Noticias del gas natural: Los alcistas apuntan a $5.992, pero ¿el calor de mediados de diciembre arruinará el repunte?

El gas natural sube un 9% mientras el clima frío y la demanda de GNL endurecen el mercado

Los futuros del gas natural se dispararon la semana pasada, con el contrato de enero ’26 (NGF26) registrando un aumento del 9,05% para cerrar en $5.289/MMBtu, el cierre semanal más alto para este contrato desde principios de abril. Este movimiento fue impulsado por un clima más frío de lo esperado, unos fundamentos de almacenamiento más ajustados y una demanda récord de GNL.

Después de negociar en un amplio rango entre $4,758 y $5,496, el contrato cerró de forma firme por encima de su media móvil de 52 semanas, volviendo el sentimiento alcista y desplazando el mercado hacia un régimen más restringido.

¿Está finalmente cumpliendo la demanda invernal con las expectativas?

Definitivamente. Tras un comienzo lento de la temporada de calefacción, temperaturas más frías de lo normal afectaron al Medio Oeste y al Noreste, provocando un marcado aumento en el consumo. La zona Noreste registró 744 días grado de calefacción —muy por encima de los promedios estacionales—, impulsando un aumento del 25% en la demanda semana a semana. El consumo residencial y comercial encabezó este incremento con 2,7 Bcf/d adicionales, mientras que la generación eléctrica creció un 8%.

La respuesta en precios fue inmediata. El Algonquin Citygate se disparó a $25/MMBtu —subiendo casi $17—, ya que las limitaciones en las tuberías obligaron a Nueva Inglaterra a buscar alternativas. Las compañías de servicios optaron por quemar petróleo, recurrir a importaciones y a GNL regasificado. Es el mismo problema estructural que se presenta cada invierno: tuberías limitadas, alta demanda y escasa flexibilidad.

¿La producción mantiene el ritmo?

No realmente. La producción se mantuvo estable cerca de 109 Bcf/d, sin congelaciones ni interrupciones significativas. Sin embargo, los productores no se lanzaron a aprovechar el repunte. Tras haber sido afectados por el desplome de precios de 2024, se mantienen con disciplina de capital. Así que, aunque la oferta no ha disminuido, tampoco responde a los precios. En un mercado cada vez más ajustado, esto es positivo para los alcistas.

¿Cuánto del repunte está impulsado por el GNL?

Una gran parte. Las entregas de gas de alimentación superaron los 18,5 Bcf/d la semana pasada, impulsadas por la nueva capacidad en Plaquemines y Corpus Christi Stage 3. Las terminales en EE. UU. operan casi a máxima capacidad, y 37 cargamentos de GNL (138 Bcf) partieron de los puertos estadounidenses durante la semana. Esto representa casi el 18% del suministro interno saliendo de la red, suficiente para mantener un suelo de precios incluso durante una pausa provocada por el calor.

¿Qué pronostica el futuro ahora?

El clima fue la chispa, y los datos lo avalan. El Noreste registró 744 HDD —55 por encima de la media de 30 años—, confirmando el primer aumento real en la demanda de la temporada. Esto cambió rápidamente el sentimiento del mercado.

El precio al contado de Algonquin pasó de $8,08 a $25/MMBtu en una semana, lo que indica que el mercado había estado demasiado moderado. Los pronósticos muestran que el frío se mantendrá hasta el 13 de diciembre en el Medio Oeste y el Este. Más allá de esa fecha, los modelos ofrecen perspectivas mixtas. Algunos indican un repunte de temperaturas a finales de diciembre en el Sur y el Este, lo que podría desencadenar una toma de ganancias tras el reciente repunte.

Si el frío se mantiene, los retiros de almacenamiento se intensificarán y el mercado podría empezar a fijarse en $5,992. Si no, se espera que los vendedores intenten probar el soporte en torno a $5,20. En cualquier caso, el clima es el factor determinante a corto plazo.

¿Cuál es la configuración comercial actual?

Los aspectos técnicos son sólidos. La rotura alcista por encima de la media móvil de 52 semanas en $4,738 fue clave. Los compradores entraron hasta los $5,00, y el cierre en $5,289 deja el mercado muy por encima del soporte de retroceso, establecido entre $5,198 y $4,953. El siguiente nivel importante es $5,992, apenas un 13% más alto.

En resumen: NGF26 ha formado un rango más alto. Con la demanda estructural de GNL, una producción estable y la intensa necesidad de calefacción invernal, las caídas hacia el soporte deberían atraer compradores. Si el clima sigue siendo favorable, los alcistas mantendrán el control. Si se produce un calentamiento, podríamos ver una pausa, pero no necesariamente un colapso.

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