La perspectiva de los tipos de interés en EE. UU. afronta una prueba clave mientras los mercados esperan el informe del IPC de septiembre el 14 de octubre. Las presiones sobre los precios siguen siendo persistentes y mantienen en foco una subida de la Fed en diciembre, mientras que la debilidad de la confianza del consumidor aconseja cautela. La brecha esperada en los tipos entre la Fed y el BCE también importa para EUR/USD, que se aproxima a la zona de soporte de 1,11-1,12. En mi opinión, una pausa en octubre sigue siendo el caso base, pero una inflación fuerte podría respaldar una subida de tipos en diciembre. Este artículo presenta los factores clave que mueven los tipos de interés en EE. UU. y los niveles clave para el EUR/USD que podrían marcar el siguiente movimiento del par.
Pronóstico de los tipos de interés en EE. UU.: riesgos del IPC y de una subida de la Fed en diciembre
Perspectiva de la Fed: la inflación mantiene en foco la subida de diciembre
El gobernador Christopher Waller dijo que 16 de los 18 responsables de la política monetaria proyectaron al menos una subida más este año. Espera aumentos adicionales de los tipos si la economía se desarrolla como se anticipa. Pero también señaló que las subidas no tienen por qué producirse en reuniones consecutivas. Eso deja margen para una pausa en octubre sin eliminar el riesgo de una subida en diciembre.
Las señales de inflación de los datos de la semana pasada apoyan ese enfoque cauteloso. El informe ISM de servicios publicado el 5 de octubre mostró una expansión continuada con el índice global en 54,9.
El índice de precios subió a 74,0 desde 72,6, el nivel más alto desde julio de 2022.
Las empresas siguen bajo presión por el combustible, los aranceles y los costes laborales. Mientras tanto, la encuesta preliminar de Michigan mostró que las expectativas de inflación a un año aumentaron hasta el 4,7% y las expectativas a largo plazo alcanzaron el 3,5%.
El sentimiento del consumidor cayó a 46,3 desde 48,1. Estos datos muestran por qué una confianza más débil por sí sola puede no persuadir a la Fed para relajar la política.
Pronóstico de precio de EUR/USD
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Ver todos los pronósticos de EUR/USDLas solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU. moldean la próxima decisión de la Fed
El mercado laboral también da margen a la Fed para combatir la inflación. El gráfico de abajo muestra que las solicitudes iniciales de desempleo cayeron a 197.000, 2.000 menos que la cifra revisada de la semana anterior. Estas lecturas sugieren que los despidos siguen siendo limitados.
Pero las solicitudes continuas aumentaron en 17.000 hasta 1.716.000, lo que puede señalar un progreso más lento para volver al empleo. El balance favorece la cautela sobre el ritmo de endurecimiento. Un aumento sostenido de las solicitudes fortalecería el argumento para demorar otra subida de la Fed.
Vista previa del IPC de EE. UU.: pausa en octubre y riesgos de subida en diciembre
El coste del endeudamiento ya se mantiene alto. El rendimiento del bono a dos años se sitúa en el 4,797% mientras que el rendimiento del bono a 10 años se mantiene en el 5,237%. Estos rendimientos reflejan varias fuerzas que incluyen el riesgo de inflación y la senda de política esperada.
El informe del IPC de septiembre se publicará el 14 de octubre y constituirá la siguiente prueba clave. En mi opinión, la pausa en octubre seguida de un aumento de un cuarto de punto en diciembre sigue siendo un caso base razonable. Eso llevaría el rango objetivo al 4,00%–4,25%. Una inflación débil y una debilidad laboral clara podrían retrasar ese movimiento.
Pronóstico EUR/USD: la brecha de tipos Fed–BCE y niveles clave de soporte
La brecha de tipos Fed–BCE marca la perspectiva del EUR/USD
La diferencia entre los tipos europeos y estadounidenses sigue siendo central en el movimiento del EUR/USD. El tipo de depósito del BCE se sitúa en el 2,50%, por debajo del rango objetivo del 3,75%–4,00%. Eso da a los tipos estadounidenses una ventaja de 1,25%–1,50%.
Las actas del BCE publicadas el 8 de octubre describen la discusión de septiembre, en la que el crecimiento de los salarios se moderaba y los efectos más amplios del shock energético seguían siendo limitados. Esto respalda un enfoque mesurado para un mayor endurecimiento. Si la Fed sube los tipos mientras el BCE hace una pausa, la brecha más amplia podría respaldar al dólar.
La demanda en la eurozona también aconseja cautela. El gráfico de abajo muestra que las ventas minoristas de agosto aumentaron un 0,1% tras una caída del 0,6% en julio. Esta modesta recuperación podría hacer que el BCE sea cauteloso a la hora de añadir presión mediante tipos más altos.
