S&P 500: rotación sectorial sujeta el índice mientras Warsh revalúa la previsión de la Fed para septiembre

El S&P 500 perdió una cuarta parte de punto porcentual y la cinta sectorial contó la verdadera historia

El S&P 500 se movió apenas el viernes. Cayó un 0,25% después de que Warsh revaluara las probabilidades de septiembre. Las ventas impactaron con fuerza a tecnología e industriales. Los compradores no se marcharon. Se trasladaron a otro lado. El consumo discrecional rindió. Energía se mantuvo. Los servicios de comunicación recibieron compras en Alphabet y Apple.

La Fed cambió la perspectiva sobre tipos en un discurso y el S&P 500 respondió desplazando dinero de un lado del índice al otro en vez de salir del mercado. El índice se mantuvo cerca de su pivote a corto plazo y conservó una ganancia semanal del 0,49%.

El S&P 500 cerró en 7.711,76, con una caída de 19,23 puntos o 0,25%.

Análisis técnico diario del índice S&P 500 (SPX)

El S&P 500 Index cerró a la baja el viernes y por debajo de un pivote a corto plazo en 7.727,86 que podría determinar su dirección a muy corto plazo la próxima semana.

Un movimiento sostenido por encima del pivote señalará la presencia de compradores. Si esto genera suficiente impulso alcista, los compradores podrían superar el máximo del viernes en 7.771,48. Esto pondría al índice en posición de desafiar el récord en 7.816,70.

Un movimiento sostenido por debajo del pivote indicará la presencia de vendedores. Esto podría generar el impulso bajista necesario para poner a prueba el mínimo reciente en 7.639,01. Una ruptura por debajo de ese mínimo trasladará el impulso a la baja, con los siguientes objetivos potenciales siendo la zona de retroceso intermedia en 7.565,31 a 7.505,98 y la media móvil de 50 días en 7.562,87.

Warsh dijo en Jackson Hole que los tipos no son lo suficientemente altos

Warsh afirmó que la Fed aún tiene trabajo por hacer a menos que la inflación se dirija de forma convincente hacia el 2%. Luego vino la frase que movió todo. Las condiciones financieras no parecen restrictivas. El mercado interpretó eso como confirmación de que la pausa puede haber terminado. Los futuros de fondos federales comenzaron a revaluar antes de que Warsh terminara de hablar.

Las probabilidades de subida en septiembre estaban alrededor del 35% antes del discurso. Salieron del otro lado cerca del 58%.

El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años saltó más de 10 puntos básicos hasta alrededor del 4,35% y el dólar subió hasta su nivel más fuerte desde el 19 de agosto.

Consumo discrecional fue el sector que mejor rindió

Amazon subió 3,97% y ese movimiento por sí solo habría sido suficiente para liderar el sector. Evercore ISI elevó el precio objetivo a $355 desde $315 tras citar evidencia de encuestas que indican que las herramientas Alexa AI están impulsando compras en el negocio minorista. Pero la demanda en consumo no se limitó a Amazon.

Domino’s Pizza avanzó 5,40% en una jornada en la que el presidente de la Fed hablaba abiertamente de tipos más altos. Lululemon ganó 5,05%. Expedia subió 3,30% y eBay añadió 3,59%. Charter Communications ganó 3,57%.

El consumo discrecional terminó con una subida del 1,69% en conjunto. La compra no se concentró en un solo nombre. Se extendió entre restaurantes, comercio minorista, viajes y medios, y se mantuvo durante toda la tarde.

Energía, servicios de comunicación y financieros mantuvieron el terreno

SLB ganó 4,22% y arrastró al sector energético a una subida del 0,59%. Chevron cerró al alza. El crudo se moderó durante la semana. El grupo energético no se inmuta cuando la Fed revalora las expectativas porque sus ganancias proceden de los precios del petróleo y de la demanda global, no del extremo corto de la curva del Tesoro.

Alphabet subió 1,7% y llevó a los servicios de comunicación a un avance del 1,56%. Apple sumó 1,6%. Esos dos valores estabilizaron la parte alta del índice mientras los semiconductores perdían fuerza por debajo de ellos. Los financieros añadieron 0,34%. Una Fed más agresiva no es, por sí sola, una llamada de recesión. Los bancos pueden trabajar con tipos más altos. La sesión del viernes trató la revalorización en ese sentido.

Tecnología e industriales fueron los más golpeados

Tecnología cayó 1,29% y las acciones de semiconductores fueron las más afectadas. Marvell se desplomó 10,28% tras unas previsiones que plantearon dudas sobre el calendario de ingresos por IA vinculados a Google. Nvidia perdió 4,6% una sesión después de subir casi 9% tras superar las expectativas de beneficio. El mejor catalizador que ha tenido el grupo de chips en semanas no aguantó veinticuatro horas una vez que la operación de tipos se reabrió. Lumentum cayó 6,39%. Lam Research retrocedió 5,24%. Coherent bajó 5,48%.

Los industriales perdieron 0,96% con Comfort Systems USA cayendo 5,96% liderando al grupo a la baja. Las utilities cayeron 1,14%. Los materiales cedieron 0,30%. PayPal fue el peor valor del índice, con una caída del 12,71% después de que Advent y Stripe abandonaran las conversaciones sobre un acuerdo.

Qué hay que vigilar

Todos los informes de empleo e inflación entre ahora y el 16 de septiembre o bien consolidan lo que Warsh inició el viernes o lo deshacen. Las probabilidades de subida casi se duplicaron en una sesión y el extremo corto de la curva del Tesoro se revalorizó en consecuencia. Los próximos datos tienen más peso ahora que cualquier resultado puntual de resultados empresariales.

El viernes mostró que el S&P 500 tiene sitios a los que ir cuando la operación de tipos golpea a la tecnología. Los valores de consumo, las acciones energéticas y las megacap anclas absorbieron ventas que habrían roto un índice más estrecho. Esa rotación mantuvo unido al S&P 500 mientras el Nasdaq devolvía las ganancias del jueves. La pregunta la próxima semana es si aparecerán nuevos compradores para ensanchar ese apoyo o si seguirán siendo los mismos pocos valores los que tengan que hacer todo el trabajo.

El índice cerró por el lado débil de su pivote a corto plazo. Por encima de él, el máximo del viernes y el récord están al alcance. Por debajo de él, el mínimo reciente y la media móvil de 50 días son los siguientes niveles que los traders pondrán a prueba.

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