Perspectiva S&P500: rendimientos al alza amenazan el repunte de Wall Street esta semana

Los rendimientos vuelven a frenar el repunte

Máximos históricos el viernes. Los futuros caen el lunes. Los futuros E-mini S&P 500 de junio apuntan a la baja, los futuros del Dow ceden más de 300 puntos y el Nasdaq-100 acaba de registrar su peor sesión desde finales de marzo. Los rendimientos impulsaron la venta el viernes y nada cambió durante el fin de semana para frenarla.

Perspectiva técnica

Análisis de los futuros E-mini S&P 500 de junio

Los futuros E-mini S&P 500 de junio están a la baja al inicio de la sesión del lunes. La tendencia principal es alcista, pero el mercado cae por segunda sesión consecutiva, rompiendo una configuración alcista que estuvo vigente desde el 30 de marzo. La última vez que el índice registró dos mínimos consecutivos fue el 26 y 27 de marzo.

Por ahora, el patrón del gráfico solo señala debilidad. La tendencia alcista principal ni siquiera está en peligro. Va a llevar tiempo formar un patrón indicativo de un cambio mayor de tendencia. Una operación por encima de 7.540,00 señalará la reanudación de la tendencia alcista.

Sin embargo, la tendencia menor está quedando expuesta. Una operación por debajo de 7.363,25 cambiará la tendencia menor a bajista. Esto desplazará el impulso a la baja con objetivos de mínimos de giro en 7.199,50, 7.131,25 y 7.079,25.

Además de los objetivos de mínimos, los traders también vigilan una serie de niveles pivote menores en 7.369,75, 7.335,75 y 7.309,75. Dado que la tendencia principal es tan fuerte, los operadores que suelen comprar en la caída estarán pendientes de estos niveles para nuevas entradas. Si 7.309,75 se rompe con convicción, los precios podrían acelerarse a la baja con 7.153,50 como próximo objetivo probable.

Pudo ser aún temprano en el proceso, pero la media móvil de 50 días en 6.967,72 y la media móvil de 200 días en 6.891,86 son objetivos potenciales a la baja, junto con el nivel importante del 50% en 6.946,75. Un movimiento hacia estos niveles aliviaría gran parte de la presión alcista acumulada.

Conviene señalar que los primeros días a la baja desde un techo importante se alimentan de liquidaciones de posiciones largas. La fuerte venta en corto suele llegar solo cuando hay una prueba del máximo.

La zona clave que vigilaremos hoy es 7.369,75 a 7.309,25. La reacción de los traders a ese rango determinará en gran medida si habrá una rápida vuelta a probar el máximo histórico o una rotura brusca que algunos podrían incluso calificar de colapso.

Los rendimientos de los bonos están marcando este mercado

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó su nivel más alto en aproximadamente un año el viernes. Los rendimientos de los bonos en Reino Unido y Japón subieron con fuerza al mismo tiempo. Cuando los rendimientos a largo plazo suben en varios mercados a la vez, no es un problema de un solo país. El sector tecnológico absorbió el primer golpe porque así suele ocurrir.

Los rendimientos más altos hacen que las ganancias futuras valgan menos hoy y las acciones que más han subido este año por expectativas de crecimiento son las que más rápido están devolviendo esas ganancias. El Nasdaq-100 cayó un 1,5% el viernes. El Dow recuperó brevemente 50.000 la semana pasada antes de retroceder. Hubo máximos históricos en el índice y, en la misma sesión, fue el peor día para la tecnología en dos meses.

El petróleo mantiene la presión

El crudo West Texas Intermediate (WTI) de junio vuelve a cotizar por encima de 106 dólares por barril en el mercado previo. El Brent al contado está cerca de 110 dólares. El conflicto entre EE. UU. e Irán no está cerca de resolverse y el estrecho de Ormuz sigue, de facto, cerrado. En mi opinión, cada semana que pasa sin un acuerdo es otra semana en la que el mercado tiene que valorar unos costes energéticos sostenidos durante el verano. Los costes energéticos más altos alimentan la inflación y la inflación impide que la Reserva Federal recorte. La historia del petróleo y la de los tipos son ahora la misma historia.

Los recortes de tipos han desaparecido

Tres sorpresas al alza consecutivas en la inflación han dejado los recortes de tipos a corto plazo completamente fuera de juego. Ahora hay un debate creciente sobre si el próximo movimiento de la Reserva Federal será una subida. He visto este cambio ocurrir con rapidez. La presión política del presidente Trump para bajar los tipos no está marcando la diferencia. Lo que importa son los datos de inflación y no están cooperando.

Acciones en las noticias

Regeneron Pharmaceuticals cayó más del 11% después de que su tratamiento para el cáncer de piel fracasara en un ensayo de fase avanzada. Dominion Energy subió más del 12% después de que NextEra Energy anunciara una adquisición con pago total en acciones. Macy’s avanzó casi un 4% tras la divulgación por parte de Berkshire Hathaway de una participación en la cadena de grandes almacenes.

Delta Air Lines subió después de que Berkshire revelara una inversión de 2.600 millones de dólares en la aerolínea. Bio-Rad Laboratories se disparó tras la divulgación de una posición por parte de Elliott Investment Management. Coinbase y Robinhood cayeron tras la caída del Bitcoin de más del 5% durante el fin de semana, que lo dejó por debajo de 77.000 dólares. Salesforce retrocedió después de que Bank of America reinstaurara cobertura con una calificación de rendimiento por debajo del mercado.

Qué vigilar

Nvidia informa el miércoles tras el cierre. Walmart lo hace el jueves. Target lo hace el miércoles. Las cifras del sector minorista mostrarán si los crecientes costes energéticos están afectando al consumidor como sugieren los datos. Nvidia es la que más importa para este mercado. La historia del gasto en IA es la razón principal por la que estos índices están en máximos históricos y un fallo en las previsiones pone ese múltiplo en riesgo. Que dos de los eventos más importantes de la semana coincidan en la misma sesión el miércoles no es un escenario que deban tomar a la ligera.

El nivel clave en los futuros E-mini S&P 500 de junio es 7.363,25. Una operación por debajo de ese punto cambia la tendencia menor a bajista y desplaza el impulso en esa dirección. Más abajo, 7.309,75 es la siguiente línea que importa. La reacción de los traders al área entre 7.369,75 y 7.309,25 hoy les dirá si esto es una caída que se compra o el inicio de una corrección mayor.

Más información en nuestro Calendario económico.