Un IPC estadounidense más fuerte podría reforzar las expectativas de una subida de la Fed y pesar sobre el par. Una inflación estadounidense débil podría reducir esa presión mientras que una respuesta esperada más enérgica del BCE podría apoyar al euro. En mi opinión, el siguiente movimiento del EUR/USD dependerá en gran medida de los cambios en los datos entrantes y de la brecha de tipos esperada entre la Fed y el BCE.
Gráfico mensual de EUR/USD: soporte 1,11–1,12 y objetivo en 1,22
Desde una perspectiva técnica, el EUR/USD sigue bajo presión a corto plazo debido a los fuertes movimientos en el índice del dólar estadounidense. Dado que el índice del dólar ha superado el nivel 102, el EUR/USD se aproxima al nivel clave de soporte alrededor de 1,12.
El gráfico mensual muestra que el EUR/USD rompió el patrón de cuña ascendente en marzo de 2025 en 1,11. Este patrón de cuña ascendente se extiende desde los máximos de abril de 2008. Esta rotura alcista mantiene la estructura alcista intacta a largo plazo y sugiere que el EUR/USD podría repuntar hacia un nivel superior.
El EUR/USD alcanzó cerca del primer objetivo de esta rotura en 1,22, pero el par no consiguió superar ese nivel. Sin embargo, el máximo de enero de 2026 fue de 1,20828, muy cercano al 1,22. Tras marcar ese máximo, el par empezó a caer hacia la zona de soporte entre 1,11 y 1,12. Si esa zona de soporte aguanta, el par podría iniciar otro rally hacia el 1,22.
Gráfico semanal de EUR/USD: una recuperación sobre 1,1360 podría dirigir hacia 1,16
El soporte sólido en EUR/USD también queda reflejado en el gráfico semanal. El gráfico muestra que el par ha perdido el soporte clave en 1,1360 y ahora presiona por debajo del área de 1,1240, que era un soporte fuerte.
La zona de soporte clave del EUR/USD sigue estando entre 1,11 y 1,1240. Una ruptura por debajo de 1,11 probablemente abriría otro descenso importante del par hacia el 1,06.
Por otro lado, una recuperación rápida por encima de 1,1360 indicaría que la corrección ha terminado y el par probablemente subirá hacia el nivel de 1,16 a corto plazo. Una ruptura por encima de 1,16 confirmaría probablemente un fondo e iniciaría un rally fuerte hacia 1,22.
Gráfico diario de EUR/USD: el RSI en sobreventa aumenta el potencial de rebote
El gráfico diario también muestra la importancia de este soporte. El gráfico indica que el par ha alcanzado el límite inferior de un canal descendente que se extiende desde los máximos de enero de 2026. Pero la SMA de 50 días sigue por debajo de la SMA de 200 días y el precio permanece muy por debajo de las medias. Sin embargo, el RSI ha alcanzado niveles extremadamente sobrevendidos, lo que sugiere un rebote desde la zona de soporte 1,11–1,12.
Si el rebote se desarrolla desde estos niveles, la resistencia inmediata será 1,1330. Una ruptura por encima de la zona 1,1330–1,1360 abriría probablemente el camino hacia la SMA de 50 días en torno al nivel de 1,16.
Qué vigilar a continuación
El informe del IPC de septiembre se publicará el 14 de octubre. Este informe proporcionará la siguiente prueba clave para los tipos de interés en EE. UU. Una inflación fuerte podría reforzar el caso de una subida de tipos en diciembre. Pero una inflación suave podría dar a la Fed más tiempo para evaluar la economía. En mi opinión, una pausa en octubre seguida de un aumento de un cuarto de punto en diciembre sigue siendo un caso base razonable.
El mercado también seguirá de cerca las solicitudes de desempleo y las nuevas señales desde el BCE. Los despidos limitados dan margen a la Fed para endurecer, mientras que el aumento de las solicitudes continuas aconseja cautela. Si los mercados esperan que la Fed suba los tipos con más rapidez que el BCE, el dólar estadounidense podría ganar apoyo. Una brecha esperada más estrecha en los tipos podría apoyar una recuperación del EUR/USD.
Para el EUR/USD, la zona de soporte de 1,11–1,12 sigue siendo importante. Una ruptura por debajo de 1,11 podría abrir el camino hacia 1,06. Pero una recuperación por encima de 1,1360 fortalecería el rebote hacia 1,16. Una ruptura clara por encima de 1,16 podría entonces volver a poner el 1,22 en el punto de mira si se atenúan las expectativas de una subida de tipos en EE. UU.
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