La semana que viene: la prueba de Broadcom en IA, las nóminas y el riesgo de la Fed marcarán el tono de septiembre

Panorama del mercado

Las acciones estadounidenses cerraron la semana pasada al alza a pesar de la renovada preocupación de que la Reserva Federal puede no haber terminado de subir los tipos de interés. El Promedio Industrial Dow Jones cerró en 53.559,99, subiendo un 0,53% en la semana. El Nasdaq Compuesto terminó en 26.402,42, subiendo un 0,85%, mientras que el S&P 500 cerró en 7.711,76, subiendo un 0,49%.

El mercado entra en septiembre con mayor claridad sobre dos cuestiones que han impulsado las acciones durante gran parte del año: el gasto en inteligencia artificial (IA) y la política de la Reserva Federal. Los últimos resultados de NVIDIA reforzaron la opinión de que la demanda de infraestructura para IA sigue siendo fuerte. La compañía amplió su racha de sorpresas positivas en beneficios y ventas y proyectó un crecimiento de ingresos de alrededor del 70% para el próximo año, por encima de las expectativas cercanas al 46%. La dirección dijo que sus perspectivas siguen limitadas por la oferta, con una demanda de clientes que implicaría un crecimiento más cercano al 100%.

La Reserva Federal es la otra cara de la negociación. En Jackson Hole, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, reafirmó el objetivo del banco central del 2% para el IPC subyacente y dijo que la inflación sigue elevada. Describió el crecimiento económico como sólido, el mercado laboral como estable y las condiciones financieras como no claramente restrictivas. Los mercados de futuros aumentaron la probabilidad implícita de una subida de tipos en septiembre hasta aproximadamente el 60%, desde alrededor del 35% antes del discurso.

Históricamente, septiembre ha sido el mes más débil del año para las acciones. Este año también trae incertidumbre por las elecciones de mitad de mandato. Sin embargo, el mercado entra en el mes con un crecimiento de beneficios todavía fuerte, la demanda de IA resistiendo, los diferenciales de crédito ajustados y la volatilidad baja. La pregunta principal es si los datos entrantes de empleo e inflación apoyan el mensaje de Warsh o obligan al mercado a reducir nuevamente las expectativas de subidas de tipos.

Publicaciones económicas clave y resultados destacados

Lunes, 31 de agosto

Antes de la apertura

Science Applications International (SAIC), estimado 2,31 USD por acción

Publicaciones económicas

Todo el día, Omdia Total Vehicle Sales, pronóstico 16,3 M, anterior 16,3 M

Después del cierre

No hay informes importantes programados

Martes, 1 de septiembre

Antes de la apertura

Medtronic (MDT), estimado 1,39 USD por acción

Nio (NIO), estimado -0,33 USD por acción

Publicaciones económicas

13:05 GMT, intervención del gobernador de la Reserva Federal Michael Barr

13:45 GMT, PMI manufacturero final, pronóstico 53,3, anterior 53,2

14:00 GMT, ISM Manufacturing PMI, pronóstico 55,2, anterior 55,6

14:00 GMT, ISM Manufacturing Prices, pronóstico 71,2, anterior 71,1

14:00 GMT, JOLTS Job Openings, pronóstico 7,33 M, anterior 7,36 M

14:00 GMT, Gastos de construcción m/m, pronóstico 0,0%, anterior -0,1%

20:30 GMT, API Weekly Statistical Bulletin

Después del cierre

Dell Technologies (DELL), estimado 4,91 USD por acción. Los inversores vigilarán la demanda de servidores para IA, los márgenes y la guía de hardware empresarial.

Palo Alto Networks (PANW), estimado 0,98 USD por acción. El crecimiento de las facturaciones, la demanda de ciberseguridad y la guía futura serán los temas clave.

Credo Technology (CRDO), estimado 1,17 USD por acción

MongoDB (MDB), estimado 1,62 USD por acción

GitLab (GTLB), estimado 0,18 USD por acción

Miércoles, 2 de septiembre

Antes de la apertura

Brown-Forman (BF.B), estimado 0,37 USD por acción

Ollie’s Bargain Outlet (OLLI), estimado 1,12 USD por acción

Publicaciones económicas

12:15 GMT, ADP Non-Farm Employment Change, pronóstico 47 K, anterior 44 K

14:00 GMT, Pedidos de fábrica m/m, pronóstico 0,6%, anterior -0,3%

14:30 GMT, Inventarios de crudo, anterior 0,1 M

18:00 GMT, Beige Book de la Reserva Federal

Después del cierre

Broadcom (AVGO), estimado 3,24 USD por acción. Se espera que los ingresos estén cerca de 29,4 mil millones USD. Los inversores vigilarán la red de IA, la demanda de chips personalizados, los ingresos por software y la guía a futuro.

