Pronóstico Fundamental Semanal del Precio del Oro

Los futuros del oro se dispararon al alza la semana pasada gracias al desplome del dólar estadounidense frente a un grupo de divisas de referencia hasta su nivel más bajo de los dos últimos años. Los inversores empezaron a incorporar en el precio de los bonos la necesidad de introducir más estímulos fiscales y monetarios, mandando a la baja los rendimientos y a su vez haciendo que cayera el dólar estadounidense.

Los datos económicos débiles publicados por EEUU llevaron a algunos inversores a pensar que la recesión será mucho más profunda de lo que se pensaba, además la gran subida del euro tras la aprobación de un paquete de estímulos muy importante en la UE fue el factor que más contribuyó a la caída del dólar y a la subida del oro.

El movimiento del oro también sugiere que los inversores están apostando por una economía estadounidense mucho más débil. Las condiciones económicas actuales y los debates sobre nuevos estímulos indican que el gobierno de EEUU y la Fed van a tener que impulsar la economía hasta que se contenga al coronavirus. La situación actual podría hacer quebrar a la economía, lo que debilitaría aún más al dólar estadounidense y haría que el atractivo del oro denominado en dólares fuese mayor para los inversores extranjeros.

Es posible que durante la semana pasada los inversores compraran oro por toda una serie de factores pero los dos más importantes detrás de la gran subida que vimos fueron la caída del dólar estadounidense y la caída de los tipos de interés a mínimos históricos. Los principales motivos detrás de estos movimientos fueron el acuerdo de estímulos de la UE y la expectativa de que EEUU introduzca más estímulos fiscales.

Los Líderes de la UE Aprueban un Paquete de Estímulos Gigantesco de 2 Billones de Dólares para Reconstruir la Economía Europea

Después de casi cinco días de intensas negociaciones los líderes europeos llegaron a un acuerdo para aprobar el fondo de recuperación económica de 750 mil millones de euros (858 mil millones de dólares) que irán destinados a reconstruir las economías europeas que hayan quedado devastadas por la pandemia del coronavirus.

La Comisión Europea tomará el dinero prestado de los mercados financieros y luego distribuirá un poco menos de la mitad (390 mil millones de euros o 446 mil millones de dólares) en forma de subsidios a fondo perdido para los países más castigados de la UE, mientras que el resto se distribuirá en forma de préstamos a devolver. Los líderes también sacaron adelante unos nuevos presupuestos para la UE de casi 1.1 billones de euros (1.3 billones de dólares) para el periodo de 2021 a 2027, lo que en conjunto va a crear una capacidad de gasto de unos 1.8 billones de euros (2 billones de dólares).

En una declaración conjunta los líderes de la UE dijeron lo siguiente, “Es un paquete ambicioso y razonable que combina los presupuestos clásicos con un esfuerzo extraordinario de recuperación que tratarán de lidiar con los efectos que ha tenido esta crisis sin precedentes, tratando de hacer lo mejor para los intereses de la UE.”

El Desplome del Rendimiento de los Bonos Estadounidenses a 10 Años Aumenta el Atractivo del Oro

El anuncio del acuerdo de la UE pudo activar la subida del oro durante la semana pasada pero fue la caída de los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años lo que realmente impulsó la gran subida del metal precioso.

A pesar de que haya muchos inversores principiantes de oro que parecen atrapados con la idea de comprar oro en tiempos de incertidumbre y de crisis lo cierto es que la demanda de valores refugio tiene muy poco que ver con el motivo por el que los profesionales compran oro.

En este momento la correlación negativa entre los rendimientos estadounidenses reales a largo plazo y los futuros del oro se está manteniendo muy bien. El motivo es porque cuando los intereses reales a largo plazo que pagan los bonos estadounidense disminuyen el oro se convierte en un activo más atractivo a pesar de no pagar ni intereses ni dividendos.

En otras palabras, en estos momentos los inversores están diciendo que los bonos del Tesoro estadounidense no pagan prácticamente nada y por tanto el coste de oportunidad que tiene comprar el oro, que no paga nada, es mínimo. Por tanto parece una buena idea apostar porque el oro va a subir en lugar de simplemente mantener unos papeles del gobierno que aportan unos beneficios mínimos.

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