Pronóstico de la plata (XAG): la subida se enfrenta al riesgo del IPC ante el repunte de la inflación

La plata spot registra la mejor semana del año al retroceder con fuerza rendimientos y petróleo

La plata spot (XAGUSD) cerró en $80,34, subiendo $4,98 o 6,61% en la semana tras moverse en un rango amplio entre $72,20 y $82,13. Es el rendimiento semanal más fuerte del año y los motores detrás de ello no fueron complicados. Los rendimientos del Tesoro retrocedieron. El Índice del Dólar estadounidense se debilitó. El WTI de junio cayó con fuerza al final de la semana por señales de avance hacia un acuerdo con Irán. La plata captó todos esos movimientos y los aprovechó.

Qué impulsó realmente el repunte

No fue una operación hacia valores refugio. Quiero ser directo con eso porque la tentación es enmarcar una ganancia semanal del 6,61% en plata como compras por miedo. No lo fue. Fue una operación ligada a los tipos de interés de principio a fin. Cuando los rendimientos del Tesoro empezaron a retroceder desde máximos recientes, la matemática de mantener plata cambió de inmediato. La plata no paga rendimiento. Cuando los rendimientos suben, los inversores tienen una alternativa que sí paga y la toman. Cuando los rendimientos ceden, ese argumento desaparece y los compradores vuelven rápido. Eso fue exactamente lo que pasó la semana pasada.

El Índice del Dólar estadounidense añadió otra capa. El dólar se debilitó a mediados de semana mientras los operadores se reposicionaban antes de datos económicos importantes y reevaluaban las perspectivas de la Fed. Un dólar más débil hace que la plata spot (XAGUSD) sea más barata para cualquier comprador fuera de Estados Unidos y esa demanda se reflejó en la acción del precio.

El petróleo fue el catalizador que inició todo

A comienzos de semana, el alza del WTI de junio vinculado al conflicto en Oriente Medio mantuvo las preocupaciones sobre la inflación elevadas y la presión sobre los metales. Luego cambió el tono. Informes sobre progresos hacia un posible acuerdo marco que involucra a Irán llegaron a los medios y el WTI de junio se vendió con fuerza. Ese movimiento desencadenó todo lo demás. Un petróleo más bajo reduce la presión inflacionaria. Menor presión sobre la inflación da a la Fed margen para moverse eventualmente. Los operadores empezaron a valorar esa posibilidad y los rendimientos del Tesoro siguieron al petróleo a la baja. La plata ya estaba posicionada para subir en el momento en que ambos factores se movieron a su favor y lo hizo exactamente así.

El doble papel de la plata amplificó el movimiento

El oro siguió muchos de los mismos motores la semana pasada, pero la plata tuvo un mejor desempeño. La razón es sencilla. La plata atrae compras desde dos direcciones a la vez cuando las condiciones se alinean correctamente. La operación ligada a los tipos atrajo a los compradores de metales preciosos.

La historia de la demanda industrial aportó una segunda ola encima de eso. Los paneles solares, la electrónica y los vehículos eléctricos son temas estructurales de demanda a largo plazo que no desaparecen cuando la Fed mantiene los tipos. Cuando las condiciones monetarias empiezan a parecer más favorables al mismo tiempo que mejora el sentimiento económico, la plata tiende a subir con más fuerza que el oro porque capta capital de ambos frentes simultáneamente. La semana pasada fue un ejemplo claro de esa dinámica.

El posicionamiento preparó el terreno

A principios de año, los operadores descontaron agresivamente múltiples recortes de tipos de la Fed para 2026. Cuando la Fed rechazó esa expectativa y los precios de la energía se dispararon, la plata spot (XAGUSD) se desplomó. Para la semana pasada una parte significativa de esa liquidación ya se había producido. Los operadores con menos convicción ya habían salido. Cuando los rendimientos del Tesoro y el Índice del Dólar empezaron a moverse a favor de la plata, quienes habían permanecido al margen no entraron progresivamente: entraron de forma rápida, y esa aceleración es lo que produjo el tamaño de la ganancia semanal.

