingo es el catalizador a corto plazo. Si el patrón se verifica y se mantiene hasta principios de julio, la inyección de inventarios de la próxima semana le dirá al mercado si la demanda realmente está ajustando los balances o si la producción lo está absorbiendo. El feedgas de GNL en 19,1 Bcf por día mantiene intacta la historia de demanda estructural. La brecha de 15 puntos de los inventarios europeos respecto al promedio estacional significa que el tirón de las exportaciones no está disminuyendo.

El gas natural de agosto sostuvo la media móvil de 50 días en $3,180 y los soportes en $3,239 y $3,196 durante las ventas por vencimiento de contratos. La resistencia por encima en $3,377 y $3,418 es la primera prueba. Un movimiento a través de $3,465 es el disparador para la aceleración. 207.000 contratos netos cortos son el acelerante y el calor sostenido, la chispa. La parte técnica los llama los mínimos de demanda de GNL por una razón. Este mercado sigue encontrando compradores en cada caída y los cortos se están quedando sin tiempo para tener razón antes de que llegue el tramo más caluroso del verano.

Más información en nuestro Calendario Económico.