Pronóstico del precio del oro (XAU/USD): ¿Provocará el NFP una rotura alcista del oro o una venta más profunda?

Cuatro fuerzas chocan sobre el oro en una semana festiva acortada

El oro al contado (Spot Gold) cerró la semana pasada en $4.088,38, perdiendo $67,02 o 1,61%. El mercado entra esta semana dentro de la zona de retroceso a largo plazo en $4.069,54 a $3.707,82 con la tendencia a la baja tanto en el gráfico swing semanal como en la media móvil de 52 semanas en $4.255,51. Son cuatro semanas consecutivas de pérdidas y ahora el calendario comprime el siguiente movimiento en unas pocas horas el jueves.

El Día de la Independencia de EE. UU. cae en sábado. Los mercados cierran antes el jueves y permanecen cerrados el viernes. El informe de nóminas no agrícolas (NFP) de junio llega el jueves por la mañana en lugar del habitual viernes. Un evento de datos importante que cae en una sesión festiva con liquidez reducida es la configuración para el tipo de movimiento desproporcionado que este mercado lleva tiempo esperando.

Análisis técnico semanal del oro al contado (XAU/USD)

El oro al contado cotiza en tendencia bajista según el gráfico swing semanal. Una cotización por encima de $4.891,54 cambiaría la tendencia principal a alcista. El mercado también cotiza por debajo de la media móvil de 52 semanas en $4.255,51, lo que señala una fuerte presión vendedora a largo plazo.

Mi rango principal es $2.536,85 a $5.602,23. El mínimo se registró la semana que terminó el 15 de noviembre de 2024. El máximo llegó la semana que terminó el 30 de enero de 2026. Su zona del 50% al 61,8% es $4.069,54 a $3.707,82. La semana pasada, el oro al contado entró en esta zona, marcando el mínimo semanal en $3.959,08. Dentro de esta zona se sitúa el último mínimo antes de que el oro subiera con fuerza a finales de 2025. Ese precio es $3.886,46.

Si es un inversor pasivo, la zona de $4.069,54 a $3.707,82 podría ser una zona de valor atractiva para aumentar su posición a largo plazo.

Si es un trader activo, tendrá que esperar a que se forme una configuración alcista dentro de esta zona para crear una oportunidad de compra contraria a la tendencia. De lo contrario, con la tendencia a la baja según el gráfico swing y la media móvil de 52 semanas, permaneceremos en modo “vender en los repuntes”.

El número de empleo del jueves es el catalizador y el tiempo es corto

El informe de nóminas no agrícolas de junio normalmente se publica el viernes por la mañana y da a los operadores una sesión completa para reaccionar. Esta semana llega el jueves con los mercados cerrando antes por la festividad. Toda la reacción queda comprimida en unas pocas horas antes de que los despachos cierren.

Un dato sólido apunta a una economía que no necesita alivio de la Fed. Eso mantiene vivo el argumento de tipos más altos durante más tiempo y el oro afronta ventas de operadores que no ven motivo para mantener un activo que no rinde cuando los bonos pagan más mes a mes. La tendencia ya está a la baja y un dato fuerte refuerza la dirección que el mercado lleva cuatro semanas recorriendo.

Un dato débil abre otra conversación. Si la contratación se ralentizó de forma significativa en junio, la suposición de que la Fed se mantendrá agresiva empieza a resquebrajarse. El oro ha estado vendiéndose por la operación de tipos durante todo el mes. Un fallo en las nóminas el jueves daría a los alcistas la primera oportunidad real para argumentar que el ciclo de endurecimiento pierde apoyo económico.

De cualquier forma, la reacción será rápida. Los operadores no tienen el lujo de estudiar el dato durante la noche y ajustar el lunes. Tienen que decidir el jueves y convivir con ello durante un fin de semana de tres días.

