La oferta temprana de la tecnología duró hasta que el rendimiento a 10 años despertó
La tecnología intentó liderar la primera jornada de negociación de octubre y no duró. Los rendimientos del Tesoro volvieron a subir, Micron giró a la baja después de un informe con el que la mayoría de compradores de chips habría estado conforme, y el índice Nasdaq Composite volvió a caer por debajo de su zona de retroceso a corto plazo. El índice S&P 500 y el Promedio Industrial Dow Jones ya estaban en rojo.
El informe PCE débil del miércoles recortó las probabilidades de subida en octubre. No hizo nada por los costes de endeudamiento a largo plazo, y es al extremo largo de la curva al que las acciones responden hoy.
A las 15:10 GMT, el índice Nasdaq Composite cotiza en 26.746,55, cayendo 114,51 puntos o -0,43%. El índice S&P 500 está en 7.619,31, abajo 32,23 puntos o -0,42%. El Promedio Industrial Dow Jones cotiza en 50.574,36, perdiendo 331,69 puntos o -0,65%.
Análisis técnico diario del índice Nasdaq Composite (IXIC)
El índice Nasdaq Composite cae levemente el jueves, poco antes de la mitad de la sesión. La tendencia principal es alcista; sin embargo, los vendedores mantienen al índice por debajo de la zona de retroceso a corto plazo de 26.997,47 a 27.066,22.
Un movimiento sostenido por encima de 27.066,22 señalaría la presencia de compradores. Una operación por encima de 27.122,76 mostraría que las compras se están intensificando, con el siguiente objetivo alcista en el máximo principal de 27.288,79. Superar ese nivel reafirmaría la tendencia alcista.
Un movimiento sostenido por debajo de 26.997,47 sería una señal de debilidad y podría poner en juego el soporte menor en 26.706,14. Si ese nivel falla, la tendencia menor cambiará a bajista y podría llevar a poner a prueba otra zona de retroceso a corto plazo en 26.545,88 a 26.370,55. La media móvil de 50 días en 26.265,45 está por debajo de esa zona.
Un movimiento sostenido por debajo de la media móvil de 50 días apuntaría a una presión vendedora más fuerte; sin embargo, la tendencia principal no girará a la baja a menos que falle 25.802,96.
La sorpresa positiva de Micron derivó en ventas por toma de ganancias
Micron cae alrededor de un 3% el jueves pese a un informe que debería haber sido un triunfo fácil. Los ingresos se cuadruplicaron respecto al año anterior, la demanda de memoria sigue ajustada y la previsión superó a Wall Street. El sector de semiconductores cotizaba al alza antes de la apertura. Una vez iniciada la sesión regular, los vendedores se dirigieron a la acción de todos modos.
Lo llamaría toma de ganancias, no un veredicto sobre el trimestre. Micron sube más del 200% en lo que va de año, y cuando una acción ha corrido así, un gran informe es un punto para vender.
El aspecto de márgenes es donde surge la incomodidad. Micron registra márgenes de beneficio del 87% y planea subir los salarios de los trabajadores, con la acción ya descontando una trayectoria excepcional en márgenes. El aumento salarial, no obstante, sigue siendo un problema de Micron. Los centros de datos de IA siguen tirando de la demanda de memoria y la oferta de NAND permanece ajustada para todo el grupo.
Citi lo calificó como una lectura positiva para Sandisk, señalando un aumento del 42% en los ingresos NAND de Micron y precios NAND al alza en torno al 30% por la oferta ajustada. Nadie discute la demanda procedente de los centros de datos. Lo difícil es sostener esa historia mientras los rendimientos a largo plazo siguen subiendo.
Energía sube con el crudo mientras las financieras sufren
La tecnología estuvo ligeramente positiva al principio y la demanda no se extendió. Los sectores financiero, materiales, inmobiliario y consumo discrecional se encuentran entre los más débiles. Energía sube junto al crudo.
La división de septiembre vuelve a imponerse. Infraestructura de IA, software y centros de datos obtuvieron el dinero el mes pasado y todo lo demás tuvo que lidiar con los tipos de interés y el petróleo. La primera sesión de octubre no cambia eso.
El Nasdaq aún tiene la mejor gráfica a largo plazo. Lo que no tiene son compradores dispuestos a cruzar la resistencia con unos bonos tan hostiles.
El rendimiento a 10 años tocó un máximo de abril de 2002 y las acciones titubearon
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años tocó 5,342% el jueves, el nivel más alto desde abril de 2002. El de 30 años se situó cerca de 5,663%, de vuelta a niveles de hace más de dos décadas.
Un solo informe de resultados no arregla eso para la tecnología. Y no sólo las valoraciones de crecimiento están sufriendo el golpe. Los sectores financiero, inmobiliario, industrial y las empresas de menor tamaño también están sufriendo por el movimiento de rendimientos, y ninguno de ellos tiene ingresos de IA para protegerse.
El índice S&P 500 abrió octubre al alza justo por encima del movimiento de rendimientos y luego giró a la baja con todo lo demás. El Dow es el más afectado porque la presión de tipos se ha extendido más allá de los nombres de crecimiento.
Los traders de bonos pasaron por alto la reunión de octubre una vez que el PCE redujo las probabilidades de subida. El petróleo, los déficits, la oferta de Bonos del Tesoro y el rendimiento que hace falta para sostener deuda a largo plazo son lo que están descontando. Hasta que esa operación gire, cada repunte bursátil empieza con un freno.
El ISM de precios y las solicitudes de desempleo no dieron nada a los bonos
Los futuros del WTI para noviembre vuelven a cotizar por encima de 91 dólares por barril, con traders a la espera del siguiente movimiento del presidente Trump en el conflicto con Irán. Pese al PCE, el petróleo sigue alimentando la dinámica inflacionaria.
El ISM manufacturero de septiembre no ayudó. El índice general se mantuvo en 54,5, por lo que el sector fabril sigue en expansión, pero fue el componente de precios el que saltó a la vista. Subió 6,8 puntos hasta 77,9. El empleo subió a 52,7. Los compradores de bonos necesitaban algo suave tras la ruptura de rendimientos y obtuvieron lo contrario.
El mercado laboral tampoco les dio nada. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se situaron en 197.000 para la semana terminada el 26 de septiembre, por debajo de la estimación de 200.000, y los anuncios de recortes de personal de Challenger cayeron un 39% frente a agosto y un 20% respecto a hace un año. La contratación no se está debilitando lo bastante rápido como para tirar del extremo largo hacia abajo.
Qué vigilar
El informe de nóminas no agrícolas del viernes es la siguiente prueba para el mercado en general, aunque el 10 años está marcando la sesión del jueves. Los números de Micron no han logrado atraer de nuevo a los compradores de chips con los rendimientos donde están, y los nombres que lideraron en septiembre siguen siendo vendidos.
A las 15:10 GMT el índice Nasdaq Composite se sitúa por debajo de 26.997,47 a 27.066,22, y la reacción de los traders a esa zona marcará el tono hasta el cierre. El índice cotiza justo por encima del soporte menor en 26.706,14, y ese es el nivel que mantiene la tendencia menor al alza.
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