Previsión de tipos: Cómo una subida de tipos del BOJ en septiembre podría afectar a los cruces con el yen

El panorama de tipos de interés en Japón se ha vuelto más restrictivo tras los últimos datos de inflación de julio. Los mayores costes de las importaciones y de la energía están permeando la economía. Las empresas también están trasladando más de estos costes a los consumidores. Esto aumenta la probabilidad de que el Banco de Japón (BOJ) eleve el tipo de política del 1,00% al 1,25% en septiembre. Pero el efecto sobre el yen dependerá de las decisiones de tipos de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra.

La inflación en Japón refuerza los argumentos a favor de una subida del BOJ en septiembre

La tasa de inflación subyacente en Japón aumentó hasta el 1,8% interanual en julio. Fue superior al 1,6% de junio y estuvo en línea con las expectativas del mercado. La inflación subyacente se mantuvo por debajo del objetivo del 2% del BOJ por séptimo mes. Los últimos datos sugieren que las presiones inflacionistas son más amplias de lo que indica la cifra subyacente por sí sola. También proporcionan argumentos a favor de una subida por parte del BOJ en su reunión del 17 al 18 de septiembre.

La tasa de inflación general también subió hasta el 1,9% en julio frente al 1,6% de junio. El gráfico siguiente muestra que la inflación de servicios aumentó hasta el 1,2% a medida que las empresas cobraron más a los clientes por los mayores costes laborales. Esto es una señal importante, ya que los precios de los servicios reflejan la demanda doméstica y los salarios. El aumento de la inflación de servicios sugiere que la inflación no solo está en los productos importados, sino que también se está propagando.

Los precios al productor también advierten al banco central. La inflación mayorista en Japón alcanzó el 7,2% en julio. Los elevados precios del petróleo y la debilidad del yen han incrementado el coste de la energía, los productos químicos y otras materias primas importadas. Las empresas podrían trasladar estos costes a los consumidores en los próximos meses. Esto podría empujar la inflación subyacente por encima del 2% en los próximos meses. Un yen más bajo aumentaría aún más la presión, ya que Japón es importador neto de suministros energéticos.

El escenario base supone que el BOJ aumentará el tipo de política en 25 puntos básicos hasta el 1,25% en septiembre. Si la inflación subyacente continúa aumentando, el banco central podría considerar otro aumento a principios de 2027. Pero actuará con cautela, ya que teme que unos costes de endeudamiento más altos puedan reducir el gasto de los hogares y la inversión empresarial. La decisión de septiembre dependerá así de la inflación, los salarios y las condiciones financieras. La perspectiva de un ciclo de endurecimiento se vuelve más probable si la inflación subyacente comienza a superar el objetivo del 2% y el yen empieza a perder más terreno.

Pronóstico USD/JPY: la brecha de tipos Fed-BOJ pone la rotura de 162 en el punto de mira

La Reserva Federal mantiene actualmente el rango objetivo en el 3,50%-3,75% mientras que el tipo del BOJ se sitúa en el 1,00%. Esta amplia diferencia continúa apoyando al dólar frente al yen. Pero la subida del BOJ hasta el 1,25% reduciría la brecha si la Fed mantiene los tipos sin cambios en septiembre. Ese escenario podría empujar al USD/JPY a la baja. El panorama cambiaría si ambos bancos centrales subieran los tipos en 25 puntos básicos, ya que la brecha de tipos se mantendría en gran medida sin cambios.

El gráfico diario de USD/JPY muestra una evolución constructiva por encima de la línea de tendencia alcista que se extiende desde el mínimo del 27 de enero de 2026. El precio ha dejado una sombra pronunciada en las velas diarias y ha encontrado soporte por encima de ese nivel, lo que indica impulso alcista.

Esta línea de soporte también intersecta con la SMA de 200 días, lo que sugiere que el par probablemente continuará al alza. Pero el par debe superar la SMA de 50 días en el nivel de 161,20 para abrir la puerta a otra subida. El fuerte impulso alcista en USD/JPY se ve además respaldado por el gráfico semanal, que muestra la formación de una vela martillo alcista en la primera semana de agosto de 2026. Esta vela alcista indica un movimiento al alza hacia 162.