El IPC es la próxima prueba

El informe del IPC de abril se publica el martes y ahí se decidirá la semana para la plata spot (XAGUSD). La atención del mercado se ha desplazado con fuerza de nuevo hacia la inflación después de meses centrados en los datos de empleo. El IPC de marzo ya mostró la tensión. La inflación general subió 0,9% mensual y 3,3% interanual, el mayor aumento mensual desde mediados de 2022, siendo los precios de la energía responsables de la mayor parte del salto, ya que la gasolina subió más de 21%.

Los economistas esperan que el IPC de abril se sitúe alrededor de 0,6% mensual y que la inflación interanual suba hacia 3,7%-3,8%. Un dato alto revertiría el movimiento de la semana pasada rápidamente. Los rendimientos del Tesoro subirían, el Índice del Dólar estadounidense se fortalecería y la plata devolvería una porción significativa del repunte a medida que vuelve a imponerse la narrativa de “más altos por más tiempo”. Los operadores de futuros ya descuentan pocas o ninguna posibilidad de recortes de tipos este año. Un dato de inflación más alto confirmaría esa visión y la plata lo pagaría.

Una lectura más suave prolongaría el repunte. Los rendimientos retrocederían más, el dólar se mantendría débil y volvería a abrirse la conversación sobre recortes de tipos, aunque sea de forma limitada. Esa es la versión que necesitan los alcistas de la plata el martes por la mañana.

Perspectiva técnica

La serie de máximos y mínimos decrecientes ha situado a la plata spot (XAGUSD) en una tendencia bajista en el gráfico semanal. La tendencia principal cambiaría a alcista ante una rotura alcista por encima de $96,43. Un movimiento por debajo de $61,01 señalará la reanudación de la tendencia bajista.

El primer rango principal es $121,67 a $61,01. Su pivote en $91,34 actúa como resistencia. El segundo rango es $96,43 a $61,01. Su nivel del 50% en $78,72 también es un nivel clave a vigilar esta semana.

El rango a largo plazo es $45,55 a $121,67. Su nivel del 50% en $83,61 es una resistencia potencial.

El rango menor es $61,01 a $83,06. Su pivote en $72,03 proporcionó soporte la semana pasada.

La reacción de los traders al nivel del 50% en $78,72 probablemente determinará la dirección del mercado esta semana.

Un movimiento sostenido por encima de $78,72 indicará la presencia de compradores. Esto podría crear el impulso alcista necesario para desafiar el máximo menor en $83,06 y el nivel del 50% en $83,61. Este último es resistencia y un posible punto de activación para una aceleración al alza. Este movimiento pondría a $91,34 en el radar.

Un movimiento sostenido por debajo de $78,72 señalará la presencia de vendedores. Esto podría llevar a volver a probar $72,03 a $70,86. Este último es un posible punto de activación para una aceleración a la baja.

Perspectiva semanal

El nivel del 50% en $78,72 marca la línea que define el tono esta semana. La plata spot (XAGUSD) cerró por encima de ese nivel el viernes y eso es un dato significativo. Mantenerse por encima de él convierte al máximo menor en $83,06 en el siguiente objetivo, seguido por el nivel del 50% a largo plazo en $83,61. Ese nivel es tanto resistencia como un posible punto de activación para una aceleración hacia $91,34. Perder $78,72 y el repunte se deshace rápido, con $72,03 a $70,86 como la primera zona a vigilar en la caída.

El informe del IPC de abril del martes decide qué versión se materializa. Un dato suave mantiene los rendimientos contenidos, el Índice del Dólar estadounidense se mantiene débil y la plata spot (XAGUSD) tiene una vía clara hacia $83,06 y $83,61. Un dato fuerte revierte la operación ligada a los tipos que impulsó todo el repunte de la semana pasada: los rendimientos suben, el dólar se fortalece y $78,72 se prueba desde arriba en lugar de desde abajo. En mi opinión, la plata llega bien posicionada a esta semana, pero el informe del IPC es la puerta de entrada. Todo lo demás es ruido hasta que ese dato salga el martes por la mañana.

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