Noticias del gas natural: el pánico invernal de Europa choca con el muro de oferta de EE. UU.

El gas mantiene su suelo pero los compradores no persiguen la subida

El repunte se detuvo. El gas natural de octubre se mantiene por encima de la media móvil de 50 días con la tendencia todavía apuntando a la baja. Europa está pagando precios cercanos a los de 2022 por el gas invernal y las exportaciones de GNL de EE. UU. acaban de alcanzar 19,9 Bcf/día.

El calor más intenso mantiene elevado el consumo de gas para generación eléctrica más avanzado en septiembre de lo que nadie esperaba. Todo eso creó un suelo. Nada de ello ha provocado una rotura alcista. El problema es el mismo de hace meses. Una producción de 114,4 Bcf/día y almacenamiento por encima de la media quinquenal dan a los bajistas suficiente munición para capar cada repunte antes de que arranque.

A las 11:58 GMT, el gas natural de octubre cotiza a 2,897 USD, sube 0,01 USD o +0,03%.

Europa paga precios de pánico por el gas invernal

El TTF holandés subió más del 5% el lunes hasta €83,75 por megavatio-hora. Es precio de finales de 2022. El almacenamiento europeo estaba al 68% de su capacidad el 12 de septiembre frente a una media quinquenal del 84%. Ha comenzado la compra para el invierno y los depósitos no están listos. ING afirmó que Europa tendrá dificultades incluso para alcanzar el 75% antes de que aumente la demanda de calefacción. El estrecho de Ormuz sigue cerrado y el GNL de Oriente Medio en el que Europa contaba para rellenar el hueco no está llegando.

Eso está impactando directamente en el mercado estadounidense. Los flujos de exportación de GNL llegaron a 19,9 Bcf/día el lunes, un 2,9% más que la semana anterior. Con estos niveles del TTF, cada terminal de la Costa del Golfo tiene razones para seguir funcionando a pleno rendimiento y cada molécula que se envía al extranjero es una molécula que no entra en almacenamiento doméstico. El pánico europeo es real y ahora mismo está tirando del balance estadounidense.

El calor es real y los datos de generación lo demuestran

Commodity Weather Group proyectó temperaturas por encima de la media en el Sur hasta el 28 de septiembre. Eso implica demanda de aire acondicionado extendida una semana completa más en septiembre de lo que el mercado esperaba.

El Edison Electric Institute lo avaló con cifras. La producción eléctrica de los 48 estados contiguos aumentó un 19,69% respecto al año anterior en la semana terminada el 5 de septiembre, hasta 100.302 gigavatios hora. El total de 52 semanas hasta el 5 de septiembre subió un 3,0% hasta 4,39 millones de gigavatios hora. No es un cambio en un modelo informático. La generación ya está funcionando más alta y el pronóstico indica que no cede todavía.

La cotización plana del martes te dice el problema. El mercado ya descontó el calor. El calor de finales del verano mantiene la demanda, pero no es suficiente por sí solo para iniciar un repunte cuando la producción está tan alta. El tiempo necesita ayuda del informe de inventarios del jueves o de un ensanchamiento de la prima europea para convertir el suelo en una plataforma de lanzamiento.

La producción sigue ganando el argumento

La producción seca de gas en los 48 estados contiguos alcanzó 114,4 Bcf/día el lunes, un 5,2% más que hace un año según BNEF. La demanda fue de 74,2 Bcf/día, un 7,7% interanual. La demanda mejora más rápido que la producción. La brecha sigue siendo demasiado amplia para que los alcistas la cierren sin una caída sostenida de la oferta o una sorpresa en los inventarios.

El informe de la EIA de la semana pasada mostró una inyección de 40 Bcf frente a una estimación de 34 Bcf. Mayor de lo esperado. La media quinquenal de acumulación fue de 52 Bcf, por lo que el número parece relativamente ajustado en términos estacionales. El almacenamiento al 4 de septiembre estaba un 4,8% por encima de la media quinquenal y la EIA proyecta inventarios de 3.985 Bcf para finales de octubre. Eso sería el nivel de fin de octubre más alto en 10 años.

Baker Hughes añadió dos sondas de gas el viernes, elevando el conteo a 132, justo por debajo del máximo de tres años de 134 de febrero. Más sondas implica más producción que entrará en línea en los próximos meses. La EIA también elevó su previsión de producción de gas seco para 2027 a 116,0 Bcf/día desde 115,3.

El pronóstico de un Super El Niño sobre el hemisferio norte añade el riesgo a medio plazo. Condiciones más cálidas de lo normal este otoño e invierno reducen la demanda de calefacción. Eso no es un problema hoy. Es la razón por la que los repuntes siguen encontrando vendedores antes de que puedan adquirir impulso real.

Análisis técnico diario del gas natural de octubre

Los futuros del gas natural de octubre están casi planos poco antes de la apertura de la sesión regular del martes. Parece haber un estancamiento en una zona de resistencia menor, con operadores del gráfico swing inclinándose a favor de los bajistas y los que siguen la media móvil de 50 días esperando un cambio de impulso al alza.

La tendencia principal es bajista según el gráfico swing diario. Una cotización por encima de 3,026 USD cambiará la tendencia principal a alcista. Un movimiento por debajo de 2,753 USD reafirmará la tendencia a la baja. La media móvil de 50 días está en 2,862 USD.

El rango a corto plazo es de 2,668 a 3,026 USD. Su zona de retroceso en 2,847 a 2,805 USD es una posible zona de soporte. La semana pasada, el mercado la perforó hasta 2,753 USD, sin embargo la recuperó rápidamente. El rango menor es de 3,026 a 2,753 USD. Su zona de retroceso en 2,890 a 2,922 USD está actuando actualmente como resistencia.

Qué observar

El TTF cerca de €84 es la historia que cambió esta semana. Si los precios europeos se mantienen en estos niveles o suben más, la atracción del GNL sobre el suministro estadounidense no cede independientemente de lo que haga el tiempo doméstico. Una caída en los flujos desde Oriente Medio por Ormuz ampliaría todavía más la brecha. Esa es la variable alcista que aún no está totalmente descontada en Henry Hub.

En el ámbito doméstico, los modelos meteorológicos del martes y miércoles dirán a los operadores si el calor sureño se extiende más allá del 28 de septiembre o empieza a remitir. La producción en 114,4 Bcf/día es el muro que cada repunte tiene que escalar. El informe de inventarios del jueves es donde se conjuga toda la semana. El exceso ha sido el mejor argumento de los bajistas durante todo el año. Una acumulación por debajo de 30 Bcf empezaría a minar ese argumento. Cualquier cifra por encima de 40 Bcf vuelve a dar la razón a la historia de la producción.

El sesgo tiende a ser bajista con la tendencia principal a la baja en el gráfico swing diario. La media móvil de 50 días en 2,862 USD se mantiene como pivote. La zona de retroceso menor en 2,890 a 2,922 USD ha limitado cada empujón alcista esta semana. 3,026 USD cambia la tendencia. 2,753 USD reafirma la tendencia a la baja y ese nivel aguantó una vez la semana pasada. Los datos del jueves determinan si tiene que aguantar de nuevo.

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