Una rotura alcista confirmada por encima de 162 rompería en esta ocasión el patrón estructural a largo plazo y abriría la puerta a un fuerte avance hacia el nivel de 175. El objetivo de 175 en USD/JPY está marcado por el canal ascendente que se extiende desde los mínimos de enero de 2023.

Pronóstico EUR/JPY: la perspectiva de tipos BCE-BOJ pone el 188 en el punto de mira

Los tipos de interés del BCE están en el 2,40% mientras que su tipo de depósito es del 2,25%. Los mercados han adoptado un tono más agresivo ante el aumento de los costes energéticos, que mantienen elevado el riesgo inflacionario. Si el BCE y el BOJ incrementan ambos los tipos en 25 puntos básicos, la brecha de rentabilidad se mantendría en gran medida sin cambios. Esto podría mantener al EUR/JPY apoyado. Un descenso sostenido sería más probable solo si el BOJ señala una serie más rápida de subidas mientras el BCE hace una pausa.

El EUR/JPY cotiza dentro de una configuración alcista, como se aprecia en el gráfico siguiente. El precio tocó la frontera inferior de la cuña en el nivel de 180 y rebotó con fuerza por encima de las SMA de 50 y 200 días. El par se dirige ahora de forma continua hacia el máximo anterior. El RSI también se ha recuperado por encima de la línea media tras romper la SMA de 50 días. Una rotura por encima del nivel de 188 probablemente abrirá la puerta a un fuerte avance hacia el 192.

Pronóstico GBP/JPY: la brecha de tipos BoE-BOJ respalda volver a poner a prueba el 219

El Banco de Inglaterra mantiene el tipo de interés en el 3,75% y tres responsables de política apoyaron una subida al 4,00% en la reunión de julio. Esto otorga a la libra una amplia ventaja de rendimiento sobre el yen. Si el BOJ eleva los tipos al 1,25%, la brecha sería de 2,50 puntos porcentuales si el BoE deja el tipo sin cambios. Esto podría mantener al GBP/JPY apoyado. Pero una sorpresa más agresiva del BOJ podría provocar una corrección. Una tendencia bajista más fuerte exigiría un endurecimiento más rápido del BOJ y un claro tránsito del BoE hacia una postura neutral.

El gráfico diario de GBP/JPY muestra una evolución constructiva entre enero de 2026 y abril de 2026. Esta evolución constructiva se refleja en el patrón de hombro-cabeza-hombro invertido, con la cabeza formada en febrero de 2026 y los hombros formados en enero y marzo de 2026. El fuerte impulso tras la rotura de este patrón creó una resistencia sólida en el nivel de 219. Tras alcanzar esa resistencia, el par retrocedió hacia el nivel de 211, que está definido por la SMA de 200 días.

El nivel de 211 también está definido por el cuello del hombro-cabeza-hombro invertido. Esto indica que GBP/JPY ha formado un suelo y probablemente continuará subiendo durante los próximos días y semanas. El RSI se mantiene por encima de la línea media en el gráfico diario, lo que sugiere un impulso alcista continuado.

Perspectivas de subida de tipos del BOJ: qué significa para los cruces con el yen

El panorama de tipos en Japón ahora apoya una subida de 25 puntos básicos hasta el 1,25% en septiembre. El aumento de los precios al consumo y al productor brinda al BOJ una razón clara para actuar. Pero el banco central probablemente seguirá con cautela, ya que un endurecimiento rápido podría perjudicar el gasto y la inversión. El yen japonés solo podría recibir un apoyo duradero si el BOJ reduce la brecha de tipos con otros grandes bancos centrales. Si la Fed, el BCE y el BoE también suben los tipos, sus divisas podrían conservar su ventaja de rendimiento.

Por tanto, el panorama técnico sigue siendo constructivo para los cruces con el yen a pesar del riesgo de una subida del BOJ. USD/JPY debe superar 162 para abrir el camino hacia 175, mientras que EUR/JPY necesita superar 188 para dirigirse al 192. GBP/JPY se mantiene apoyado por encima de 211 y podría volver a poner a prueba la resistencia de 219. Estos escenarios alcistas se debilitarían si el BOJ señala un endurecimiento más rápido o si los pares caen por debajo de los niveles clave de soporte.

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