Noticias del gas natural: ¿Puede el calor romper la resistencia del almacenamiento y atrapar a los cortos del gas natural?

El gas natural rebota dentro del rango, pero el almacenamiento mantiene a los vendedores al mando

Los futuros del gas natural de septiembre suben el viernes, pero el mercado no ha logrado sostenerse por encima de los $2,80 durante toda la semana. El calor y la cobertura de cortos atrajeron a los compradores tras la reciente caída. El informe de la EIA del jueves los frenó con un aumento en inventarios de 36 Bcf, superior a lo esperado y por encima del promedio de cinco años. El contrato cotiza dentro del rango de ayer y la media móvil de 50 días en $2,975 sigue estando bastante por encima.

Los futuros del gas natural de septiembre cotizan a $2,773, suben $0,046 o un 1,69% a las 16:51 GMT.

Análisis técnico diario del gas natural de septiembre

Los futuros del gas natural de septiembre cotizan ligeramente al alza a media sesión del viernes, dentro del rango de ayer. Esto suele indicar indecisión entre los inversores e inminente volatilidad.

Una rotura por debajo del nivel del 50% a $2,723 podría dejar al descubierto el mínimo del jueves en $2,709 y desencadenar mayor volatilidad bajista.

Al alza, los traders encontrarán resistencias en el nivel del 50% en $2,798, en un máximo de oscilación en $2,830 y en un nivel de Fibonacci en $2,840. Está claro que los compradores deben superar los $2,840 con convicción para impulsar una rotura alcista. Si lo consiguen, hay margen para avanzar hasta la media móvil de 50 días en $2,975.

El almacenamiento creció más rápido de lo que el calor pudo consumir

La EIA informó que los inventarios aumentaron en 36 Bcf en la semana concluida el 7 de agosto, frente a expectativas de 30 a 31 Bcf. El promedio de cinco años para la semana es 33 Bcf. Los inventarios ahora se sitúan en 3.153 Bcf, con un excedente de 198 Bcf, o un 6,7% por encima de la norma estacional. El excedente se amplió desde 195 Bcf la semana anterior. El calor veraniego estaba cumpliendo su función: la producción eléctrica en EE. UU. subió un 7,0% respecto al año anterior hasta 99.864 GWh en la semana concluida el 8 de agosto. Las temperaturas en las dos terceras partes meridionales del país están entre los 90 y 110 ºF y los pronósticos indican calor por encima de lo normal hasta el 22 de agosto en el Sur y el Sureste.

Nada de eso fue suficiente. Los inventarios crecieron más rápido de lo esperado y una generación eólica fuerte redujo la quema de gas durante los períodos de mayor demanda eléctrica. Por eso cada repunte hacia los $2,80 esta semana se topó con vendedores. El calor es real. Los datos de almacenamiento dicen que no es suficiente para apretar el equilibrio mientras la producción se mantiene tan alta.

La EIA espera que los inventarios lleguen a 3.985 Bcf a finales de octubre. Eso sería el nivel previo al invierno más alto en 10 años y un 5% por encima del promedio de cinco años. El calendario también cambia. A finales de agosto aún pueden producirse picos de demanda, pero la carga por refrigeración disminuye antes de que llegue la calefacción invernal. Los compradores necesitan que el próximo dato muestre un aumento menor al esperado. Sin ello, la apuesta por el calor seguirá fallando en la parte alta del rango.

Producción, gas de alimentación y la posición corta

La producción en los 48 estados contiguos alcanzó 113,5 Bcf/día el jueves, un 4,4% más que hace un año. La demanda fue de 83,1 Bcf/día, un 0,5% menos. El gas de alimentación para GNL (feedgas) fue de 17,9 Bcf/día, un 1,8% menos que la semana anterior. Más gas permanece en el sistema doméstico mientras las instalaciones de exportación realizan tareas de mantenimiento. La EIA recortó su previsión del precio Henry Hub para el tercer trimestre a $2,87, citando una producción robusta y una menor demanda de feedgas.

El gasoducto Hugh Brinson de Energy Transfer alcanza su plena capacidad de 1,5 Bcf/día el 1 de septiembre. Más gas del Permian irá hacia Henry Hub en un mes en que la demanda por refrigeración empieza a disminuir y antes de que aumente la calefacción invernal.

Los inventarios europeos, al 59% el 9 de agosto, están por debajo del promedio de cinco años del 76%. Eso puede respaldar la demanda futura de GNL estadounidense una vez terminen los mantenimientos, pero ahora mismo no está extrayendo suficiente gas del sistema doméstico.

La posición corta es la otra cara de este mercado. Los traders no comerciales mantenían una posición neta corta cercana a los 197.546 contratos al 4 de agosto. La gestión de fondos (managed money) estaba netamente corta en aproximadamente 126.500 contratos, con cortos brutos cerca de 355.600. Esa es una de las configuraciones más bajistas en años y explica por qué cada previsión de mayor calor produce un rebote brusco. Cuando los precios empiezan a subir, los cortos tienen que recomprar contratos y el movimiento gana velocidad. El repunte de esta semana hacia los $2,80 tuvo ese aspecto. El hecho de que se detuviera en la parte alta del rango indica que los vendedores aún no han sido obligados a abandonar la posición. El próximo informe COT mostrará si el repunte redujo la posición corta o si sigue cargada.

Qué vigilar

El mercado está atrapado entre un riesgo de cobertura de cortos y un problema de oferta. La posición corta puede mover los precios con rapidez ante la próxima revisión alcista del pronóstico meteorológico. El lado de la oferta ha estado ganando cada vez que el repunte choca con los datos. El aumento de 36 Bcf del jueves llegó sobre una producción superior a 113 Bcf/día, menor feedgas y más capacidad desde el Permian el próximo mes. Los compradores necesitan que el siguiente número de la EIA venga ajustado o la apuesta por el calor seguirá fallando en la parte alta del rango.

El contrato cotiza dentro del rango de ayer con resistencias acumuladas arriba en el máximo de oscilación y en el nivel de Fibonacci cerca de $2,84. Superar eso con convicción deja espacio hasta la media móvil de 50 días. Una rotura por debajo del nivel del 50% en $2,723 deja al descubierto el mínimo del jueves y la parte baja vuelve a abrirse. La tendencia favorece a los vendedores hasta que los datos de almacenamiento empiecen a contar otra historia.

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