Perspectiva de la plata (XAG): La reacción de los traders al rango $59,44–$58,53 marca el tono

La plata pierde la semana por las probabilidades de subida en septiembre

El contado de plata (XAGUSD) cotiza a $60,07, sube $0,10 o +0,17% a las 07:16 GMT del viernes. El cierre de la semana pasada fue $62,40 y el metal ha cedido $2,33 desde entonces. Las probabilidades de una subida en septiembre, cercanas al 63%, están haciendo daño, mantienen altos los rendimientos del Tesoro y mantienen firme al dólar. La plata no está ganando esa batalla.

Las actas del FOMC respaldaron el caso de los bajistas

Las actas del FOMC de junio dividieron al comité por la mitad. Aproximadamente la mitad de los miembros proyectó otra subida de tipos mientras que la otra mitad prefería mantenerlos. Esto no suena concluyente hasta que se ve cómo lo ha valorado el mercado.

CME FedWatch sitúa la probabilidad de mantenimiento en la reunión del 28-29 de julio en torno al 70%–76%, pero la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en septiembre subió al 63%–65%. Para diciembre, los futuros descuentan una probabilidad del 85% de que se produzca al menos una subida más antes de fin de año.

Las tensiones geopolíticas en el Golfo mantienen vivas las preocupaciones sobre la inflación y los traders de plata ya saben a qué conduce eso. Los rendimientos del Tesoro no bajan en ese entorno, y tampoco el dólar. Lo único que impide que la plata al contado pruebe mínimos nuevos es el hecho de que la mitad del comité no pidió otra subida.

El IPC decidirá si la subida de septiembre es real

El informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de la semana que viene es el dato que puede mover esas probabilidades de septiembre. Una lectura que confirme que la inflación sigue elevada daría a los rendimientos del Tesoro y al dólar un nuevo impulso. La plata no quiere esa pelea. La dinámica sólo se rompe si el IPC resulta lo suficientemente débil como para que las probabilidades de septiembre vuelvan hacia un mantenimiento. Los vendedores en corto están apostando a la subida y un dato insuficiente forzaría coberturas. El primer repunte de la plata no necesita compradores nuevos; sólo necesita que el mercado de tipos vacile.

Análisis técnico diario de la plata al contado (XAGUSD)

La plata al contado sube levemente durante la noche mientras los traders alcistas intentan construir un segundo mínimo más alto que podría llevar a un cambio de tendencia a corto plazo y a una posible prueba de las medias móviles de 50 y 200 días si surge el catalizador adecuado. Todo esto ocurre alrededor del nivel de 50% a largo plazo y en la parte alta de una zona de valor importante. En otras palabras, no parece una compra aleatoria, sino el inicio de una campaña a largo plazo. Nada funciona al 100% del tiempo, por lo que existen riesgos, pero hasta ahora la estructura a corto plazo parece sólida aunque me decepciona el volumen, que a menudo es la razón por la que fallan estos patrones chartistas.

No hay nada demasiado complicado en el patrón de gráfico. De hecho, todo se reduce a máximos, mínimos y zonas de retroceso. Las medias móviles y los osciladores ni siquiera están entrando en juego.

El rango a largo plazo es $0,00 a $121,67. El 50% del rango histórico es $60,835. El 61,8% del rango histórico es $46,48. Los niveles de retroceso forman nuestra zona de valor a largo plazo. Es curioso cuántos traders están pendientes de la acción del precio alrededor del nivel del 50% en el gráfico horario, cuando los ‘dioses del trading’ nos han presentado el 50% al 61,8% del rango histórico.

Supongamos que compradores agresivos contracorriente detuvieron las ventas en $55,60 el 24 de junio. El volumen comprador pudo haber sido lo suficientemente fuerte como para desencadenar un repunte por cobertura de cortos hasta $63,28. La primera fase alcista desde cada mínimo importante está impulsada principalmente por coberturas de cortos. Lo que ocurre en la siguiente fase bajista suele determinar cuál será el próximo movimiento importante.

Volvamos a la tendencia. La tendencia es bajista según mi gráfico de swings y las medias móviles, por lo que los traders siguen en modo “vender los repuntes”. El último swing bajista completo fue de $71,56 a $55,60. El repunte hasta $63,28 se detuvo justo antes de su nivel del 50% en $63,58. Tres días de presión vendedora esta semana convirtieron $63,28 en un nuevo máximo de swing.

El último swing alcista completado es de $55,60 a $63,28. Su zona de retroceso en $59,44 a $58,53 está siendo puesta a prueba actualmente. Esta es nuestra zona de batalla. Los compradores agresivos contracorriente pueden estar intentando establecer un segundo suelo más alto dentro de esta zona. No están intentando adivinar un suelo; intentan abrir una nueva posición larga porque tienen un punto de salida por debajo de $55,60 en caso de equivocarse. Al mismo tiempo, los traders de tendencia agresivos intentan superar a los compradores y empujar el mercado a la baja para continuar la tendencia bajista por debajo del mínimo de swing en $55,60.

Todo nuestro foco del viernes estará en la acción del precio y el flujo de órdenes alrededor de $59,44 a $58,53. Nos dirá si los compradores o los vendedores están ganando la batalla. Si los compradores prevalecen, habrá que buscar nuevo capital y coberturas de cortos que empujen el mercado al alza a través del 50% del máximo histórico en $60,83, y eventualmente el máximo de swing en $63,28 y el nivel del 50% en $63,58. Si tiene éxito, esto podría generar el impulso alcista necesario para desafiar la media móvil de 50 días en $69,95 y la media móvil de 200 días en $70,19.

El escenario alcista probablemente fracase si los vendedores retoman el control y llevan el mercado por debajo de $57,22. En ese caso, el impulso bajista aumentará y $55,60 volverá al radar.

La clave es el volumen. A los traders de tendencia no les hace falta mucho volumen para continuar el movimiento, pero a los compradores contracorriente sí.

Qué observar

La reunión del FOMC del 28-29 de julio aún está a tres semanas y el mercado ya ha descontado un mantenimiento. La verdadera pelea es en septiembre y el IPC de la semana que viene dirá a los traders si la probabilidad de subida está justificada o está sobrecalentada. Los rendimientos del Tesoro y el dólar no bajarán a menos que los datos de inflación den al comité una razón para mantener los tipos. La operación ligada a los tipos está moviendo a la plata en este momento y los alcistas esperan un catalizador que aún no ha aparecido.

La zona de retroceso en $59,44 a $58,53 es el campo de batalla. Un segundo suelo más alto dentro de esa zona mantiene la puerta abierta al 50% histórico en $60,83 y, eventualmente, al máximo de swing en $63,28. Perder $57,22 rompe la estructura y vuelve a poner a $55,60 en juego.

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