Perspectiva del precio del oro (XAUUSD): la subida del oro se frena mientras el dólar se mantiene firme

El oro obtuvo todo lo que quería y aun así no pudo mantener el máximo

El oro al contado alcanzó los $4.449,83 la mañana del jueves y devolvió casi $86 en cuestión de horas. El IPC fue flojo el miércoles. El IPP fue aún más débil el jueves. Los rendimientos del Tesoro cayeron tras ambos informes. Las probabilidades de subida en septiembre bajaron más. Nada de ello fue suficiente para mantener el metal por encima de $4.400 porque la subida ya había descontado las buenas noticias antes de que llegaran.

Los compradores aumentaron posiciones antes de los datos y, cuando las cifras confirmaron lo que esperaban, no quedó nadie más para pujar. El rebote desde el mínimo de la sesión en $4.364,17 tras el IPP indica que todavía hay demanda bajo este mercado. La incapacidad de mantener el máximo indica que el dinero fácil en esta fase ya se ha obtenido.

Esta semana se está formando un segundo posible techo de reversión de cierre, y ese patrón indica que los operadores están vendiendo en las subidas, no comprando roturas.

A las 13:02 GMT, el oro al contado (XAUUSD) cotizaba en $4.394,41, abajo $14,11 o 0,32%. El máximo de la sesión fue $4.449,83 y el mínimo $4.364,17.

Análisis técnico diario del oro al contado (XAUUSD)

El oro al contado cede el jueves tras haber alcanzado su nivel más alto desde el 5 de junio al inicio de la sesión. Poco después de la apertura superó el nivel del 50% para llegar a $4.449,83. La subida se detuvo antes de $4.481,78 y $4.501,24.

La primera resistencia en $4.481,78 representa una caída del 20% desde el máximo histórico. Los analistas clásicos dicen que aquí comenzó el mercado bajista. Superarla podría significar que el mercado bajista ha terminado, pero no implicaría el inicio de una nueva configuración alcista. La media móvil de 200 días en $4.501,24 podría actuar como resistencia o como punto de activación para una aceleración al alza.

Más importante que los objetivos al alza, en mi opinión, es el potencial cúmulo de soportes entre $4.195,96 y $4.136,05, que incluye la media móvil de 50 días en $4.146,29.

El mercado está actualmente formando un posible techo de reversión de cierre. No lo sabremos hasta el cierre, pero si se confirma sería el segundo esta semana. Esto podría ser una señal de que los operadores están vendiendo los repuntes.

Dos informes de inflación débiles y el oro aun así se vendió

El IPP de julio fue plano en el mes. El mercado esperaba un aumento del 0,2%. El IPP subyacente subió un 0,2% frente a un pronóstico del 0,3%. El IPP interanual del titular se desaceleró hasta 4,7%. El IPP subyacente interanual cayó hasta 4,2%. Esto siguió al IPC del miércoles, con 0,1% mensual y 3,4% interanual, y el IPC subyacente en 2,5%, todo enfriándose respecto a junio.

El rendimiento del bono a 10 años cayó hasta alrededor del 4,666% tras la publicación del IPP y el bienal bajó al 4,168%. Las probabilidades de subida en septiembre están ahora muy por debajo del 40%, desde más del 50% a principios de semana. Dos informes consecutivos indican a la Fed que la inflación se está enfriando y el mercado de bonos lo está descontando. El oro debería estar presionando hacia la media móvil de 200 días ahora mismo. En cambio, lucha por mantenerse en $4.394.

Las cuentas especulativas ya habían acumulado posiciones largas antes de ambos comunicados. Cuando los datos resultaron flojos, no quedó nuevo poder comprador para empujar el mercado al alza. La subida desde la sorpresa de las nóminas de la semana pasada hasta el movimiento del IPC del miércoles ya había hecho el trabajo. El IPP del jueves confirmó lo que ya estaba descontado. La caída de $86 desde el máximo de la sesión hasta $4.364 mostró lo rápido que pueden aparecer vendedores en una operación masificada.

