Noticias del petróleo: Análisis del crudo prevé precios más altos si vuelven los riesgos en Oriente Medio

WTI cae 2,69% pero la historia del suministro se mantiene

El West Texas Intermediate (WTI) cerró en 90,54 USD, pérdida de 2,50 USD o 2,69%. El Brent spot se situó en 93,09 USD el viernes, con un descenso de 1,94 USD o 2,04%. Ambos referentes terminaron la semana en positivo. El WTI subió aproximadamente un 3,1% en la semana. El Brent spot ganó alrededor de un 1%.

Las ventas vinieron de un único sitio. El mercado decidió que el peor escenario entre Estados Unidos e Irán es menos probable que hace 48 horas. No se alcanzó un acuerdo. No se finalizaron términos. Pero los operadores se sintieron lo bastante cómodos como para recoger beneficios de cara al fin de semana. La prima geopolítica que había impulsado los precios a comienzos de la semana se recortó el viernes. El panorama de suministro por debajo no cambió en absoluto.

El susto en Omán se desvanece rápido

El puerto de Mina al Fahal en Omán informó de una explosión cerca de las instalaciones de amarre temprano el viernes y, según se dijo, se suspendieron las operaciones de carga de petróleo. Ese terminal gestiona entre 800.000 y 900.000 barriles por día de exportaciones de crudo. Petroleum Development Oman afirmó en cuestión de horas que no se había interrumpido nada.

El titular duró menos de una sesión. La reacción duró más. Los operadores empezaron a comprar crudo en cuanto la palabra “explosión” llegó por la agencia. No esperaron la confirmación de Omán. No comprobaron los informes de daños. Cushing, con 22,4 millones de barriles y seis semanas consecutivas de descensos semanales, tiene a todo el mercado con los nervios a flor de piel en este momento. Ese es un mercado sin margen para sorpresas.

Cushing sigue reduciendo existencias

Las existencias en Cushing (Oklahoma) se situaron en 22,4 millones de barriles a finales de mayo y cada semana bajan más. El nivel de 20 millones de barriles es donde los refinadores comienzan a tener problemas físicos para mover y mezclar crudo. El mercado se está acercando a ese número con rapidez.

Las exportaciones de crudo de EE. UU. están haciendo el daño. Un récord de 5,6 millones de barriles por día se enviaron en mayo. Los compradores europeos y asiáticos siguen tirando de barriles estadounidenses porque el suministro del Medio Oriente que solían comprar todavía no fluye con normalidad. Seis descensos semanales consecutivos en las existencias totales de crudo de EE. UU. y sin señales de que se frenen.

Exxon y Chevron dijeron esta semana lo que ya muestran los datos de inventarios. El colchón es estrecho y se estrecha más. Las caídas no son estacionales. Son estructurales. Los barriles que salen del país no se están reemplazando y, mientras eso continúe semanalmente, el mercado queda más expuesto al siguiente titular sobre suministro.

La prima de riesgo en Oriente Medio se atenúa sin un acuerdo

El repunte a comienzos de semana se debió a combates renovados e incertidumbre continuada sobre las negociaciones entre EE. UU. e Irán. El estrecho de Ormuz sigue restringido. Una quinta parte de los flujos mundiales de crudo normalmente circulan por esa vía marítima. El viernes no cambió nada que resolviera eso.

No cambió nada sobre el terreno. No hubo acuerdo. No se movieron barriles. Lo que cambió fue el ánimo. Los operadores miraron las señales diplomáticas que salían de la región y decidieron que el viernes no sería el día en que la situación empeorara. Eso fue suficiente. Los líderes regionales continuaron hablando. Washington y Teherán mantuvieron abiertos los canales no oficiales. Nadie escaló. El mercado interpretó eso como luz verde para reservar ganancias de cara al fin de semana.

El problema es que los titulares siguen cambiando. El alto el fuego entre Israel y Líbano es frágil. Hezbolá rechazó una propuesta mediada por Estados Unidos el viernes. La situación sigue siendo fluida y la prima de riesgo puede volver con un solo titular. Los operadores vendieron la calma el viernes. Comprarán la escalada en cuanto ésta regrese.

La OPEC mantiene la previsión de demanda pese a la desaceleración de China

La OPEC mantuvo su previsión de crecimiento de la demanda de petróleo en 1,2 millones de barriles por día para el año. La organización no se está retractando de su perspectiva a pesar de las interrupciones en el transporte y el ruido geopolítico.

El argumento bajista es China. Las exportaciones de crudo iraní cayeron a su nivel más bajo en seis años a medida que las acciones de EE. UU. para restringir los envíos surtieron efecto. Eso debería ser alcista. Pero la demanda china más débil está absorbiendo parte del impacto. Los refinadores chinos no compiten por barriles como lo hacían a comienzos de año. Una mayor disponibilidad de inventario en algunas regiones y flujos de exportación redirigidos también evitan que el mercado se dispare solo por la historia del suministro.

Qué vigilar

La caída del viernes se debió a que la prima geopolítica se relajó, no a que mejorara el panorama de suministro. El estrecho de Ormuz sigue restringido. Las existencias en Cushing se acercan al umbral operativo de 20 millones de barriles. Las exportaciones de crudo de EE. UU. funcionan a niveles récord. Seis semanas consecutivas de descensos en inventarios indican que el mercado físico se está apretando, no aflojando.

La OPEC mantiene su predicción de crecimiento de la demanda de 1,2 millones de barriles por día. El factor bajista es China. La menor compra china y las exportaciones iraníes en mínimos de seis años se contrarrestan parcialmente. Ese equilibrio se mantiene hasta que la demanda china repunte o se reabra el estrecho de Ormuz.

El mercado entra en la próxima semana balanceando una ansiedad geopolítica en vías de relajación frente a un panorama físico de suministro que se vuelve cada vez más ajustado. La prima de riesgo puede volver con un solo titular. El crudo devolvió 2,50 USD el viernes porque los operadores se sintieron cómodos. No seguirán cómodos si el próximo titular desde Oriente Medio es peor que el anterior.

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