Análisis técnico del WTI
Los mercados del crudo se encuentran algo a la defensiva al inicio de la sesión del lunes, con varios factores en juego.
El mercado del crudo ligero está actualmente justo en la EMA de 50 días y acercándose a una línea de tendencia. La influencia bajista inmediata es la intervención coordinada: los países del G7 acordaron el viernes liberar 100 millones de barriles de crudo y diésel de reservas de emergencia, comprometiéndose al mismo tiempo a evitar restricciones a las exportaciones de energía. Suministros adicionales pueden reducir parte de la competencia por los cargamentos disponibles y aliviar algunas escaseces a corto plazo.
Sin embargo, el mercado debe distinguir entre los volúmenes anunciados y las entregas reales. No siempre son lo mismo. El ritmo de distribución puede cambiar a medida que entra en juego el equilibrio entre crudo y productos —una cuestión de refinería—, y los destinos que reciban esos suministros determinarán el impacto práctico. Un barril de crudo en un país no es necesariamente lo mismo que en otro.
La mejora de las exportaciones desde Oriente Medio reforzó esa presión. Datos de embarques citados por Reuters mostraron exportaciones superiores a los niveles previos a la guerra en 4 días durante la última semana de septiembre. Fue una noticia bien recibida y es parte de lo que empujó a la baja al crudo ligero. Mientras tanto, Arabia Saudí redujo su precio de venta del Arab Light para clientes asiáticos en $3 por barril para noviembre. Aunque no aparece en este gráfico, eso aporta cierto alivio. Ambos desarrollos sugieren una mayor disponibilidad en el corto plazo.
La gran distinción, sin embargo, es que existe una diferencia entre la disponibilidad de crudo y la de combustibles refinados.
Esta será una historia sobre las refinerías antes de que termine todo. Desde el punto de vista del análisis técnico, el mercado del crudo ligero está en una zona que muchos operadores estarán vigilando por confluencia. La EMA de 50 días, el nivel de $90,00 y la línea de tendencia ofrecen al menos cierta esperanza.
Análisis técnico del Brent
Los mercados Brent también han corregido ligeramente durante la sesión, pero han rebotado algo más rápido. Están empezando a formar algo parecido a un patrón de martillo. Habrá que esperar para ver si eso se confirma durante el resto de la sesión.
El mercado Brent seguirá siendo quizá un poco más sensible a lo que ocurra en Oriente Medio que el crudo ligero. Por eso tiene sentido que exista una prima aquí. En este punto, el nivel psicológico que la gente vigila es $100,00. De hecho, eso es parte de lo que parece estar aportando cierto soporte. Habrá que ver si finalmente importa.
Cabe señalar que la EMA de 50 días se sitúa alrededor de $97,00 y además está subiendo, por lo que eso también entra en juego. Tenga en cuenta que ambos referentes siguen siendo sensibles a las condiciones de entrega y a los titulares geopolíticos, aunque hay que admitir que esos titulares empiezan a tener menos efecto día a día.
Por ahora, el WTI en torno a $90,00 y el Brent alrededor de $100,00 ofrecen puntos de referencia útiles, pero conclusiones direccionales convincentes requieren una acción de precio sostenida. Sospecho que a estas alturas los vaivenes tienen más sentido que cualquier tendencia definida.
Un ejemplo son los inventarios estadounidenses. La EIA informó que las existencias comerciales de crudo aumentaron aproximadamente 900.000 barriles hasta 427,3 millones en la semana pasada, dejando los inventarios un 2% por encima de su promedio estacional de cinco años. Sin embargo, las existencias de gasolina cayeron 1,7 millones de barriles, mientras que los destilados retrocedieron 2,3 millones de barriles.
En otras palabras, el crudo está regresando, pero es el proceso de refinación el que ahora ralentiza el flujo de energía hacia coches, hogares, etc. Es un proceso que llevará tiempo. Con ello, estos mercados siguen en situación de incertidumbre y, por supuesto, estarán pendientes de los titulares.
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