Pronóstico del Dow Jones: Los aranceles de Trump ponen a prueba el rally bursátil mientras crecen los temores sobre las tasas

La incertidumbre sobre los aranceles vuelve a afectar al mercado financiero. Si entra en vigor la nueva propuesta del Representante Comercial de EE. UU., se impondrían aranceles a 60 países, de hasta el 12,5%. Estos países son economías importantes, incluyendo a China, la Unión Europea y Japón. Esto llega en un momento clave para las acciones estadounidenses, ya que el Dow Jones alcanzó niveles récord y los inversores vigilan la inflación, las tasas de interés y los beneficios empresariales. La gran pregunta ahora es si la nueva presión comercial podrá arrastrar al Dow Jones a la baja, o si será otra corrección de corto plazo antes de que los compradores vuelvan a entrar.

Los aranceles de Trump vuelven a poner el riesgo comercial en el centro de atención

Estructura de aranceles propuesta apunta a 60 economías

La Oficina del Representante Comercial de EE. UU. (USTR) ha propuesto nuevos aranceles bajo la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974. La propuesta pretende abarcar a 60 economías, entre las que EE. UU. ha identificado la necesidad de prohibir o reforzar las restricciones sobre bienes producidos con trabajo forzoso. Según la USTR, esto otorga a algunos trabajadores y empresas estadounidenses una ventaja competitiva injusta.

El arancel propuesto sería de naturaleza directa. Podría imponerse un gravamen del 10% a las economías que tengan una prohibición total o parcial a las importaciones producidas con trabajo forzoso. A otras economías se les podría aplicar un gravamen del 12,5%. Esto no solo apunta a China; también incluye a importantes socios comerciales de EE. UU., como la Unión Europea y Japón.

La propuesta incluye además un mecanismo textil separado. Esto permitiría que algunas importaciones de confección y textiles entren en EE. UU. a un tipo inferior durante un determinado periodo. Ese detalle es importante porque indica que la administración busca ejercer presión sin provocar un shock en las cadenas de suministro. Los comentarios escritos deben presentarse antes del 6 de julio y las audiencias públicas se celebrarán el 7 de julio. Esto podría convertirlo en un riesgo vivo para los mercados hasta principios de julio.

Revés legal mantiene la política comercial en la incertidumbre

La propuesta llega en un momento en que el Tribunal Supremo de EE. UU. anuló gran parte de los aranceles denominados ‘Liberation Day’ del Gobierno de Trump. La administración dio pasos para implementar un gravamen global de base del 10% bajo la Sección 122, que también vence en julio. Eso no significa que la cuestión de los aranceles haya desaparecido; simplemente se ha desplazado a una nueva vía legal y política.

China y Europa ya se oponen a esta medida y han calificado los argumentos como injustificados. Esto indica que la propuesta podría integrarse en negociaciones comerciales más amplias. No crea una respuesta inmediata, pero sí introduce incertidumbres para las empresas que dependen de cadenas de suministro globales.

El Dow Jones enfrenta una nueva prueba por la presión arancelaria

Los aranceles podrían presionar márgenes e inflación

El Dow Jones tiene más exposición a este tipo de noticias de lo que muchos inversores creen. El Dow Jones está compuesto por grandes sectores industriales, financieros, de consumo y manufactureros. Muchos de estos sectores dependen de la demanda exterior, de componentes importados y de cadenas de suministro globales. La introducción de nuevos aranceles puede aumentar el coste de los insumos y reducir los márgenes de beneficio.

El primer impacto se produce a través de la inflación. Los aranceles aumentan el coste de importar bienes. Esos costes los asumen las empresas o se trasladan a los consumidores en una fase posterior. Ambas opciones ejercen presión. Cuando las empresas absorben el coste, se reducen los márgenes. Cuando ese coste se traslada a los consumidores, la inflación se mantiene en niveles más altos durante más tiempo.

Eso pone en alerta a la Reserva Federal y podría ayudar a impulsar nuevas subidas de los rendimientos del Tesoro. El gráfico siguiente muestra que las expectativas de inflación se han disparado con mayor impulso durante los últimos 3 meses.

Esto constituye un viento en contra para el Dow Jones, ya que los rendimientos más altos suelen ir acompañados de precios más bajos. Hacen que las acciones sean menos atractivas y elevan los costes de financiación para las empresas. Esto es significativo porque el Dow ha subido con rapidez sobre el optimismo de que los beneficios seguirán mejorando con una Fed más acomodaticia. Eso podría cambiar con un nuevo ciclo de aranceles.

El segundo impacto es sobre la confianza empresarial. Si las empresas no pueden determinar dónde terminarán las tasas arancelarias, pueden retrasar la inversión. Esto afecta especialmente a las compañías expuestas a China, la UE y Japón.

