Perspectiva del S&P 500 y el Dow Jones: la subida por la IA se enfrenta a la Fed y al riesgo arancelario

El S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average muestran una tendencia al alza, pero el escenario de mercado se complica. Vuelven las presiones arancelarias, la inflación sigue siendo alta y la Fed se centra en la estabilidad de precios. Los rendimientos del Tesoro siguen subiendo y ponen a prueba la confianza de los inversores en las acciones de crecimiento. Sin embargo, la liquidez fácil y el fuerte impulso técnico continúan respaldando los activos de riesgo. Esto crea una configuración mixta para el S&P 500, donde la fortaleza de la IA y la tecnología sostienen el impulso alcista. Pero el Dow Jones debe mantener el soporte clave para prolongar su rotura alcista.

Vuelven los riesgos arancelarios: nuevos gravámenes amenazan a las acciones

Los ingresos arancelarios en el Tesoro de EE. UU. están disminuyendo, ya que en mayo se devolvieron a los importadores 22.000 millones de dólares en aranceles recaudados de manera ilegal. Aun así, las empresas siguen pagando aranceles sobre mercancías procedentes de varios países a pesar de que la Corte Suprema anuló los aranceles de Trump en febrero.

La tasa arancelaria global del 10% vencerá en julio, pero la Casa Blanca ha señalado que reemplazará los ingresos perdidos con impuestos de importación más duraderos. La propuesta sobre trabajo forzado podría ser el primer paso.

Estas políticas comerciales suponen un riesgo clave para las acciones. Los aranceles aumentan el coste de las importaciones y reducen los márgenes de beneficio. Algunas empresas pueden trasladar esta carga al consumidor, lo que podría afectar la demanda, mientras que otras podrían absorber el coste y ver reducidos sus resultados.

La situación legal también sigue siendo incierta. Algunos aranceles se han reembolsado, pero otros instrumentos arancelarios prosiguen en virtud de otras legislaciones comerciales. Las investigaciones de la Sección 301 y la Sección 232 pueden imponer gravámenes adicionales a industrias específicas como el acero, el cobre, la robótica, los dispositivos médicos y la madera. Esto crea incertidumbre para las empresas que dependen de cadenas de suministro globales.

Pero el muro arancelario no golpea a todos los sectores por igual. Los gravámenes fueron mínimos en áreas de rápido crecimiento como los centros de datos y la infraestructura de IA. Esto equilibra al S&P 500, ya que las grandes tecnológicas vinculadas a la inteligencia artificial siguen teniendo mejor rendimiento.

Inflación y presión de la Fed lastran el sentimiento del mercado

La inflación persistente y el aumento de los costes también son una carga para la economía estadounidense. La confianza del consumidor sigue baja y la presión inflacionaria se aceleró en mayo. Esto es una señal de advertencia para los mercados, ya que el sentimiento deprimido junto con precios más altos puede frenar el consumo.

La presión de costes no proviene solo de los aranceles. Los precios energéticos más altos tras la guerra con Irán han incrementado los costes de insumo en varios segmentos. Esta presión puede no desaparecer de inmediato incluso si se firma un acuerdo de paz. Por eso las empresas pueden seguir afrontando costes operativos más altos durante los próximos meses.

El tono del mercado cambió después de la primera reunión de la Fed presidida por Kevin Warsh. Warsh habló en un tono agresivo, ya que la Reserva Federal no ajustó el rango objetivo de los fondos del 3,5% al 3,75%. Subrayó de forma consistente la estabilidad de precios y destacó que la Fed seguirá combatiendo la inflación.

Los mercados reaccionaron rápidamente a la postura agresiva de la Fed. El rendimiento del Tesoro a 2 años subió hasta el 4,17% tras la decisión de la Fed. Esta subida indica que los inversores esperan una política restrictiva. Esto también presionó los valores de renta variable, especialmente las acciones de crecimiento. El gráfico a continuación muestra que los rendimientos del Tesoro a 2 años se mantienen constructivos.

La inflación PCE subyacente está por encima del objetivo del 2% de la Fed y permanece elevada durante mucho tiempo, como muestra el gráfico a continuación. Esto dificulta que la Fed reduzca los tipos de interés.

La liquidez fácil sostiene a las acciones a pesar del riesgo inflacionario

También hay presión inflacionaria porque el crédito bancario está aumentando a un ritmo más rápido que el PIB real. La expansión del crédito tiende a provocar subidas de precios si crece más rápido que la producción.

