La plata — la evaluación fundamental de hoy debe incorporar la publicación del IPC de septiembre esta mañana. La BLS informó que los precios al consumidor generales subieron 0,6% intermensual, ajustados estacionalmente, y 3,7% interanual, sin ajustar. Estas lecturas se comparan con 0,4% y 3,4% en agosto y supusieron cierta sorpresa.
La aceleración añade aún más preocupaciones inflacionarias a un metal que ya equilibra las influencias monetarias con una fuerte demanda industrial. El IPC subyacente aumentó 0,3% en septiembre, el mismo ritmo mensual que en agosto, mientras que la inflación anual subió a 2,6% desde 2,4%. El incremento, por supuesto, llamó la atención del mercado, pero la tasa general más alta refleja una mezcla de influencias distinta de la medida subyacente, principalmente la gasolina.
Inflación en la energía
La gasolina explica gran parte de la presión del dato general. Su índice saltó 9,1% durante septiembre, representando más de la mitad del aumento mensual de todos los componentes. Los precios de la energía en conjunto subieron 5,2%. La vivienda aumentó 0,4%, mientras que la alimentación se mantuvo sin cambios. Se trata de un informe inflacionario con mucho peso energético, por lo que el aumento continuado de los precios subyacentes significa que la historia va más allá del combustible.
Para la plata, el canal de inversión se asemeja al del oro. Una mayor inflación puede alentar el interés por los metales preciosos como reserva de valor, pero una respuesta monetaria que eleve los rendimientos reales de activos competidores, como los bonos, puede ir en contra de ellos. Los datos de hoy crean una tensión más que una señal alcista automática.
Aumento de los costes del combustible
La exposición industrial de la plata añade una segunda consideración. El encarecimiento del combustible puede aumentar los costes de transporte y operativos y reducir el poder adquisitivo disponible para otros bienes. Si estas presiones persisten, podrían pesar sobre algunos fabricantes y, por extensión, sobre sus clientes. Existen posibles mecanismos de transmisión; no se trata de descensos medidos en los pedidos de plata tras la publicación. Los precios energéticos al consumidor tampoco miden directamente los costes de insumos que pagan los productores industriales.
El informe de inflación muestra distintos movimientos dentro del sector energético. Los precios de la electricidad subieron 0,2% en septiembre, mientras que el servicio de gas canalizado para uso doméstico descendió 0,3%. En 12 meses, esas categorías aumentaron 4,4% y 5%, respectivamente. Esta variación aconseja no tratar la subida de la gasolina como un incremento homogéneo en todos los costes energéticos.
Pronóstico de precio de Silver
Cada nuevo análisis de Silver a medida que se publica, la señal técnica de hoy y niveles clave, precio en vivo — en una sola página.
Ver todos los pronósticos de SilverEl último informe publicado sobre producción industrial de la Reserva Federal sigue siendo la nota del 18 de septiembre que cubre agosto. La producción manufacturera cayó 0,3% ese mes pero fue 0,9% superior al nivel del año anterior. La producción de equipo empresarial fue un 7,1% mayor en el año a pesar de un descenso mensual del 0,5%. Esto describe un entorno industrial desigual más que la prueba de un colapso generalizado o de un boom de la demanda de plata.
Panorama industrial desigual
Las nuevas cifras del IPC hacen que la desigualdad sea aún más relevante. Las industrias con mayor actividad e inversión podrían sostener algunos usos de la plata, mientras que la inflación persistente y el endurecimiento del financiamiento podrían frenar otra demanda. Las estadísticas amplias de la manufactura no pueden cuantificar la intensidad del metal, los requisitos de fabricación o las decisiones de inventario, pero deben permanecer en cualquier contexto que se considere.
El trasfondo de la política sigue siendo el aumento del 16 de septiembre de la Reserva Federal de 25 puntos básicos hasta un rango objetivo de 3,75% a 4%. La rentabilidad real a 10 años del 2,8% también forma parte del escenario previo al IPC. Ninguno establecerá por sí solo una nueva decisión de política ni lo que ocurra tras la publicación. Dicho esto, merecen atención.
Publicaciones próximas pueden ayudar a separar algunos canales de coste y actividad. El IPP de septiembre está programado para la mañana del 15 de octubre, seguido por la producción industrial el 16 de octubre. Los datos del productor ofrecerán una perspectiva distinta sobre los precios, mientras que los datos de producción pueden actualizar la imagen manufacturera.
¿Qué podría apoyar a la plata?
La plata contará con una combinación más favorable si el impulso industrial se fortalece sin un aumento sostenido de las rentabilidades reales. Un renovado repunte de las rentabilidades junto con una actividad más débil sería más difícil para el metal.
La reacción inmediata de la plata se traduce en una mayor presión vendedora mientras nos encontramos en una importante zona de demanda. La cuestión en este momento es si esa zona de demanda se mantendrá. Actualmente se extiende desde $60 en su parte superior hasta $55 en la inferior. Al escribir este artículo, parece que vamos a poner a prueba el soporte principal.