El rebote tras el IPP importa. El oro no colapsó. Encontró un suelo y rebotó, lo que indica que la demanda para comprar en la caída es real. Pero la imposibilidad de recuperar el máximo de la mañana también dice algo: los compradores que entraron esta semana están tomando ganancias, no aumentando posiciones.

El dólar no recibió la nota

El mercado de bonos respondió al IPC y al IPP exactamente como querían los alcistas del oro: los rendimientos se movieron a la baja a lo largo de la curva. El dólar no siguió ese guion. El billete verde se sitúa cerca de un máximo de dos semanas alrededor de 100,00 y no se ha debilitado a pesar de los dos informes de inflación débiles.

Eso importa porque un dólar firme encarece el oro para los compradores fuera de Estados Unidos. El oro subió hasta su nivel más alto desde principios de junio esta semana mientras el dólar se mantenía firme durante todo el movimiento. El mercado de bonos coopera. El mercado de divisas no. Hasta que el dólar empiece a confirmar lo que dicen los rendimientos, el oro tendrá un techo que no podrá superar por muy favorables que sean los datos de inflación.

La incertidumbre geopolítica ligada a Oriente Próximo es parte de la razón por la que el dólar se mantiene. El estrecho de Ormuz sigue restringido. Eso mantiene una demanda bajo el billete verde incluso mientras las expectativas de tipos se ajustan a la baja. El dólar está negociando el conflicto. El oro está negociando las expectativas de tipos. Están viendo diferentes caras de la misma historia y, por ahora, la versión del dólar está ganando.

El petróleo cayó pero la sobrecarga inflacionaria no ha desaparecido

WTI cerca de $82 y Brent cerca de $87,70 bajan más de un 1% el jueves. La OPEC y la AIE recortaron ambas las previsiones de demanda esta semana. Un crudo más bajo en base semanal reduce la presión sobre la inflación general y eso apoya el argumento de una pausa de la Fed en septiembre.

El descenso del petróleo ayuda al oro de forma marginal. No cierra la puerta de la inflación. El crudo sigue muy por encima de los niveles en los que cotizaba antes de que comenzara el conflicto en Ormuz. El estrecho sigue restringido. Los ataques hutíes continúan en rutas alternativas de envío. Los responsables de la Fed han dicho repetidamente que vigilan los costes de la energía, y que el petróleo se mantenga elevado incluso en una jornada a la baja impide que ese argumento desaparezca por completo.

El oro recibe un trasfondo de inflación más favorable por el crudo más barato. No recibe una señal de vía libre.

Qué observar

El oro recibió dos informes de inflación débiles, rendimientos más bajos y probabilidades de subida a la baja esta semana y no pudo sostener un movimiento por encima de $4.400. El mercado corrió con fuerza desde la sorpresa de las nóminas de la semana pasada hasta el IPC del miércoles y el jueves demostró que los compradores que impulsaron ese movimiento están tomando beneficios. Las ventas minoristas del viernes son el último gran dato de la semana. Un número débil refuerza el caso de una pausa de la Fed y da al oro otra oportunidad para estabilizarse. El dólar cerca de un máximo de dos semanas es el obstáculo que debe ceder antes de que la siguiente fase alcista tenga espacio.

Un segundo techo de reversión de cierre esta semana confirmaría el patrón de vendedores apareciendo en la resistencia. El oro alcanzó $4.449,83 el jueves y se estancó muy por debajo del nivel de $4.481 donde empezó el mercado bajista y de la media móvil de 200 días justo por encima. En el lado bajista, el cúmulo de soporte cerca de la media móvil de 50 días en $4.146 es donde los compradores deben aparecer si la corrección se extiende más allá de la toma de beneficios. El rango entre esas zonas es amplio y el cierre del jueves indicará qué lado tiene el control de cara al viernes.

Si desea saber más sobre cómo operar el oro, visite nuestra sección educativa.