Análisis de índices estadounidenses: ¿No habrá recorte en diciembre? Los responsables de la Fed alteran los mercados con tono hawkish

Las acciones caen mientras funcionarios de la Fed rechazan el recorte de tasas en diciembre

Los futuros de los índices bursátiles de EE. UU. retrocedieron levemente en la mañana del viernes, lo que apunta a otra jornada complicada en Wall Street tras un giro hawkish por parte de los responsables de la Reserva Federal, que desencadenó la mayor venta de acciones en más de un mes el jueves.

Los tres principales índices registraron pérdidas pronunciadas, con las acciones tecnológicas a la cabeza del retroceso, mientras un creciente grupo de responsables de la Fed señalaba su reticencia a recortar las tasas en diciembre.

Este movimiento se produce en un contexto de escasez de datos, consecuencia del reciente cierre del gobierno —el más largo en la historia de EE. UU.—, lo que ha dejado tanto a la Fed como a los operadores sin información adecuada sobre la inflación y las tendencias del mercado laboral.

A las 11:18 GMT, los E-mini Dow cotizaban con una caída de 159 puntos (-0,33%), los E-mini S&P 500 descendían 31,25 puntos (-0,46%) y los E-mini Nasdaq 100 bajaban 203,50 puntos (-0,81%).

Collins denuncia las esperanzas de flexibilización

La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, fue el principal catalizador de la venta masiva del jueves. En declaraciones que siguieron repercutiendo en el mercado al día siguiente, Collins señaló que considera que existe un «umbral relativamente alto» para una nueva flexibilización.

Aunque respaldó el recorte de un cuarto de punto aplicado en octubre, advirtió que una mayor acomodación podría descarrilar los avances de la Fed en materia de inflación, sobre todo considerando que el mercado laboral se mantiene sólido y que, debido al reciente cierre del gobierno, los datos de inflación son limitados.

Su mensaje fue claro: salvo un deterioro material en las condiciones del mercado laboral, no está dispuesta a votar a favor de otro recorte. Esto tomó a los operadores por sorpresa, especialmente tras semanas en las que incrementaron las expectativas de una relajación a fin de año.

Daly se muestra neutral, no dovish

Para añadir cautela, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, declaró a una audiencia en Dublín que es demasiado pronto para comprometerse con cualquier movimiento en diciembre. Daly, reconocida por ser una de las voces más dovish de la Fed, enfatizó una perspectiva de política «neutral», afirmando que aún no se cuenta con un argumento claro ni a favor ni en contra de un recorte o de mantener las tasas.

Entre Daly y Collins, queda cada vez más claro que la Fed se prepara para mantener las tasas sin cambios, a menos que los datos muestren cambios significativos en las próximas semanas.

Los operadores reducen drásticamente las probabilidades de un recorte en diciembre

La reacción del mercado fue rápida y contundente. Las probabilidades de un recorte de tasas en diciembre se desplomaron hasta un 49,4% en la tarde del jueves, en comparación con el 95% de hace un mes. Incluso a inicios de semana, los operadores asignaban una probabilidad de 2 a 1 a otro recorte. Esta revaloración afectó a los activos de riesgo en general, con el sector tecnológico y el de criptomonedas soportando la mayor parte del impacto.

El sector tecnológico sufre el impacto

El Nasdaq lideró la venta, arrastrado por pérdidas desproporcionadas en acciones de alto rendimiento como Tesla (-6,6%), Palantir (-6,5%) y Nvidia (-3,6%). Los operadores parecen cuestionar si las empresas fuertemente vinculadas con la inteligencia artificial pueden justificar sus elevadas valoraciones sin el respaldo de menores tasas de interés. Por el momento, el mensaje de la Fed es claro: no está lista para intervenir nuevamente.

Más declaraciones de la Fed programadas para el viernes

Los operadores ahora centran su atención en los portavoces previstos para el viernes — los miembros del FOMC Jeffrey Schmid, Lorie Logan y Raphael Bostic —, quienes tienen programado hablar y podrían repetir o suavizar el tono marcado por Collins y Daly. Con la llegada de los próximos informes económicos importantes, el mercado estará atento a cualquier indicio de cambio.

En resumen: la pausa de Powell parece perdurar

El discurso coordinado de la Fed sugiere que el camino de menor resistencia es mantener las tasas sin cambios en diciembre. A menos que los datos de inflación presenten una sorpresa negativa material, el umbral para recortes adicionales seguirá siendo elevado. Los operadores que esperaban un alivio de la Fed a fin de año podrían tener que seguir esperando.

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