Noticias del petróleo: WTI y Brent podrían extender el rebote si el tráfico por Hormuz sigue restringido

El crudo perdió un 11% al venderse un acuerdo y pasó el viernes recomprándolo

El WTI de septiembre cerró la semana en $77,08, con una caída de $9,72 o 11,20%. El Brent de octubre se fijó en $82,38, con una caída de $8,66 o 9,51%. Las pérdidas provinieron de una sola operación. El mercado vendió la idea de una reapertura de Hormuz antes de que los términos comerciales estuvieran siquiera cerca de cerrarse, y para el viernes empezó la compra cuando los traders se dieron cuenta de que el acuerdo aún tiene varias maneras de fracasar.

A las 04:00 GMT del lunes, el WTI de septiembre cotizaba a $78,76, con una subida de $1,68 o 2,18%. El Brent de octubre estaba en $84,41, con un alza de $2,03 o 2,46%. La recuperación temprana refleja un mercado que está revalorizando la brecha entre lo anunciado y lo que realmente hace falta para mover barriles por el estrecho de forma repetible.

La semana que viene pertenece a Hormuz. El crudo no va a cotizar previsiones, discursos ni el esbozo de algún acuerdo futuro. Cotizará si los barcos pueden moverse con seguridad y con suficiente volumen para que las refinerías puedan planificar nuevamente en torno al suministro del Golfo.

Irán quiere controlar el estrecho, no solo reabrirlo

El crudo se vendió el lunes a miércoles pasado por la idea de que Irán y Omán tenían un marco de navegación viable. Para el jueves se filtraron los términos y empezó la compra. Irán exige tarifas por cada carga, el derecho a bloquear buques vinculados a Estados Unidos e Israel y autoridad total sobre qué barcos pueden entrar en la vía marítima. Washington rechazó la estructura de tarifas antes de que la tinta estuviera seca.

El mercado pasó tres días adelantándose a un acuerdo y dos días deshaciendo esas posiciones. La propuesta que está en Mascate no resuelve el problema del seguro, no aclara a los armadores qué cascos pueden transitar y no da a las refinerías la confianza para contratar crudo del Golfo con un calendario a futuro. Nada de eso cambió durante el fin de semana.

Las amenazas hutíes y el estancamiento del tráfico por el estrecho están agotando las existencias

El suministro del Golfo no ha regresado. Las demandas de Irán ahora van más allá de los términos de navegación. Teherán quiere compensaciones, alivio de sanciones y garantías de seguridad antes de reabrir por completo la vía, y ninguno de esos puntos está cerca de resolverse. Esa línea de tiempo se alargó la semana pasada, no se acortó.

El Mar Rojo complica el problema. Las afirmaciones hutíes de ataques a la infraestructura petrolera saudí y al tráfico han añadido presión sobre la ruta alternativa que los productores del Golfo estaban contando. Los operadores de petroleros no necesitan que se confirme cada ataque. Necesitan percibir suficiente riesgo como para decidir que una carga no merece enviarse.

Las existencias comerciales están cubriendo la brecha. Las refinerías tiran de los almacenes y buscan barriles fuera del Golfo. Cada semana que el tráfico por el estrecho permanezca restringido reduce ese colchón y los datos semanales están empezando a reflejarlo.

Los recortes de importaciones de China son la única razón por la que los precios no se disparan

China es la razón por la que el crudo no vuelve a $90. Las importaciones chinas promediaron unos 7,8 millones de barriles por día en junio y julio, muy por debajo de los niveles previos al conflicto. Pekín ha estado recurriendo a reservas en lugar de comprar a estos precios. Además, las refinerías asiáticas siguieron recortando compras cuando los cargamentos del Medio Oriente se volvieron más difíciles de asegurar.

