Noticias del gas natural: ¿Puede un fallo de la EIA y un empeoramiento del tiempo alargar el rebote?

El fallo de la EIA detuvo la caída, pero la oferta sigue dominando el mercado

El gas natural rebotó desde un mínimo de tres meses la semana pasada después de que el dato de existencias de la EIA fuera más ajustado de lo esperado, y el repunte se agotó antes de que terminara la semana. La inyección de 28 Bcf frente a las expectativas de 37 Bcf forzó a los vendedores en corto a cubrir posiciones, pero no cambió nada en el equilibrio. Las existencias siguen 185 Bcf por encima de la media de cinco años. La producción sigue por encima de 112 Bcf por día. El Medio Oeste y el Noreste no han aportado el calor que los alcistas necesitaban durante todo el verano.

Se repitió el mismo patrón. Texas se mantuvo caluroso, el Este se enfrió y un rebote de un solo día por un único dato de almacenamiento no pudo contrarrestar el peso de un mercado que tiene demasiado gas y una demanda insuficiente para moverlo.

Los futuros de gas natural de septiembre cerraron en $2,792, down $0,116 o 3,99% en la semana. El contrato alcanzó $2,870 en el máximo y $2,666 en el mínimo.

El dato de almacenamiento fue mejor pero no suficiente

La EIA informó una inyección de 28 Bcf para la semana terminada el 24 de julio, nueve por debajo de la estimación de 37 Bcf. El gas en almacén subió a 3.084 Bcf, un 6,4% por encima de la media estacional de cinco años. Las existencias están 32 Bcf por debajo del año pasado, pero la comparación con la media de cinco años es en la que se apoyan los vendedores, y 185 Bcf por encima de lo normal no es un número que ponga nervioso a nadie respecto al suministro.

Una inyección más ajustada obliga a cubrir posiciones cortas. Hace falta una serie de ellas para convencer al mercado de que el excedente realmente se está reduciendo. El informe de la EIA del jueves es la próxima prueba, y los compradores necesitan que el dato vuelva a fallar por suficiente margen para demostrar que el calor de agosto está haciendo un trabajo real sobre el panorama de las existencias. Una inyección cómoda vuelve a poner en juego el mínimo de $2,666.

El calor necesita moverse hacia el Este

El pronóstico meteorológico se volvió más cálido en la mitad occidental del país hasta mediados de agosto. Texas y las Grandes Llanuras registran temperaturas extremas y la demanda para generación a gas se mantiene elevada donde el calor es más intenso. Eso ha impedido que el mercado se desplome, pero no ha sido suficiente para darle la vuelta.

El Medio Oeste, los Grandes Lagos y el Noreste son donde se decide esta operación. Esas regiones siguen teniendo episodios más frescos y tormentas que reducen la demanda de aire acondicionado antes de que pueda acumularse. Este ha sido el patrón desde junio. Unos días calurosos en el Este cambiarían el tono rápidamente, pero el pronóstico debe mantenerse lo bastante como para sacar las inyecciones de almacenamiento por debajo de lo normal durante más de una semana. Un estallido breve que se diluya antes del siguiente informe de la EIA no sirve de mucho.

La producción da el argumento más contundente a los vendedores

La producción de gas seco en los 48 estados contiguos superaba los 112 Bcf por día a finales de la semana pasada, mientras la demanda se situaba claramente por debajo de ese nivel. La EIA espera que la producción estadounidense promedie más de 111 Bcf por día en 2026. Baker Hughes sitúa la cuenta de plataformas en 127, por debajo del máximo de febrero de 134 pero suficiente para mantener los pozos en producción. Nadie está cerrando gas con estos precios.

El gas de alimentación a GNL cercano a 18 Bcf por día mantiene un suelo bajo el mercado. El almacenamiento europeo por debajo de su media de cinco años de cara al invierno significa que el continente todavía necesita cargamentos estadounidenses. La demanda de exportación evita que la tesis bajista sea totalmente unidireccional, pero el gas de alimentación es constante, no está explotando, y lo constante no ajusta un mercado doméstico que está produciendo tanto gas frente a una demanda débil.

Análisis técnico semanal de los futuros de gas natural de septiembre

Los futuros de gas natural de septiembre tocaron la semana pasada un mínimo de varios meses en $2,666. Hubo un rebote técnico en el gráfico diario, pero no fue lo bastante fuerte como para cambiar el impulso en el gráfico semanal. Una operación a través de este nivel reafirmará la tendencia bajista.

La tendencia es bajista según el gráfico de swings semanal y la media móvil de 52 semanas. Dos máximos de swing en $3,326 y $3,375 actúan como resistencia. La media móvil de 52 semanas está en $3,545.

El rango a corto plazo es de $3,375 a $2,666. Ha creado una zona de retroceso que actúa como resistencia entre $3,021 y $3,104.

Superar $2,666 señalará la reanudación de la tendencia bajista con $2,280 como objetivo inmediato en el gráfico semanal.

Hasta que la tendencia cambie a alcista, es probable que los vendedores sigan controlando, por lo que los repuntes serán limitados por la resistencia de la zona de retroceso, los máximos de swing y la media móvil de 52 semanas.

Qué vigilar

El informe de la EIA del jueves es el dato que decide si el rebote desde $2,666 tiene una segunda semana o se desvanece. Otra desviación por debajo de las expectativas y los compradores empiezan a proporcionar argumentos de que el excedente estival está tocando techo. Una inyección cómoda y el mercado vuelve directamente al mínimo. El pronóstico meteorológico es el otro catalizador. Un Medio Oeste y una Costa Este más cálidos de cara a la segunda semana de agosto obligarían a los vendedores a replantearse la perspectiva de consumo térmico. Otra revisión a la baja de las temperaturas les dirá que el patrón que ha persistido todo el verano sigue intacto.

La tendencia semanal es bajista con resistencias acumuladas muy por encima del mercado. El rebote desde los mínimos confirmó un patrón de reversión en el gráfico diario, pero el gráfico semanal no ha cambiado y la zona de retroceso por encima es donde es probable que los vendedores vuelvan a entrar. El mercado necesita que el tiempo y los datos de almacenamiento coincidan al mismo tiempo antes de que esta recuperación sea algo más que otro movimiento contratrend dentro de una tendencia bajista.

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