El petróleo, los rendimientos y el dólar arrancan el soporte del oro
El oro al contado (XAUUSD) sufrió una rotura bajista del nivel del 61,8% el lunes y cayó hasta su precio más bajo desde el 5 de agosto. El petróleo subió, los rendimientos del Tesoro se sumaron a su rally y el dólar se mantuvo cerca de un máximo de dos meses. Son tres presiones distintas sobre el oro en la misma sesión.
El conflicto en Oriente Medio no está provocando flujos hacia valores refugio. Con el petróleo encareciendo los temores de inflación, los traders se centran en lo que implican unos precios de la energía más altos para la Reserva Federal, y ahora mismo eso significa más subidas de tipos.
A las 12:15 GMT, el oro al contado cotiza a $4.164,27, con una caída de $120,71 o -2,82%. Tocó un mínimo de $4.140,78.
Análisis técnico diario del oro al contado (XAUUSD)
El oro al contado giró con fuerza a la baja el lunes tras la rotura bajista del nivel del 61,8% en $4.230,51. Ese nivel había actuado como soporte principal. La rotura pone a los vendedores en control y convierte los $4.230,51 en el primer nivel de resistencia.
La tendencia principal es bajista según el gráfico de swing diario. Una superación de $4.399,67 cambiaría la tendencia principal a alcista. Una caída por debajo del mínimo del lunes en $4.140,78 señalará la reanudación de la tendencia bajista.
El siguiente objetivo bajista importante es el mínimo de agosto en $3.996,06, seguido por el mínimo principal en $3.942,10.
La media móvil de 50 días en $4.320,69 controla la dirección a corto plazo. La media móvil de 200 días en $4.541,03 controla la dirección a más largo plazo. El oro cotiza por debajo de ambos indicadores.
Mi sesgo es a la baja. Una recuperación por encima de $4.230,51 sería la primera señal de que los compradores están intentando reaccionar, pero necesitarían recuperar la media móvil de 50 días en $4.320,69 para debilitar el impulso bajista.
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Ver todos los pronósticos de GoldLos precios más altos del petróleo están actuando en contra del oro
El Brent rebotó el lunes después de que el presidente Trump rechazara la propuesta de Irán para poner fin al conflicto y reabrir el Estrecho de Ormuz. El riesgo de suministro vuelve a los precios de la energía, la inflación recupera el centro del mercado y el oro cae con el mismo titular.
El mercado interpreta la historia de Irán como una operación ligada a la inflación, y el oro no está recibiendo flujos hacia valores refugio por ello. Que el crudo suba y el oro baje la misma mañana del lunes indica qué narrativa está dominando. Mientras el crudo suba por el riesgo en Ormuz, los titulares bélicos actúan en contra del oro.
Un petróleo más caro se suma a unas expectativas de tipos que ya se inclinaban hacia un mayor endurecimiento. La Fed subió los tipos a principios de mes y señaló que es probable que haya más alzas; los traders ahora ven una probabilidad del 70,3% de otra subida en octubre. Esas probabilidades son con lo que el oro está cotizando ahora mismo.
El alza de los rendimientos, en casa y en el extranjero, presiona al oro
El rendimiento del bono a 10 años de EE. UU. superó el 5,20% el lunes tras alcanzar la semana pasada su nivel más alto desde 2007. El a 30 años rondaba el 5,53% y el a 2 años avanzaba hacia el 4,92%. Con toda la curva al alza, el mercado de bonos no muestra señales de que espere que la presión inflacionaria se disipe rápidamente.
Otros mercados de bonos también sufrieron ventas. Los rendimientos de los gilts del Reino Unido subieron, los rendimientos de los Bunds alemanes se mantuvieron elevados y los rendimientos de la deuda pública japonesa también aumentaron. Los inversores exigen más para mantener deuda gubernamental a largo plazo en los tres mercados, el mismo mensaje que están enviando los Treasuries.
Los compradores de oro se enfrentan a una operación de tipos a nivel global. Esa es una pelea mucho más dura que un movimiento aislado en los rendimientos de EE. UU.
El repunte del dólar sigue teniendo fundamentos
El índice dólar se mantuvo por encima de 101 el lunes tras su mayor avance mensual desde junio. Los traders ven la economía estadounidense, los precios del petróleo y la Fed moviéndose en la misma dirección, y compran dólares por ello. Eso aporta mucho impulso de cara a una semana cargada de datos.
El euro está cerca de un mínimo de dos meses y la libra esterlina se aproxima a su mínimo de tres meses. Eso deja al oro sin apoyo desde el otro lado del mercado de divisas.
La subida de septiembre podría dejar la operativa del dólar muy concurrida. Un informe del PCE más suave o un informe de nóminas más flojo podría desencadenar toma de beneficios. Los traders no están haciendo eso el lunes; siguen comprando el dólar ante rendimientos más altos y una argumentación más sólida a favor de otra subida de la Fed.
El índice dólar se mantiene en el lado fuerte de su reciente rotura alcista mientras conserve por encima de 100,56. El máximo de septiembre en 101,40 es el siguiente nivel al alza, seguido por 101,80 y 101,98. Esos niveles importan tanto para los traders del oro esta semana como cualquier cosa en el gráfico del oro. No veo al oro estabilizándose si el dólar comienza a batir esos máximos.
El PCE y las nóminas son la próxima prueba
Los vendedores de oro tienen cuatro oportunidades más esta semana para empujar la operación de tipos. La Encuesta de Vacantes y Rotación Laboral (JOLTS) se publica el martes, los datos de empleo de ADP y los informes del Índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) llegan el miércoles, y el informe de nóminas no agrícolas del viernes cierra la semana. JOLTS y ADP provocarán reacciones, pero las pruebas más importantes llegan a final de semana.
PCE y las nóminas tienen más peso porque pueden mover las probabilidades de una subida en octubre. Un PCE elevado o un informe de nóminas sólido elevaría esas probabilidades y daría a los vendedores otro motivo para presionar al oro.
Informes más suaves podrían provocar toma de beneficios en los rendimientos del Tesoro y en el dólar. Aun así, los compradores tendrían que aparecer primero, y hará falta más de un informe débil para reparar el daño técnico de la rotura del lunes.
Qué vigilar
El oro necesita que el petróleo, los rendimientos o el dólar cambien antes de poder construir una recuperación significativa, y el Brent es el primero a vigilar. Con la propuesta iraní rechazada, no hay acuerdo que elimine el riesgo de suministro del crudo, y un petróleo más alto mantiene la presión sobre las probabilidades de una subida en octubre.
Los informes del PCE del miércoles y las nóminas del viernes son la mejor oportunidad para alivio. El oro necesita que uno de ellos sea lo suficientemente débil como para retirar rendimientos de sus máximos y enfriar al dólar.
El índice dólar es la tercera pieza. Se mantiene por encima de su nivel de rotura, y un empuje hacia el máximo de septiembre pondría más presión sobre el oro de cara a los informes.
Los vendedores tienen el control mientras el oro cotice por debajo del nivel del 61,8% roto. El mínimo del lunes en $4.140,78 es el siguiente nivel desencadenante, y el mínimo de agosto en $3.996,06 se sitúa por debajo. El tono del mercado lo determinará la reacción de los traders ante los $4.230,51.
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