S&P 500: Nvidia marca la pauta mientras el petróleo y los rendimientos más bajos impulsan las acciones

Nvidia lo condiciona todo

Los rendimientos retrocedieron. El petróleo cayó un 4%. Las acciones aprovecharon la apertura y continuaron al alza hasta la sesión de la tarde del miércoles. Nada de eso importa hasta que Nvidia informe tras el cierre. El Dow Jones Industrial Average sube 486 puntos, o un 0,98%, a las 16:03 GMT. El S&P 500 sube un 0,91%. El Nasdaq lidera con una ganancia del 1,33% gracias a la fortaleza continuada de los semiconductores. Los fabricantes de chips están demandados en bloque de cara al informe. Toda la sesión está condicionada por un único resultado después del cierre y todo el mundo lo sabe.

S&P 500 Index (SPX) Análisis técnico

El S&P 500 Index está al alza a medida que nos acercamos a la sesión media del miércoles. La tendencia principal es alcista según el gráfico de oscilaciones diario, pero la tendencia menor es bajista. Esta última se volvió a la baja el martes cuando los vendedores negociaron por debajo de 7.338,54. Eso desplazó temporalmente el impulso hacia la baja.

Una negociación por debajo de 7.333,68 indicará que la presión vendedora se está fortaleciendo, mientras que un movimiento por encima de 7.517,12 restablece tanto la tendencia menor como la principal.

El rango menor es 7.517,12 a 7.333,68. La reacción de los operadores a su zona de retroceso en 7.425,40 a 7.447,05 marcará el tono del miércoles. Los traders alcistas intentarán superar 7.447,05. Los traders bajistas venderán en esa zona para tratar de formar un posible segundo máximo inferior bajista.

No hay resistencia por encima de 7.517,12, pero el lado bajo está protegido por una serie de pivotes menores en 7.345,62, 7.312,49 y 7.281,84. Esto está contribuyendo a una venta lenta y trabajosa. Sin embargo, romper 7.281,84 con convicción podría desencadenar una aceleración a la baja con 7.174,12 a 7.153,57 como la siguiente zona objetivo importante.

Los operadores estarán atentos a la reacción en 7.425,40 a 7.447,05 porque esta zona podría ser un punto de giro clave en el mercado. Un movimiento sostenido por encima de 7.447,05 aumentará las apuestas por un nuevo máximo histórico. Un movimiento sostenido por debajo de 7.425,40 indicará que nuevos vendedores en corto están entrando. Su primer objetivo es volver a poner a prueba la zona de soporte mayor formada por la media móvil de 50 días en 6.958,40 y la media móvil de 200 días en 6.796,25.

El mercado quiere más que un simple beat de Nvidia

Nvidia informa tras el cierre y ese es el único acontecimiento que importa hoy. Wall Street espera aproximadamente 79.000 millones de dólares en ingresos para el primer trimestre y unas ganancias de 1,81 dólares por acción. Eso implica un crecimiento de ingresos por encima del 80% respecto al año anterior y ese ha sido el listón marcado durante todo el año. Superar las estimaciones ya no es la cuestión. La pregunta es superar lo suficiente como para justificar un múltiplo que lleva meses valorando la perfección. Ese es un listón distinto y el mercado lo ha ido subiendo discretamente para Nvidia cada trimestre. Esta compañía se ha convertido en un evento que mueve el mercado más que en un informe de resultados individual. Un fallo no solo afecta a los semiconductores: reinicia toda la apuesta por la IA y arrastra el posicionamiento a nivel de índices.

China es donde este informe se vuelve interesante y casi nadie en la plaza está posicionado para ello. Se informa que las aprobaciones del H200 para los grandes compradores chinos han pasado, pero Nvidia aún no ha reconocido los ingresos, y la orientación para el trimestre siguiente supuestamente no incorpora capacidad de centros de datos en China. He visto esto antes con guías que silenciosamente dejan dinero fuera del modelo. El número global llega bien, la acción sube, y luego en la conferencia la dirección tiene que explicar lo que no incluyeron y por qué. Ese es el trade. Lo que diga Jensen sobre el calendario de China y la política moverá la sesión siguiente más que el propio número de ingresos.