Recientemente, el repunte del S&P 500 en mayo hasta máximos históricos se debió al auge de la IA. Pero el Dow Jones superó el nivel de 50.000 con cierto retraso en el ciclo. Esto se debe a que el Dow Jones tiene más relación con industrias tradicionales, la producción industrial y los márgenes corporativos. Por ello, la incertidumbre sobre los aranceles es especialmente relevante para el Dow Jones.

Los sólidos datos de empleo no agrícola (NFP) aumentan los temores sobre las tasas de la Fed

El Dow Jones carga con un peso adicional por los sólidos datos de empleo no agrícola (NFP). El gráfico siguiente muestra un crecimiento sólido del empleo durante los últimos tres meses. Esto confirma que el mercado laboral estadounidense sigue siendo robusto. Hace menos urgente para la Fed aplicar recortes pronto.

También aumenta la probabilidad de un periodo prolongado de fuertes ganancias de empleo y de una inflación persistentemente al alza. Pero si los aranceles entran en vigor al mismo tiempo, los mercados podrían empezar a incorporar una Fed más restrictiva. Esto también empujaría al alza los rendimientos del Tesoro y añadiría presión a la subida del mercado.

La rotura alcista a largo plazo del Dow mantiene a los alcistas al mando

La perspectiva a largo plazo para el Dow Jones Industrial Average es constructiva. El movimiento de precios entre septiembre de 2021 y octubre de 2023 forma esta acción alcista.

Esta consolidación formó un patrón de cabeza y hombros invertido y quebró por encima de la línea de cuello en 35.000 en noviembre de 2023.

Esta rotura alcista impulsó al Dow Jones hasta máximos históricos, formando un patrón de cuña ascendente ensanchada desde enero de 2024 hasta 2026. Ahora, el Dow Jones Industrial Average ha superado niveles clave.

La rotura por encima de 50.000 se produjo tras formarse un soporte en 45.000. El nivel de 45.000 había sido la resistencia anterior. Esto indica un potencial de continuación al alza en el Dow Jones Industrial Average.

La resistencia de corto plazo del Dow se sitúa cerca de 51.700

La estructura de precios de corto plazo para el Dow Jones también muestra una acción similar, que se desarrolló formando el patrón de cabeza y hombros invertido y luego la cuña ascendente ensanchada.

La recuperación desde marzo de 2026 en 45.000 forma un patrón de recuperación en forma de V. La rotura de este patrón de recuperación introdujo un rally fuerte en el Dow Jones, con un objetivo en 55.000. El patrón de cuña ascendente ensanchada muestra una volatilidad elevada.

Pero el gráfico de 4 horas del Dow Jones muestra una resistencia fuerte de corto plazo en 51.700. El índice ya ha iniciado la corrección desde ese nivel. Esta corrección tiene soporte de corto plazo en 50.000. El gráfico muestra este soporte mediante el patrón de canal ascendente. Este es el mismo soporte que aparece en el gráfico diario.

Riesgos clave para el mercado

El riesgo principal es una escalada en los aranceles. Pekín podría responder a los aranceles adicionales u otras restricciones comerciales con medidas de represalia, presiones regulatorias u otras acciones si EE. UU. impone aranceles adicionales o extiende la política. La UE también podría reaccionar si las negociaciones se estancan. Esto añadiría incertidumbre y presionaría el sentimiento de riesgo global.

La inflación es el segundo riesgo. Los aranceles pueden llegar en un momento en que los mercados siguen siendo vulnerables a los precios de la energía, el crecimiento salarial y la política de la Fed. Los rendimientos del Tesoro podrían volver a subir si los inversores creen que los aranceles mantendrán la inflación en niveles más altos durante más tiempo. Eso presionaría a las industrias sensibles a las tasas y moderaría la rotura alcista del Dow Jones.

Pero las exenciones más amplias podrían reducir, posponer o abarcar las tasas arancelarias, y los mercados podrían superar rápidamente la incertidumbre sobre los aranceles. En ese caso, el Dow Jones podría tratar los aranceles como ruido y volver a centrarse en los beneficios, las inversiones en IA, las acciones financieras y la demanda de los consumidores.

Conclusión

El nuevo plan arancelario de Trump introduce nuevas presiones sobre el Dow Jones en un momento pivotal del rally. La incertidumbre por los aranceles, el sólido crecimiento del empleo y las crecientes expectativas de inflación sugieren la posibilidad de una subida de tasas. Un aumento en los costes de importación afectaría aún más los márgenes, mantendría la inflación pegada y elevaría los rendimientos del Tesoro. Esto crea vientos en contra para las empresas del Dow sensibles al comercio, en particular las acciones industriales, de consumo y manufactureras.

Desde la perspectiva técnica, el panorama general sigue siendo alcista mientras el Dow Jones mantenga el nivel de 50.000. Una ruptura por debajo de 50.000 abriría la puerta a una corrección más profunda. Pero una rotura por encima de 51.700 dejaría abierta la posibilidad de un rally más fuerte hacia el objetivo de 55.000.

Leer más: Dow Jones y S&P 500 suben a pesar de los riesgos por las tasas de la Fed