Mientras tanto, las condiciones financieras siguen siendo fáciles, ya que el Índice Nacional de Condiciones Financieras del Chicago Fed tiende en dirección negativa. Esto implica que la liquidez sigue siendo favorable. Pero esto también plantea un problema para la Fed: la facilidad monetaria puede favorecer los precios de los activos, pero también puede hacer que la inflación se resista a bajar. Por ello, la Fed podría necesitar mantener una postura agresiva pese a cierta desaceleración del crecimiento.

El gráfico siguiente muestra que el PIB nominal se mantiene por encima del rendimiento del Tesoro a 10 años. Esto indica que el apoyo de la política está conteniendo los rendimientos a largo plazo. El balance de la Fed y las recompras de Treasury están ayudando a aliviar la liquidez y el estrés del mercado. Si bien esto es positivo para las acciones a corto plazo, también puede contribuir a mantener la presión inflacionaria.

Pronóstico del S&P 500: la subida por la IA respalda a los alcistas mientras suben los rendimientos

Los alcistas del S&P 500 se apoyan en la fortaleza de la IA ante la subida de los rendimientos

El S&P 500 sigue respaldado por la tecnología, la infraestructura de IA y las acciones de gran capitalización orientadas al crecimiento. La estructura arancelaria es importante aquí, ya que las partes de la economía de mayor crecimiento no enfrentan las mismas presiones que los sectores industriales más antiguos. Existe un apoyo sostenido de la política para centros de datos, hardware de IA e infraestructura digital. Esto puede favorecer al S&P 500 frente a otros índices.

Pero el riesgo claro proviene de los mayores rendimientos del Tesoro. Las acciones de crecimiento y tecnológicas tienen un peso elevado en el S&P 500. Estas acciones son más sensibles a los tipos de interés, ya que su valoración depende de beneficios futuros.

También hay efectos mixtos en el S&P 500 debido a los aranceles. Las empresas tienen algo más de control sobre sus precios y podrían ser capaces de absorber mayores precios de importación. Las grandes tecnológicas y las empresas de software podrían sufrir menos presión. Pero las empresas orientadas al consumidor, los minoristas, los fabricantes y las compañías con cadenas de suministro globales podrían ver sus márgenes bajo presión.

La cuestión clave para el S&P 500 es si la fortaleza de la IA puede superar las presiones macro. El índice puede mantenerse si sus inversores siguen centrados en la demanda de IA, los centros de datos y los fuertes resultados de las megaempresas tecnológicas. Pero si el rendimiento continúa subiendo y la inflación mantiene a la Fed en una postura agresiva, el rally podría estrecharse.

La situación general sigue siendo positiva ya que la liquidez es fácil y las acciones de crecimiento continúan liderando. La perspectiva del S&P 500 es cautelosamente alcista, pero cualquier subida podría depender de la capacidad del sector tecnológico para soportar la carga de los aranceles, la inflación y los tipos más altos.

El S&P 500 mantiene 7.000–7.200 como zona clave de compra

Desde una perspectiva técnica, el S&P 500 permanece en una tendencia alcista fuerte y saludable desde los mínimos de abril de 2025. La recuperación desde el fondo de abril de 2025 fue en forma de V y generó el patrón de cuña ascendente ensanchada desde julio de 2025 hasta los máximos recientes.

La recuperación de marzo de 2026 también fue en forma de V y rompió el nivel de 7.000. La rotura por encima de 7.000 en abril de 2026 indica que el S&P 500 conserva un impulso alcista fuerte y apunta hacia el nivel de 8.000. Este objetivo se define por el objetivo del patrón de cuña ascendente ensanchada.

Esta acción de precio constructiva en el S&P 500 indica que 7.000 a 7.200 sigue siendo la gran zona de compra.

La acción del precio a corto plazo del S&P 500 también muestra una estructura alcista sólida en términos de la recuperación en forma de V de marzo de 2026. Por lo tanto, cualquier corrección hacia 7.000–7.200 puede considerarse una buena oportunidad para comprar en la caída. El índice rebotó desde el nivel de 7.237, que estaba cerca del área de compra de 7.000–7.200.

Pronóstico del Dow Jones: el riesgo arancelario pone a prueba el soporte de 50.000

El Dow Jones afronta mayores aranceles y riesgos de costes industriales

El Dow es más vulnerable al riesgo arancelario y a los riesgos industriales que el S&P 500. El índice está compuesto por empresas líderes de los sectores industrial, financiero, sanitario y de consumo. Varias de estas compañías son sensibles a los costes de insumo, a la política comercial global y a la demanda del consumidor. Cuando aumentan los aranceles y las presiones de costes se transmiten por la economía, el Dow se vuelve más vulnerable.