Eso es lo que separa un estrecho restringido de una crisis de suministro. Si se elimina el ajuste de la demanda, cada barril del Golfo que falta golpea el mercado físico de inmediato. También explica la venta de la semana pasada. Los traders que pensaban que el estrecho se reabría no solo estaban valorando más oferta. Estaban valorando más oferta que llegaría a un mercado en el que los compradores ya se habían retirado de la oferta.

El argumento alcista no necesita que la demanda crezca. Necesita que el estrecho permanezca cerrado mientras las existencias comerciales siguen disminuyendo. El argumento bajista necesita un acuerdo que funcione de verdad, no una propuesta sobre una mesa en Mascate.

Análisis técnico semanal de los futuros del WTI de septiembre

Los futuros del WTI de septiembre suben levemente a primera hora del lunes mientras los traders intentan aprovechar el rebote técnico de la semana pasada.

La zona clave de soporte es la zona de retroceso a largo plazo entre $75,40 y $70,70. La semana pasada, esta zona detuvo las ventas en $74,24. El mercado también está apoyado por la media móvil de 52 semanas en $69,68, que actúa como indicador de tendencia. Mientras la media móvil de 52 semanas se mantenga, es probable que los traders sigan en modo de “comprar en la caída”. A principios de julio, la media móvil de 52 semanas se probó con éxito en $67,12, lo que probablemente impulsó el inicio de un rally de tres semanas hasta $93,50.

En el alza, la resistencia más cercana es la zona de retroceso en $81,21 a $84,53. Harán falta nuevos compradores combinados con un agresivo cierre de cortos para superar esta área. Pero si lo consiguen, los dos máximos principales en $93,50 y $95,30 entrarían en juego.

Análisis técnico semanal de los futuros del Brent de octubre

Los futuros del Brent de octubre suben al inicio de la nueva semana con compradores tempranos intentando superar la resistencia del 50% en $84,90. Un intento exitoso pondrá el nivel de Fibonacci en $88,25 en el radar. Ese es un punto potencial de activación para una aceleración al alza con los máximos principales en $95,30 y $99,12 como próximos objetivos probables.

Un fracaso para superar $84,90 con convicción indicará el regreso de los vendedores. Si eso empieza a generar impulso bajista, busque que la venta posiblemente se extienda hasta la zona de retroceso a largo plazo en $79,01 a $74,26. Esta área está sostenida por la media móvil de 52 semanas en $73,61.

En mi opinión, es probable que los traders sigan en modo de “comprar en la caída” a menos que haya cierres sostenidos por debajo de la media móvil de 52 semanas.

El tráfico de petroleros decide la dirección, no otra ronda de conversaciones

Las demandas de tarifas de Irán y las restricciones a los buques acabaron con la operación de reapertura la semana pasada y nada anunciado durante el fin de semana cambió eso. El riesgo es un titular que vuelva a poner sobre la mesa un acuerdo creíble. La semana pasada demostró lo rápido que el crudo se revalora cuando el mercado cree que los barriles vuelven. Hasta que eso ocurra, el tráfico restringido, las existencias comerciales en descenso y una ruta por el Mar Rojo cada vez más difícil de usar mantienen el interés comprador bajo ambos referentes. Esta semana se publican los datos de inventarios de EE. UU. y las cifras de inflación, pero el crudo no está cotizando a la Fed ahora mismo. Está cotizando si los barcos pasan por el estrecho o se quedan fuera.

Ambos referentes rebotaron desde soporte de retroceso a largo plazo la semana pasada. Ahora están presionando la resistencia de la zona de retroceso superior. El WTI necesita despejar su zona para abrir el camino de regreso hacia los máximos principales. El Brent ya está probando su nivel del 50% en $84,90. Un empujón por encima lo pone en juego para el siguiente objetivo de Fibonacci en $88,25. La estructura de comprar en la caída se mantiene siempre que las medias móviles de 52 semanas sigan intactas por debajo, y ambas están muy por debajo de los precios actuales. Los gráficos están preparados para una continuación al alza, pero los fundamentales tienen que cooperar.

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