Noticias del gas natural: el clima sigue marcando la pauta en los futuros esta semana

Los futuros del gas natural de julio caen al cambiar las previsiones meteorológicas al final

El contrato de gas natural Nymex de julio se cerró en $3,220, con una caída de 5,3 centavos o 1,62% en la semana. El contrato cotizó en un máximo de $3,396 y en un mínimo de $3,099. El tiempo marcó el comportamiento durante toda la semana. Previsiones más cálidas al inicio empujaron los precios hacia la resistencia en $3,387 a $3,396. Modelos actualizados a finales de semana recortaron las proyecciones de demanda por refrigeración en la ventana de 9 a 15 días. Eso fue suficiente. Los alcistas que habían comprado los pronósticos de calor durante toda la semana giraron y liquidaron posiciones el viernes.

El mercado llegó a la línea que necesitaba romper y no pudo atravesarla. El nivel del 50% en $3,387 y el máximo de giro en $3,396 limitaron el repunte por segunda semana consecutiva. La incapacidad para mantener las ganancias tras un informe de almacenamiento alcista el jueves lo dijo todo. El clima es lo único que está moviendo este mercado en este momento.

Las inyecciones en almacenamiento siguen llegando por debajo de lo esperado

La Energy Information Administration (EIA) informó una inyección de 95 bcf para la semana que terminó el 29 de mayo. Eso quedó por debajo de las expectativas y por debajo de la media de cinco años. El excedente respecto a la media quinquenal sigue existiendo, pero se ha ido reduciendo de forma constante. El ritmo de crecimiento de los inventarios se ha desacelerado y ese es el dato que vigilan los alcistas.

Un mayor consumo en el sector eléctrico y una producción más débil están empezando a comerse el exceso que lastró los precios durante el primer trimestre. El mercado no está ajustado. Pero tampoco está tan holgado como hace tres meses, y la dirección de las inyecciones lo confirma.

El dato de almacenamiento provocó un fuerte repunte el jueves. No se mantuvo. Los traders compraron el dato alcista, impulsaron el mercado al alza y luego lo devolvieron el viernes cuando los modelos meteorológicos se enfriaron. Un informe de almacenamiento que debería ser de apoyo y que no consigue sostener un repunte por más de una sesión indica que el mercado necesita más que datos de inventario para superar $3,396.

Las previsiones meteorológicas dan y quitan

Previsiones de temperaturas más altas a inicios de semana pusieron presión compradora en el gas natural Nymex de julio. Temperaturas por encima de lo normal en el Medio Oeste y el Noreste hasta mediados de junio elevaron las expectativas de mayor consumo eléctrico y de una demanda más intensa de aire acondicionado. Los traders lo compraron.

Luego los modelos se actualizaron. El pronóstico a 9–15 días recortó la demanda de refrigeración y los largos empezaron a salir. La caída del 4,28% del viernes fue el resultado. El dinero que entró por las previsiones de calor salió de inmediato cuando las previsiones se suavizaron.

Este mercado ha mostrado durante toda la primavera que sube con el calor y vende con cualquier previsión inferior. Hasta que el calor no llegue y se mantenga, cada repunte choca con vendedores entre $3,387 y $3,396 que no creen que la historia de la demanda dure lo suficiente como para justificar pagar más.

El mantenimiento de GNL limita el potencial alcista

Los flujos de gas de alimentación a terminales de exportación de GNL en EE. UU. disminuyeron durante la semana por mantenimiento estacional en varias instalaciones importantes. La caída de la demanda de exportación devolvió más gas al mercado doméstico en el peor momento. Las inyecciones en almacenamiento siguen en curso. La producción sigue elevada. Y ahora el tirón de GNL que estaba evitando que la balanza se relajara acaba de debilitarse.

El mantenimiento es temporal. Todo el mundo lo sabe. Pero los traders descuentan lo que tienen delante, no lo que volverá en tres semanas. Hasta que los terminales vuelvan a la plena utilización y los flujos de gas de alimentación se recuperen, los bajistas cuentan con una fuente adicional de oferta doméstica a su favor.