El incremento de impuestos sobre el acero, el cobre, la madera, la maquinaria, la robótica y los dispositivos médicos puede afectar a las empresas industriales y manufactureras. Estas industrias podrían ver reducida la rentabilidad y mayores gastos. La demanda podría caer si las empresas trasladan estos costes a los consumidores. Si las compañías no repercuten estos costes, las ganancias se verán afectadas.

Los valores financieros pueden beneficiarse en cierta medida de rendimientos más altos, pero cuando los costes de endeudamiento suben, las empresas industriales y de consumo pueden sufrir. Una Fed agresiva también reduce la probabilidad de recortes de tipos próximos, lo que puede frenar la demanda de acciones cíclicas.

Pero el Dow podría beneficiarse si la economía evita una desaceleración brusca. Circunstancias monetarias complicadas y un crecimiento nominal robusto pueden sostener los beneficios empresariales. La demanda puede mantenerse fuerte mientras la inflación se mantenga alta, y algunas compañías del Dow podrían continuar viendo crecimiento en ventas. El riesgo es que el crecimiento de los ingresos provenga de precios más altos en lugar de una mayor demanda real.

Rotura alcista por encima de 52.000 podría abrir el objetivo en 55.000

El Dow Jones Industrial Average también muestra un fuerte impulso alcista desde los mínimos de septiembre de 2022. La formación de un patrón de hombro-cabeza-hombro invertido entre 2021 y 2023 y la posterior aparición de un patrón de cuña ascendente ensanchada desde enero de 2024 hasta los máximos recientes indican que la rotura por encima de 50.000 ha abierto la puerta para un movimiento sostenido hacia 55.000.

La caída reciente del índice en febrero de 2026 hacia 45.000 y la recuperación posterior desde 45.000 hasta superar 50.000 produjo una recuperación en forma de V. Este patrón indica un movimiento sostenido hacia 55.000 siempre que 50.000 se mantenga como soporte.

La vela de la semana pasada dejó una sombra pronunciada pero no cerró por debajo de 50.000. Esto mantiene vivos a los alcistas. Esto significa que cualquier corrección hacia el área de 50.000 suele conducir a una fuerte recuperación.

La estructura de precios a corto plazo del Dow Jones muestra un patrón similar. El gráfico muestra una clara señal de compra en marzo de 2026 en el nivel de soporte de 45.000.

Ahora el precio ha estado moviéndose dentro de un patrón de canal ascendente, como se aprecia en las líneas de tendencia negras punteadas. El precio ya ha corregido hacia la zona de 50.000 y ha ascendido hacia el nivel de 52.000. Esto muestra la tendencia alcista a corto plazo del Dow Jones.

Identifiqué el soporte de 50.000 en el artículo previo. Esperaba un repunte hasta 52.000. El índice ya ha tocado la resistencia de 52.000 y está corrigiendo de nuevo hacia el soporte. La recuperación a corto plazo desde 50.000 dentro del canal ascendente también fue en forma de V. Esto indica un fuerte impulso alcista a corto plazo y aumenta la probabilidad de una rotura alcista por encima de 52.000. El soporte a corto plazo de este canal ascendente se sitúa en 50.400.

Palabras finales

El S&P 500 y el Dow Jones siguen respaldados por un fuerte impulso técnico, pero el contexto macro sigue siendo mixto. Los aranceles, la inflación persistente y los rendimientos del Tesoro al alza siguen presionando a las acciones. Pero la liquidez fácil y el sólido crecimiento nominal continúan ayudando a los activos de riesgo. Esto sugiere que el mercado puede seguir subiendo, aunque el rally podría ser más selectivo.

El S&P 500 puede seguir superando al resto si las acciones tecnológicas y de IA continúan liderando. El Dow Jones puede mantenerse si 50.000 aguanta y atrae a nuevos compradores. Mientras el nivel de 50.000 se mantenga, el siguiente movimiento del Dow Jones probablemente será hacia 55.000. Una rotura por debajo de 50.000 podría llevar al índice a la zona de soporte inferior en 48.500.

Por otro lado, el S&P 500 ya ha encontrado soporte en la zona de 7.200, como se esperaba. Ahora el índice debe mantener la zona de 7.000 para conservar el impulso alcista. Pero los inversores deben mantenerse cautelosos, ya que el riesgo arancelario y una Fed agresiva siguen limitando el potencial alcista en el corto plazo.

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