La liquidez escasa convierte la tarde del jueves en un evento de riesgo

Los grandes despachos empiezan a cerrar el jueves por la tarde. El viernes está cerrado. Cuando el flujo de órdenes institucionales desaparece, el libro de órdenes queda tan delgado que una sola operación de gran tamaño puede mover el oro varios dólares en cualquier dirección. El jueves por la mañana llega el dato de empleo. La tarde del jueves hay un libro reducido por la festividad. Esa es la peor combinación para quien mantiene una posición durante el fin de semana.

Los stops están donde siempre y los algoritmos no se toman vacaciones. Si el dato empuja el precio a través de un nivel clave en un mercado delgado, la aceleración va a parecer exagerada para el martes por la mañana. Eso no ayuda a los operadores que fueron liquidados por stops el jueves por la tarde.

El dólar y los rendimientos esperan la misma respuesta

El oro no paga intereses. Los bonos sí. Cuando las expectativas de tipos suben, el rendimiento de los Treasuries aumenta y el oro se vuelve relativamente menos atractivo. El dólar se fortalece ante expectativas de tipos más altos porque el capital global fluye hacia activos denominados en dólares. Un dólar más fuerte encarece el oro para cualquier comprador que use otra divisa. Esas dos fuerzas han estado actuando en tándem en contra del oro durante un mes.

El informe de nóminas del jueves alimenta ambos lados de esa ecuación. Una contratación fuerte mantiene las expectativas de tipos elevadas, lo que eleva los rendimientos y respalda al dólar. Ambos golpean al oro a la vez. Un fallo en las nóminas hace lo contrario y da al oro espacio para actuar.

La relación no es complicada, pero sí es el principal impulsor a corto plazo. Hasta que los datos den al mercado una razón para creer que los tipos han tocado techo, el dólar y los rendimientos seguirán aplicando presión sobre cada repunte del oro. El jueves es la próxima prueba de si esa presión continúa o hace una pausa.

Los bancos centrales y el riesgo global son el suelo bajo las ventas

Los bancos centrales llevan años comprando oro para diversificar reservas. Esa compra es de gran escala, consistente y no está condicionada por lo que diga el informe de nóminas cualquier jueves. Proporciona soporte estructural bajo el mercado que limita hasta dónde pueden llegar las ventas durante periodos de presión macro.

Las tensiones globales no han desaparecido. Conflictos en curso, preocupaciones comerciales entre grandes economías e incertidumbre sobre el panorama geopolítico continúan impulsando la demanda de oro como protección. Ese impulso hacia valores refugio existe por debajo de la operación de tipos y aparece cuando los precios alcanzan niveles que atraen a compradores a largo plazo.

La zona de retroceso en $4.069,54 a $3.707,82 es donde están sentados esos compradores a largo plazo. El mínimo de la semana pasada en $3.959,08 fue la primera prueba de esa zona y el mercado rebotó. Si se mantiene en la siguiente prueba depende de lo que diga el dato del jueves sobre la economía y de lo que eso signifique para los tipos y el dólar.

Qué vigilar

La mañana del jueves lo define todo. Llega el dato de nóminas, el mercado reacciona y los despachos comienzan a cerrar. Un dato fuerte mantiene al oro en modo “vender en los repuntes” con $3.886,46 como siguiente objetivo dentro de la zona de retroceso. Un dato débil ofrece a los alcistas una ventana para construir sobre el rebote de la semana pasada y comprobar si los compradores pueden sostenerse por encima de $4.069,54 el tiempo suficiente para cambiar el impulso a corto plazo.

El oro está dentro de la zona de valor a largo plazo en $4.069,54 a $3.707,82 y los inversores pasivos pueden empezar a construir posiciones en este rango. Los traders activos necesitan que se forme una configuración alcista antes de que tenga sentido la operación contraria a la tendencia. La tendencia es bajista y la media móvil de 52 semanas en $4.255,51 por encima lo confirma. La escasa liquidez la tarde del jueves significa que cualquier movimiento que produzca el dato de nóminas va a ser mayor de lo normal. Dimensione la posición para la volatilidad, no para la convicción.

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