Noticias del oro: El mercado afronta una semana crucial por los datos NFP e ISM

El oro contado se corrige desde máximos históricos, pero el suelo aguanta

El oro contado (XAUUSD) superó los $5.500 a comienzos de este año y desde entonces ha ido devolviendo parte de la subida. La corrección ha trazado soporte entre $4.360 y $4.500 y el rebote de la semana pasada desde $4.366,23 produjo un posible closing price reversal bottom en el gráfico semanal. La corrección parece terminada en la superficie. Si realmente lo está depende por completo de lo que salga del informe Non-Farm Payrolls del viernes y de cómo reaccionen el índice del dólar estadounidense y los rendimientos del Treasury a 10 años.

El informe de empleo decide la historia de los tipos

El oro contado (XAUUSD) no paga intereses. Ese es todo el problema ahora mismo. La Reserva Federal se ha mantenido restrictiva, las lecturas de inflación muestran precios que se resisten a bajar lo suficiente como para mantener a los responsables cautelosos, y el mercado ha retrasado las expectativas de recortes. Cada semana que los tipos permanecen elevados es otra semana en la que el dinero se queda en Treasuries y en instrumentos de efectivo en lugar de en oro.

El Informe de la Situación del Empleo de mayo del viernes es el evento que o bien refuerza esa historia o la abre por completo. Una creación de empleo sólida y un crecimiento salarial acelerado empujarían al alza los rendimientos del Treasury a 10 años, afianzarían el índice del dólar estadounidense y devolverían al oro contado (XAUUSD) hacia la zona de soporte de $4.360 a $4.500 para otra prueba. Ese es el camino bajista y es al que el mercado ya tiende.

Un dato por debajo de lo esperado lo cambia todo. Una contratación más lenta o una subida de la tasa de desempleo sería la primera evidencia real de que las condiciones económicas se están enfriando lo suficiente como para dar margen a la Reserva Federal para moverse. Eso revalorizaría las expectativas sobre los tipos, bajaría los rendimientos y daría al oro contado (XAUUSD) el combustible para un rally por cobertura de cortos de vuelta hacia las resistencias. Un informe. Dos resultados completamente distintos.

El ISM marca el tono antes

El índice ISM manufacturero del 1 de junio y el índice ISM de servicios del 3 de junio llegan antes que el informe de empleo, y los componentes de precios pagados dentro de ambos informes importan más que los titulares. El aumento de los costes de insumos en la economía significa que la inflación no va a desaparecer y la Reserva Federal no tiene motivo para recortar. Eso mantiene los rendimientos reales elevados y mantiene al oro contado (XAUUSD) bajo presión.

La moderación de los costes y la desaceleración de la actividad empresarial cuentan otra historia. Si las empresas informan de precios de insumos más bajos, el argumento de la inflación se debilita y el caso de los recortes de tipos gana algo de espacio. Los datos del ISM marcarán la dirección del índice del dólar estadounidense y de los rendimientos del Treasury a 10 años de cara al viernes, y el oro contado (XAUUSD) seguirá a ambos.

Un acuerdo de paz ayuda al oro más que la guerra

Aquí es donde la lectura del mercado del oro se equivoca cada vez. El aumento de las tensiones en Oriente Medio empujó el precio del petróleo al alza a principios de este año y la reacción instintiva fue comprar oro contado (XAUUSD) por demanda de valores refugio. Esa reacción fue un error. Un petróleo más caro implica más presión inflacionaria. Más presión inflacionaria significa que la Reserva Federal se mantiene restrictiva. Eso es bajista para el oro contado (XAUUSD), no alcista.

El progreso hacia la desescalada en realidad ayuda más al oro. Un petróleo más barato reduce las preocupaciones inflacionarias, disminuye la presión sobre la Reserva Federal para mantenerse restrictiva y abre la puerta a que las expectativas sobre los tipos cambien. En ese escenario, el oro contado (XAUUSD) perdería algo de prima por ser valor refugio, pero ganaría algo más importante: una vía hacia rendimientos reales más bajos. Ahora mismo la operativa sobre tipos es más importante que la operativa por el miedo.

Los bancos centrales siguen comprando en las caídas

Cada vez que el oro contado (XAUUSD) corrige hacia $4.360 a $4.500, aparecen compras de gran tamaño. Los bancos centrales no han dejado de acumular. Sus compras han estado muy por encima de los promedios previos a 2022 durante todo el año y la corrección no lo ha frenado. Las reservas se están moviendo fuera de tenencias en divisas tradicionales hacia el oro y esa operativa no se ha invertido pese a semanas de presión vendedora desde la vertiente de los tipos.