La producción cede pero no lo suficiente

La producción de gas seco en los 48 estados contiguos descendió desde máximos recientes durante la semana. La disminución ayudó a compensar parte de la pérdida de demanda por el mantenimiento de GNL y contribuyó a que la inyección de almacenamiento quedara por debajo del promedio.

La producción sigue siendo históricamente elevada. Los productores no están reduciendo la actividad de forma significativa. Pero el alivio fue suficiente para evitar que los números de almacenamiento registraran una inyección excesiva. Si la producción se hubiera mantenido cerca de niveles récord mientras la demanda de GNL caía, la inyección habría superado ampliamente las expectativas y el repunte del jueves nunca habría ocurrido.

Análisis técnico semanal del gas natural de julio

Los futuros del gas natural de julio subieron ligeramente a comienzos de semana, atravesando de forma leve un nivel clave del 50% antes de girar a la baja y registrar una pequeña reversión. No creo que el movimiento sea dañino a largo plazo, pero probablemente fue un reajuste del mercado que ha ido subiendo desde finales de abril/principios de mayo. Además, acabamos de cerrar la primera semana de junio, por lo que realmente no contábamos con un episodio de calor prolongado. No obstante, parece formarse una base sólida que podría proporcionar soporte una vez que el verano comience oficialmente y la demanda por aire acondicionado se dispare en todo el país.

La tendencia principal es bajista según el gráfico de swing semanal. Una cotización por encima de $3,881 cambiará la tendencia principal a alcista, mientras que una caída por debajo de $2,893 reafirma la tendencia bajista. La tendencia menor es alcista, lo que está ayudando a generar algo de impulso al alza. Cambiará a bajista si $2,978 no se mantiene.

El rango menor es $2,893 a $3,396. Su nivel del 50% en $3,145 es soporte potencial. La reacción de los traders a ese nivel probablemente controlará la dirección del mercado esta semana.

El rango intermedio es $3,881 a $2,893. Su nivel del 50% en $3,387 esencialmente detuvo el repunte en $3,396 la semana pasada.

El rango a largo plazo es $4,408 a $2,893. Su nivel del 50% es la resistencia y pivote principal. Se combina con la media móvil de 52 semanas para formar una zona de resistencia en $3,651 a $3,713, respectivamente.

Vigile la acción del precio y el flujo de órdenes en $3,145 esta semana. Nos dirá si los vendedores tienen el control y si los traders intentarán consolidar soporte cerca de $2,978 a $2,893. Un movimiento sostenido por encima de ese nivel señalará la presencia de compradores. Podrían intentar de nuevo una rotura alcista sobre $3,396.

Qué vigilar

El clima es el único catalizador que importa para los futuros del gas natural Nymex de julio en este momento. La tendencia de los inventarios se está ajustando. La producción cedió. Pero el mercado mostró esta semana que nada de eso es suficiente para atravesar $3,396 sin un calor sostenido que lo respalde. El cambio en el pronóstico a 9–15 días fulminó el repunte del jueves en una sola sesión. Si los modelos actualizados esta semana vuelven a mostrar calor, los alcistas intentarán otra vez la resistencia. Si las previsiones se mantienen suaves, el mercado derivará hacia el soporte y pondrá a prueba si $3,145 se mantiene.

El mantenimiento de terminales de GNL sigue limitando la demanda de exportación. Eso mantiene más gas en tierra y trabaja en contra de los alcistas hasta que los terminales vuelvan a tasas completas. El momento importa. Cada semana que los flujos de gas de alimentación se mantienen por debajo de lo normal es otra semana en la que el excedente doméstico tiene margen para crecer.

El pivote en $3,145 controla la dirección esta semana. Una mantención sostenida por encima de ese nivel mantiene a los compradores en modo de comprar en la caída y prepara otro intento hacia $3,387–$3,396. Una ruptura por debajo de $3,145 desplaza el impulso hacia los vendedores y vuelve a poner en juego $2,978 a $2,893. La tendencia semanal sigue siendo bajista. La base que se ha estado formando desde finales de abril necesita que llegue el calor antes de convertirse en una plataforma de lanzamiento.

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