Hewlett Packard Enterprise (HPE), estimado 0,93 USD por acción

Snowflake (SNOW), estimado 0,45 USD por acción

NetApp (NTAP), estimado 2,12 USD por acción

C3.ai (AI), estimado -0,25 USD por acción

Jueves, 3 de septiembre

Antes de la apertura

Ciena (CIEN), estimado 1,72 USD por acción

Campbell Soup (CPB), estimado 0,39 USD por acción

Publicaciones económicas

09:30 GMT, Challenger Job Cuts interanual, anterior -46,1%

12:30 GMT, Solicitudes iniciales de desempleo, pronóstico 205 K, anterior 203 K

12:30 GMT, Productividad no agrícola revisada t/t, pronóstico 1,4%, anterior 1,4%

12:30 GMT, Costes laborales unitarios revisados t/t, pronóstico 1,3%, anterior 1,3%

12:30 GMT, Balanza comercial, pronóstico -86,4 mil millones USD, anterior -73,3 mil millones USD

12:30 GMT, intervención del gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller

13:45 GMT, PMI servicios final, pronóstico 56,8, anterior 56,8

14:00 GMT, ISM Services PMI, pronóstico 54,1, anterior 54,1

14:30 GMT, Almacenamiento de gas natural, anterior 15 B

Después del cierre

Lululemon Athletica (LULU), estimado 1,80 USD por acción. Los inversores vigilarán las ventas a precio completo, la demanda en China y la guía de la dirección.

DocuSign (DOCU), estimado 1,08 USD por acción

Zscaler (ZS), estimado 1,09 USD por acción

Samsara (IOT), estimado 0,16 USD por acción

Ambarella (AMBA), estimado 0,17 USD por acción

Viernes, 4 de septiembre

Antes de la apertura

Korn Ferry (KFY), estimado 1,36 USD por acción

RH (RH), estimado 0,38 USD por acción

Publicaciones económicas

12:30 GMT, Salario medio por hora m/m, pronóstico 0,3%, anterior 0,1%

12:30 GMT, Cambio en el empleo no agrícola, pronóstico 58 K, anterior -23 K

12:30 GMT, Tasa de desempleo, pronóstico 4,1%, anterior 4,1%

Después del cierre

No hay informes importantes programados

Actividad de los bancos centrales

Martes, 1 de septiembre

Michael Barr, gobernador de la Reserva Federal, 13:05 GMT

Jueves, 3 de septiembre

Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal, 12:30 GMT

Los mercados seguirán los comentarios de Barr y Waller en busca de información adicional sobre las perspectivas de tipos tras el discurso de Warsh en Jackson Hole. El informe de empleo, los datos salariales y la actividad de servicios tendrán más peso que los comentarios generales porque o bien apoyarán o bien desafiarán el caso de otra subida de tipos.

Perspectiva técnica

Promedio Industrial Dow Jones semanal

Dow Jones: 53.559,99 (+0,53%), soporte en 51.542,06, 49.900,81, la SMA de 52 semanas en 49.080,61, 48.757,73 y 45.057,28, resistencia en 54.744,33.

Nasdaq Compuesto semanal

Nasdaq: 26.402,42 (+0,85%), soporte en 24.425,34, la SMA de 52 semanas en 23.976,30, 23.173,24 y 20.987,12, resistencia en 26.875,52 y 27.190,21.

S&P 500 semanal

S&P 500: 7.711,76 (+0,49%), soporte en 7.313,92, 7.237,85, la SMA de 52 semanas en 7.029,58 y 6.316,91, resistencia en 7.816,70.

Todos los índices principales permanecen por encima de sus SMA de 52 semanas ascendentes, lo que confirma una tendencia alcista a largo plazo intacta.

Perspectiva

La demanda y el gasto en IA serán la primera prueba corporativa de septiembre. Dell, Palo Alto Networks, Broadcom, Snowflake y Hewlett Packard Enterprise ofrecerán lecturas frescas sobre los presupuestos tecnológicos empresariales, la demanda de redes, la infraestructura de datos y la monetización del software. Una guía sólida mantendría apoyado el trade de crecimiento en IA. Una guía débil plantearía nuevas dudas sobre cuánto del ciclo de inversión en capital ya está descontado en las acciones tecnológicas.

La Fed sigue siendo el principal riesgo para el mercado. Warsh ha dejado la puerta abierta a otra subida de tipos si la inflación se mantiene elevada. El informe de empleo del viernes es la publicación económica más importante de la semana. Un número de nóminas sólido, una tasa de desempleo estable y un crecimiento salarial más fuerte apoyarían la apuesta por tipos más altos. Datos laborales más suaves reducirían las probabilidades de un movimiento en septiembre y darían a las acciones espacio para extender su avance.

La estacionalidad de septiembre y la incertidumbre por las elecciones de mitad de mandato podrían limitar el alza, pero la tendencia más amplia sigue siendo constructiva mientras el crecimiento de beneficios y la actividad económica se mantengan. Los índices principales entran en el nuevo mes por encima de sus medias móviles de 52 semanas en alza. La guía sobre IA, los datos laborales, las expectativas de inflación y la reacción de la Fed determinarán si los compradores pueden mantener el control o si los vendedores fuerzan una prueba de los niveles de soporte descritos más arriba.

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