WTI Crudo
El crudo estaba probando soporte durante la primera parte de la sesión del miércoles. El mercado del crudo ligero y dulce enfrenta un par de fuerzas fundamentales contrapuestas en este momento. Los suministros ajustados de productos refinados respaldan la demanda de crudo, mientras que el aumento de la producción estadounidense actúa como contrapeso.
La última evaluación oficial proviene de la perspectiva de octubre de la EIA (Energy Information Administration), publicada el martes. Sus previsiones describen el equilibrio subyacente más que el precio actual en los futuros.
El catalizador doméstico es el informe semanal sobre el estado del petróleo del miércoles, programado para las 10:30 a.m. Antes de esa publicación, las últimas cifras semanales mostraron existencias comerciales de crudo de 427,32 millones de barriles al 25 de septiembre, un aumento de 922.000 barriles respecto a la semana anterior. Ese incremento sugiere que las reservas de crudo disponibles se han ampliado, aunque las existencias por sí solas no pueden determinar si realmente estamos viendo una disminución del consumo.
La actividad de las refinerías sigue siendo un problema importante aquí, junto con las importaciones y exportaciones que acompañan a los números de variación de existencias. Una acumulación causada por una menor actividad de refinación tiene implicaciones distintas a la de una impulsada por una producción más fuerte. Por tanto, necesitamos ver una tendencia para empezar a hacernos una idea de si esto es solo un retraso en la cadena de suministro.
Las existencias de destilados en la Costa Este estaban un 32% por debajo de su promedio estacional de 5 años en septiembre, y ahí radica la preocupación. La EIA espera que las reservas regionales se mantengan entre un 20% y un 30% por debajo del promedio durante el próximo invierno. La capacidad de refinación limitada y la dependencia de los envíos entrantes dejan a la región expuesta a interrupciones en la disponibilidad internacional de combustible.
El mercado, sin embargo, percibe que la producción estadounidense se dispara: actualmente está en 14 millones de barriles por día y se esperan 14,3 millones el próximo año. El cambio neto es de casi 1 millón de barriles respecto a 2025. Se espera que el consumo de combustible en Estados Unidos caiga de 20,7 millones de barriles diarios a 20,6 millones este año.
Las escaseces de combustible ofrecen soporte, pero el aumento de la oferta de crudo limita el argumento a favor de ganancias ininterrumpidas aquí. El mercado se encuentra actualmente probando el nivel de 90 dólares, con el nivel de 95 dólares como posible objetivo por encima. Además, esta línea de tendencia ha entrado en el gráfico para ofrecer soporte.
Brent
El mercado del Brent se encuentra en una situación algo distinta, ya que la evaluación de octubre de la EIA sugiere que la producción regional en Oriente Medio disminuyó a 4,8 millones de barriles diarios en septiembre desde 5,8 millones en el pico de mayo.
Dicho esto, el trasfondo fundamental del Brent es algo similar, aunque está dominado por la fiabilidad de las exportaciones de Oriente Medio. La evaluación de octubre de la EIA informa que las paradas de producción regionales disminuyeron a 4,8 millones de barriles diarios desde 5,8 millones en agosto y 10,9 millones en el pico de mayo. La oferta se está recuperando, pero los volúmenes siguen sin estar disponibles. La cuestión central es si las mejoras en los acuerdos de exportación podrán resistir nuevas interrupciones en la infraestructura.
Los ataques al oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudí como fuente de volatilidad en septiembre no han favorecido a nadie. Antes de esos ataques, se exportaban más de 5 millones de barriles diarios a través de Yanbu, Arabia Saudí, evitando el Estrecho de Ormuz.
Para el Brent, la implicación es bastante directa. La capacidad alternativa de transporte importa casi tanto como la producción. Si el crudo no puede llegar a los compradores, hace muy poco para aliviar la escasez inmediata. Por otro lado, hay que considerar que los mayores costes de transporte y de seguro también pueden elevar los costes entregados.
Las estimaciones de la EIA muestran que las existencias globales disminuyeron en 1,9 millones de barriles diarios durante el tercer trimestre y pronostican otra disminución de 0,7 millones de barriles diarios en el cuarto trimestre. Las retiradas continuadas dejan menos protección frente a interrupciones inesperadas por conflicto militar.
La política de la OPEC añade otra arista a considerar, ya que los participantes acordaron mantener los niveles de producción exigidos en septiembre para noviembre. El anuncio establece su postura formal, pero no garantiza que la producción real alcance esos números. La próxima reunión de la OPEC es el 1 de noviembre.
Las reservas de emergencia podrían moderar la presión, ya que el G7 se ha comprometido, en la última semana, a una liberación coordinada de 100 millones de barriles en 4 meses, incluyendo importantes liberaciones de diésel dentro de los primeros 20 días.
Dicho esto, este es un mercado que se encuentra en un canal alcista. Creo que ese canal se mantiene y, por tanto, tiene una configuración alcista desde el punto de vista del análisis técnico.
Seamos sinceros: es más probable recibir malas noticias que buenas en los titulares que provienen de Oriente Medio. Por lo tanto, cabría suponer que tarde o temprano habrá algo que haga que los precios salten. ¿Hasta qué punto, ahora que vemos más oferta, es la cuestión?
Pronóstico de precio de Brent Oil
Cada nuevo análisis de Brent Oil a medida que se publica, la señal técnica de hoy y niveles clave, precio en vivo — en una sola página.
Ver todos los pronósticos de Brent OilTodo esto, en esencia, me mantiene algo alcista, pero no tanto como podría haber estado hace, digamos, 3 meses. Creo que lo más probable es una subida lenta y sostenida. No es un cambio masivo de actitud ni de otra cosa, pero tenga en cuenta que incluso con abundante crudo hay otras formas de jugar la energía, como los futuros de gasolina, que podrían ser algo más animados.