Rendimientos del Tesoro se relajan, las acciones suben en la apertura

El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años retrocedió desde niveles que habían estado presionando a las acciones durante toda la semana. El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 30 años también se alejó de los máximos alcanzados el lunes y ese fue el movimiento que dio apertura a las acciones. La compresión de múltiplos era todo el riesgo de cara al miércoles y unos rendimientos más bajos quitaron eso de la mesa, al menos por una sesión. Los operadores no esperaron: los valores sensibles a las tasas atraparon un interés inmediatamente y la rotación de vuelta a duration fue obvia desde la campana de apertura. Nada de esto resuelve la pregunta de la inflación. Simplemente le compra al mercado una sesión de oxígeno, y eso es justo lo que las acciones han echado en falta durante los últimos tres días hábiles.

El West Texas Intermediate (WTI) cayó aproximadamente un 4%. El Brent al contado bajó cerca de un 5%. Eso ayuda en la lectura de inflación, pero solo si se mantiene. La energía ha sido el factor oscilante en las expectativas de la Reserva Federal durante semanas. Una caída del 4% en el WTI importa porque anticipa menos presión inflacionaria en el futuro. Un rebote mañana devuelve todo a la situación del lunes. El movimiento del petróleo no es una tendencia hasta que lo confirme un segundo día.

Las actas podrían revertir el movimiento en bonos

Las actas de la Reserva Federal se publican a las 18:00 GMT y eso añade otra capa de riesgo a un mercado ya posicionado en torno a Nvidia. Los operadores no buscan nueva información radical en las actas en sí. Lo que quieren es lenguaje sobre la inflación impulsada por la energía. Si los responsables empiezan a tratar los 90 dólares por barril como algo que se filtra al núcleo, o si siguen considerándolo transitorio. Una lectura restrictiva hace subir los rendimientos con rapidez y el movimiento de las acciones de la mañana del miércoles se deshace antes del cierre. Una lectura acomodaticia confirma el movimiento en bonos y da espacio al mercado para seguir al alza de cara al informe de Nvidia.

Mi interpretación es que en las actas la inflación de servicios importa más que la de la energía. La Reserva Federal ha sido consistente en que la energía es volátil y se suele mirar a través de ella. Los servicios son el número que se resiste a bajar, el que no desciende cuando el petróleo retrocede, y esa es la línea que mueve con más fuerza los rendimientos que cualquier titular sobre el crudo. Cualquier indicio en las actas de que los responsables se muestran preocupados por una aceleración de los servicios vuelve a empujar los rendimientos al alza y revierte el alivio que obtuvimos toda la mañana en las acciones.

Retail dividido, recortes en software, chips al frente

TJX elevó su guía para todo el año y la acción subió por ello. El mensaje de la dirección fue que los consumidores siguen gastando con fuerza en el segmento de bajo precio. Target cayó a pesar de una perspectiva mejor, lo que indica que el mercado aún no confía en la historia del consumo de esa compañía.

Lowe’s retrocedió tras mantener su guía anual y señalar una debilidad persistente en la vivienda. Marvell, Intel y Micron captaron la misma demanda que el resto del complejo de semiconductores, impulsando al Philadelphia Semiconductor Index al alza de cara al informe de Nvidia. Intuit fue en la dirección contraria después de que la compañía anunciara despidos ligados a una reestructuración por inteligencia artificial, que el mercado interpretó como una medida defensiva en vez de una señal de crecimiento. Fuera del sector de chips, la acción estuvo dividida y eso es exactamente lo que parece una sesión centrada en un solo resultado: nada más importó de cara al informe de Nvidia.

Tres desencadenantes de cara al cierre

La guía de Nvidia, en particular cualquier detalle sobre China y la demanda futura del H200, marcará el tono de toda la apuesta por la IA de cara al jueves.

Las actas de la Reserva Federal a las 18:00 GMT confirmarán si los rendimientos pueden seguir cediendo o si se revertirá el movimiento en bonos que dio margen a las acciones el miércoles.

Los precios del petróleo deben mantener el rango inferior o la presión inflacionaria se reconstruye con rapidez y la conversación sobre la Fed vuelve a tornarse restrictiva.

Juntándolo todo, el mercado está inclinado hacia posiciones largas de cara al informe de Nvidia con el movimiento en bonos cubriéndolo. Un fuerte beat con una guía sólida tras el cierre pondrá nuevos máximos en juego. Un fallo, o una lectura hawkish de las actas de la Fed, y el movimiento de alivio del miércoles se deshace con rapidez.

Técnicamente, la zona en 7.425,40 a 7.447,05 es el nivel que importa de cara al cierre. Un cierre por encima de 7.447,05 con Nvidia cumpliendo pondría un nuevo máximo histórico en juego antes del fin de semana. Un fallo ahí con una guía débil tras el cierre prepara la vuelta a probar 7.281,84 y probablemente niveles inferiores. Ese es el trade de cara al cierre del miércoles.

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