Noticias del oro: El mercado del oro afronta una semana crítica mientras se acercan NFP y datos ISM

El oro spot se aleja de máximos históricos pero el suelo se mantiene

El oro spot (XAUUSD) superó los $5.500 a principios de este año y lo ha ido devolviendo desde entonces. La corrección ha trazado una zona de soporte entre $4.360 y $4.500 y el rebote de la semana pasada desde $4.366,23 produjo un posible fondo por reversión de cierre en el gráfico semanal. La corrección parece haber terminado en apariencia. Si realmente lo está depende totalmente de lo que salga en el informe de Nóminas no agrícolas (NFP) del viernes y de cómo reaccionen el Índice del Dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años.

Las nóminas deciden la historia de los tipos

El oro spot (XAUUSD) no paga intereses. Ese es todo el problema ahora. La Reserva Federal se ha mantenido restrictiva, las lecturas de inflación se han mantenido como precios que se resisten a bajar y el mercado ha retrasado las expectativas de recorte. Cada semana que los tipos permanecen elevados es otra semana en la que el dinero permanece en Treasuries y en instrumentos de efectivo en lugar de en oro.

El Informe de la Situación Laboral de mayo es el evento que o bien refuerza esa historia o bien la fisura. Una fuerte creación de empleo y una aceleración en el crecimiento salarial empujarían los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años al alza, apuntalarían el Índice del Dólar estadounidense y llevarían al oro spot (XAUUSD) de nuevo hacia la zona de soporte de $4.360 a $4.500 para otra prueba. Ese es el camino bajista y es al que el mercado ya se inclina.

Una sorpresa a la baja cambia todo. Un ritmo de contratación más lento o una subida de la tasa de desempleo sería la primera evidencia real de que las condiciones económicas se enfrían lo suficiente como para dar margen a la Reserva Federal para moverse. Eso revalorizaría las expectativas sobre los tipos, reduciría los rendimientos y daría al oro spot (XAUUSD) combustible para un rally por cobertura de cortos hacia la resistencia. Un informe. Dos resultados completamente distintos.

El ISM marca el tono antes

El Índice ISM de Manufacturas el 1 de junio y el Índice ISM de Servicios el 3 de junio llegan antes que los datos de empleo, y los componentes de precios en ambos informes importan más que los titulares. Un aumento generalizado de los costes de los insumos en la economía significa que la inflación no se va y la Reserva Federal no tiene motivos para recortar. Eso mantiene los rendimientos reales elevados y mantiene al oro spot (XAUUSD) bajo presión.

Un abaratamiento de los costes y una desaceleración de la actividad empresarial cuentan otra historia. Si las empresas reportan menores precios de insumos, el argumento inflacionario se debilita y el caso por recortes de tipos gana algo de espacio. Los datos del ISM marcarán la dirección del Índice del Dólar estadounidense y de los rendimientos de los bonos a 10 años de EE. UU. de cara al viernes y el oro spot (XAUUSD) seguirá a ambos.

Un acuerdo de paz ayuda al oro más que la guerra

Aquí es donde se interpreta mal la operativa del oro cada vez. El aumento de las tensiones en Oriente Medio elevó el precio del petróleo a principios de este año y la reacción instintiva fue comprar oro spot (XAUUSD) por demanda de valores refugio. Esa reacción fue equivocada. Un petróleo más caro significa mayor presión inflacionaria. Mayor presión inflacionaria significa que la Reserva Federal se mantiene restrictiva. Eso es bajista para el oro spot (XAUUSD), no alcista.

El avance hacia la desescalada en realidad beneficia más al oro. Precios del petróleo más bajos alivian las preocupaciones inflacionarias, reducen la presión sobre la Reserva Federal para permanecer restrictiva y abren la puerta a un cambio en las expectativas sobre los tipos. El oro spot (XAUUSD) perdería algo de atractivo como valor refugio en ese escenario, pero ganaría algo más importante: una vía hacia rendimientos reales más bajos. La apuesta por los tipos es más importante que la apuesta por el miedo en este momento.

Los bancos centrales siguen comprando en las caídas

Cada vez que el oro spot (XAUUSD) corrige hacia $4.360–$4.500, aparece demanda. Los bancos centrales no han dejado de acumular. Sus compras han estado muy por encima de los promedios previos a 2022 durante todo el año y la corrección no las ha frenado. Las reservas se están moviendo fuera de las tenencias tradicionales en divisas y hacia el oro, y esa operativa no se ha invertido a pesar de semanas de presión vendedora por el lado de los tipos.

