Noticias del gas natural: los futuros registran un mínimo de 7 meses por el clima y el exceso de inventario

El gas natural cae a un mínimo de siete meses tras un informe de inventario bajista

El gas natural cotizó bajo presión el jueves, prolongando las pérdidas de la semana y cayendo hasta su nivel de contrato más cercano más bajo en aproximadamente siete meses y medio. El informe de inventarios fue el golpe decisivo.

La acumulación de inventarios de la EIA amplía el excedente

La EIA informó una acumulación de 50 Bcf para la semana terminada el 3 de abril. Eso superó la expectativa de 48 Bcf y quedó muy por encima del promedio quinquenal de 13 Bcf. El excedente de inventario saltó de 50 Bcf la semana anterior a 87 Bcf. Hay más gas en almacenamiento del que el mercado esperaba y los precios lo están pagando. Los futuros cerraron con caídas de alrededor de un 2%, en $2,67 por MMBtu.

El clima cálido elimina lo que quedaba de demanda

Las previsiones apuntan a temperaturas más cálidas de lo normal en la mayor parte del este de EE. UU. hasta el 23 de abril. Eso descarta la demanda de calefacción en el peor momento posible. El consumo ya es estacionalmente débil y el tiempo cálido lo empeora. Cada vez que este mercado intenta mantener el nivel de $3, la previsión meteorológica aparece y lo frena.

La producción no cede

La producción de gas seco en EE. UU. se sitúa en 110,9 Bcf por día, un aumento de más de un 4% respecto al año pasado. La demanda cae más de un 9% interanual. Los flujos de exportación de GNL se mantienen cerca de 20 Bcf por día, pero no son lo bastante fuertes como para cerrar esa brecha. Además, la EIA elevó su perspectiva de producción a más largo plazo y el recuento de plataformas lleva subiendo año y medio. La oferta no va a desaparecer.

Existen riesgos globales, pero no alteran el panorama

Los daños en la instalación Ras Laffan de Qatar y las continuas interrupciones en el transporte marítimo son riesgos reales para el suministro global de GNL. La demanda de electricidad en EE. UU. también muestra una ligera subida interanual. Ninguno de esos factores es lo bastante sólido como para contrarrestar el panorama bajista doméstico en este momento. Merecen seguimiento, pero no están impulsando la acción del precio esta semana.

Perspectiva a corto plazo

La vía de menor resistencia es a la baja. La fuerte producción, el aumento de los inventarios y el clima cálido hasta finales de abril empujan todos en la misma dirección. A menos que la previsión meteorológica vire hacia el frío o se produzca una interrupción importante del suministro, cualquier repunte se topará rápidamente con vendedores. No busco un suelo hasta que el equilibrio entre oferta y demanda empiece a cambiar, y por ahora no hay señales de que eso vaya a ocurrir.

Técnicamente, la tendencia principal es bajista según el gráfico de swing diario, la línea de tendencia y la media móvil de 50 días. El jueves, la tendencia bajista continuó con vendedores empujando los precios por debajo del suelo principal de enero en $2,689. Los próximos objetivos son los suelos de swing a largo plazo en $2,622 y $2,514.

Según el gráfico de swing diario, una operación por encima de $2,888 cambiará la tendencia principal a alcista. Cruzar la línea de tendencia en $2,956 indicará que el repunte por cobertura de cortos se está fortaleciendo, pero no espere un repunte importante hasta que las compras sean lo bastante fuertes como para superar la media móvil de 50 días en $3,035. Y aun así, ese movimiento probablemente quedará limitado por nueva presión vendedora salvo que ocurra un desastre mayor en el suministro.

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