Wall Street ha recortado algunos objetivos a corto plazo tras la corrección, pero nadie ha abandonado el caso estructural. Los mayores compradores del mundo no salen a perseguir precios. Esperan precisamente estos niveles. Por eso las caídas se sostienen en vez de romper a la baja. El riesgo a la baja es real, pero construir un caso bajista contra un mercado donde compradores soberanos tratan cada corrección del 5% como una oportunidad es una discusión difícil de ganar.

Análisis técnico semanal del oro contado (XAUUSD)

El oro contado (XAUUSD) cerró al alza la semana pasada tras rebotar desde una caída hasta $4.366,23, su nivel más bajo desde el 23 de marzo. El rebote produjo un posible closing price reversal bottom. Necesitamos una confirmación de este patrón de velas para saber si la compra fue un rally de alivio por condiciones de sobreventa o si estuvo impulsada por compradores de valor que esperan encender el inicio de una subida fuerte.

Una superación de $4.595,33 confirmará el patrón y abrirá la posibilidad de un rally de 2 a 3 semanas.

En el lado bajista, el mercado está actualmente inmerso en varios niveles de retroceso, incluyendo el nivel de 61,8% a largo plazo en $4.541,88, el nivel de 50% a corto plazo en $4.495,33 y el nivel de 61,8% a corto plazo en $4.401,82.

Los operadores también han estado defendiendo $4.481,78, es decir, el nivel que representa una caída del 20% desde el máximo histórico en $5.602,23. Por definición, este nivel separa el mercado alcista del mercado bajista.

Debajo de cada nivel de soporte se encuentra la media móvil de 52 semanas en $4.199,66. Esta es la referencia y el indicador de tendencia a largo plazo. La semana pasada, el mercado testó con éxito la media móvil de 200 días, produciendo una reversión diaria. Espero una reacción similar si se testa la media móvil de 52 semanas.

En la parte alta, el nivel de 50% a largo plazo en $4.744,34 es la clave para sostener cualquier rally. Sin embargo, esperábamos algo de ruido en $4.850,68 a $5.028,04. Dentro de esa zona también está el máximo de giro en $4.891,54. Tomándolo todo en consideración, superar esa área probablemente alimentaría una subida fuerte.

La dirección esta semana probablemente la determine la reacción de los traders a $4.541,88. Un movimiento sostenido por encima de ese nivel es probable que atraiga nuevos compradores, con $4.744,34 como primer objetivo.

Una incapacidad para superar $4.541,88 será señal de debilidad, pero los vendedores podrían encontrar resistencia hasta $4.366,23. Si ese nivel falla, entonces se jugará la caída hacia la media móvil de 52 semanas en $4.199,71.

El problema del oro, en mi opinión, es la falta de disposición a comprar en la fortaleza o a aceptar ofertas en los niveles de precio actuales. Todo el mundo parece estar esperando caídas o valor y, cuando lo consiguen, compran. Pero cuando ven resistencia, venden. El problema para los compradores a largo plazo es que los mínimos siguen siendo cada vez más bajos.

Es como si los traders aún intentaran averiguar dónde está el valor. Una vez que obtengan el precio que buscan, empezarán a aceptar ofertas para empujar el mercado al alza.

Perspectiva semanal

El sesgo a corto plazo es bajista porque la historia de los tipos no ha cambiado. Los rendimientos reales están elevados, el índice del dólar estadounidense se mantiene firme y la Reserva Federal no ha dado señales de que vayan a producirse recortes. El informe de la Situación del Empleo del viernes es la clave. Un dato sólido refuerza todo lo que ha estado presionando al oro contado (XAUUSD) durante semanas y vuelve a poner la zona de soporte $4.360 a $4.500 bajo el microscopio.

Un dato débil sería la primera grieta en el muro y el rally por cobertura de cortos que seguiría podría moverse rápido, con compradores centrales proporcionando el suelo.

El nivel es $4.541,88. Un movimiento sostenido por encima de él confirma el closing price reversal bottom y abre una carrera hacia $4.744,34, con ruido esperado entre $4.850,68 y $5.028,04. No mantener por encima de $4.541,88 mantiene a los vendedores en control, con $4.366,23 como la siguiente prueba y la media móvil de 52 semanas en $4.199,66 por debajo.

La operativa del oro ahora mismo es simple. Todo el mundo quiere comprar valor y nadie quiere perseguir precios. Hasta que eso cambie, los mínimos seguirán bajando.

Si desea saber más sobre cómo operar el oro, visite nuestra área educativa.