Wall Street ha recortado algunas objetivos a corto plazo tras la corrección, pero nadie ha abandonado el caso estructural. Los mayores compradores del mundo no están persiguiendo precios. Están esperando exactamente estos niveles. Por eso las caídas se mantienen en lugar de producir una ruptura. El riesgo a la baja es real, pero construir un caso bajista contra un mercado donde compradores soberanos tratan cada caída del 5% como una oportunidad es un argumento difícil de ganar.

Análisis técnico semanal del oro spot (XAUUSD)

El oro spot (XAUUSD) terminó la semana pasada al alza tras rebotar desde una caída hasta $4.366,23, su nivel más bajo desde el 23 de marzo. El rebote produjo un posible fondo por reversión de cierre. Necesitamos la confirmación de este patrón gráfico para saber si la compra fue un rebote de alivio por condiciones de sobreventa, o si fue impulsada por compradores de valor que esperan iniciar una subida fuerte.

Una operativa por encima de $4.595,33 confirmará el patrón gráfico, preparando la posibilidad de un rally de 2 a 3 semanas.

En el lado bajista, el mercado está actualmente inmerso en varios niveles de retroceso, incluido el nivel de 61,8% de largo plazo en $4.541,88, el nivel de 50% de corto plazo en $4.495,33 y el nivel de 61,8% de corto plazo en $4.401,82.

Los traders también han estado defendiendo $4.481,78, el nivel que representa una caída del 20% desde el máximo histórico en $5.602,23. Por definición, este nivel separa el mercado alcista del mercado bajista.

Debajo de cada nivel de soporte está la media móvil de 52 semanas en $4.199,66. Esta es la referencia de soporte y tendencia a largo plazo. La semana pasada, el mercado probó con éxito la media móvil de 200 días, produciendo una reversión diaria. Espero una reacción similar si se prueba la media móvil de 52 semanas.

En el lado alcista, el nivel de 50% de largo plazo en $4.744,34 es clave para sostener cualquier rally. Sin embargo, esperamos algo de ruido entre $4.850,68 y $5.028,04. Dentro de esta zona también está el máximo oscilante en $4.891,54. Teniendo todo en cuenta, superar esta área probablemente alimentaría un rally fuerte.

La dirección esta semana probablemente la determinará la reacción de los operadores ante $4.541,88. Un movimiento sostenido por encima de este nivel probablemente atraiga nuevos compradores, con $4.744,34 como primer objetivo.

Una incapacidad para superar $4.541,88 será una señal de debilidad, pero los vendedores podrían encontrar presión hasta $4.366,23. Si ese nivel falla, entonces habría que jugar la caída hacia la media móvil de 52 semanas en $4.199,71.

El problema del oro, en mi opinión, es la renuencia a comprar en la fortaleza o a tomar ofertas en los niveles de precio actuales. Todo el mundo parece estar esperando caídas o valor y cuando las consiguen, compran. Pero cuando ven resistencia, venden. El problema para los compradores a largo plazo es que los fondos siguen siendo cada vez más bajos.

Pareciera que los traders aún intentan averiguar dónde está el valor. Una vez que consigan el precio que buscan, entonces empezarán a quitar ofertas para empujar el mercado al alza.

Perspectiva semanal

El sesgo a corto plazo es bajista porque la historia de los tipos no ha cambiado. Los rendimientos reales están elevados, el Índice del Dólar estadounidense está firme y la Reserva Federal no ha dado señales de recortes. El informe de la Situación Laboral del viernes es la puerta. Un dato fuerte refuerza todo lo que ha estado presionando al oro spot (XAUUSD) durante semanas y pone la zona de soporte de $4.360 a $4.500 bajo el microscopio.

Un dato débil es la primera grieta en el muro y el rally por cobertura de cortos que siga podría moverse rápido con compradores centrales por debajo proporcionando el suelo.

El nivel es $4.541,88. Un movimiento sostenido por encima confirma el fondo por reversión de cierre y abre la carrera hacia $4.744,34 con ruido esperado entre $4.850,68 y $5.028,04. La incapacidad de mantenerse por encima de $4.541,88 mantiene a los vendedores en control con $4.366,23 como la siguiente prueba y la media móvil de 52 semanas en $4.199,66 esperando por debajo.

La operativa del oro ahora mismo es simple. Todos quieren comprar valor y nadie quiere perseguir al mercado. Hasta que eso cambie, los fondos seguirán siendo cada vez más bajos.

Si desea saber más sobre cómo operar con oro, visite nuestra área educativa.