El S&P 500 cerró a la baja el viernes después de que el fuerte crecimiento del empleo en EE. UU. aumentara las expectativas de una subida de tipos en septiembre. Las últimas amenazas de aranceles sobre el comercio y los semiconductores por parte de Trump añadieron más incertidumbre, mientras los inversores dirigieron su atención a los próximos datos de inflación. Las subidas en las acciones de semiconductores y energía ayudaron a limitar las pérdidas generales. En mi opinión, la perspectiva para las acciones estadounidenses sigue siendo incierta a corto plazo. Pero la estructura técnica más amplia se mantiene alcista siempre que el índice se mantenga por encima de 7.620. Este artículo presenta los principales riesgos arancelarios, los catalizadores económicos, los movimientos sectoriales y los niveles técnicos que podrían dar forma al movimiento del S&P 500.
Los aranceles de Trump y los gravámenes a semiconductores elevan los riesgos para el S&P 500
El presidente Donald Trump dijo el viernes que podría dejar de comerciar con países con los que Estados Unidos tiene un déficit comercial a menos que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés. Afirmó que las tasas altas ponen a EE. UU. en una desventaja injusta. Este tono llegó después de que el sólido informe de empleo empujara al mercado hacia expectativas de tipos más altos. Las tensiones entre la política comercial y la política monetaria podrían aumentar la volatilidad en las acciones estadounidenses.
La amenaza coloca al S&P 500 en una situación difícil. Nuevos aranceles o restricciones comerciales más amplias podrían encarecer las importaciones. Estos costes podrían ser asumidos por las empresas mediante márgenes de beneficio reducidos o por los consumidores mediante precios más altos. Esto contribuiría a la inflación en el futuro y dificultaría que la Fed recorte los tipos. En mi opinión, el mercado seguirá siendo sensible hasta que los inversores sepan si las declaraciones de Trump se traducirán realmente en algún tipo de cambio de política. El gráfico a continuación muestra que las empresas ya enfrentan costes de importación elevados, mientras que nuevos aranceles podrían añadir presión adicional
La administración Trump también tiene preparada una nueva estrategia de aranceles para las importaciones de semiconductores. El secretario de Comercio, Howard Lutnick, dijo que los fabricantes de chips con sede en EE. UU. podrían evitar los gravámenes. Las empresas cuyos procesos implican producción en el extranjero podrían enfrentarse a aranceles para que sus productos estén disponibles en Estados Unidos. Estas medidas podrían incluir también portátiles, consolas de videojuegos y servidores de centros de datos.
El viernes, Corea del Sur dijo que las conversaciones actuales con Washington incluyen inversión en semiconductores. Los fabricantes de chips son cruciales para ampliar la infraestructura de inteligencia artificial en EE. UU. El alivio arancelario podría derivar en una mayor producción nacional. Pero las nuevas fábricas podrían no estar listas a tiempo para evitar que los gravámenes sobre chips extranjeros incrementen los costes de las empresas tecnológicas y de centros de datos.
Pronóstico de precio de S&P 500
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Ver todos los pronósticos de S&P 500El sólido informe de empleo de EE. UU. eleva las probabilidades de subida de tipos en septiembre
La economía de EE. UU. creó 162.000 empleos en agosto. El mercado esperaba solo 56.000 empleos. La tasa de desempleo se mantuvo en 4,1% como se esperaba. El robusto informe da a la Fed más margen para centrarse en la inflación. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, ya tiene la estabilidad de precios como su objetivo principal. El informe fue el dato más volátil del mes, pero aún así desplazó el enfoque de la Fed hacia la inflación.
Las probabilidades de una subida de tipos en la reunión del 15 al 16 de septiembre son del 60% según la herramienta FedWatch. El Dow Jones cayó más de 400 puntos el viernes y cerró en 45.208. El S&P 500 perdió 0,38% hasta 7.713. En mi opinión, la caída de las acciones estadounidenses tras los datos de empleo fue una reacción instintiva y no una opinión definitiva. La semana fue volátil, con datos económicos, resultados empresariales y las declaraciones del gobernador de la Fed Christopher Waller que hicieron oscilar las expectativas sobre los tipos.
Las acciones de energía y semiconductores sostienen al S&P 500
Las acciones de energía y de servicios públicos subieron, mientras que las de consumo discrecional cayeron. Esto empujó al S&P 500 a la baja. Sin embargo, las acciones de utilities permanecen ligeramente débiles, ya que el índice de utilities del S&P 500 mantiene una tendencia negativa a corto plazo. Pero el índice de energía del S&P 500 sigue en una sólida tendencia alcista y forma una estructura de precios positiva utilizando el patrón de cabeza y hombros invertido, como se ve en el gráfico a continuación.
El índice PHLX Semiconductor subió 2,32% la semana pasada y registró una vela de reversión clave. Esta reversión dentro de la fuerte estructura positiva indica un fuerte impulso en las acciones de semiconductores a corto plazo.
Pérdidas de empresas y datos de inflación mantienen cautela entre los inversores
Lululemon cayó más de 16% el viernes tras reducir sus previsiones de ingresos y beneficios para el conjunto del ejercicio. El precio de la acción de Adobe también cayó más de 6% después de que el veterano consejero delegado Shantanu Narayen anunciara que el directivo interno Anil Chakravarthy lo sustituiría. Las compañías hipotecarias, impulsadas por el Congreso, ayudan al mercado inmobiliario estadounidense. Fair Isaac cayó más de 15%, TransUnion cayó más de 6% y Equifax bajó más de 6%.
Los inversores también se preparan para el fin de semana del Día del Trabajo, con el mal comportamiento estacional de septiembre asomando. El mercado ahora se centra en las lecturas del IPC y del IPP. Lecturas más suaves podrían reducir las perspectivas de subida de tipos y devolver al índice hacia arriba. Lecturas de inflación elevadas reforzarían el caso bajista e incrementarían el riesgo de nuevas pérdidas.
Análisis técnico del S&P 500: el soporte en 7.620 mantiene el objetivo en 8.000
Desde una perspectiva técnica, el S&P 500 permanece en una fuerte tendencia alcista como se ve en el gráfico diario a continuación. El gráfico muestra la formación de un patrón de cabeza y hombros invertido en el 1T de 2025 y luego la aparición de un patrón de cuña ascendente y ensanchada desde julio de 2025. El precio también formó una recuperación en forma de V en marzo de 2026, seguida de un patrón de compresión de precios en junio y julio de 2026.
Esta estructura de precios desde 2025 indica una acción de precio sostenida y positiva y apunta a niveles superiores. El índice se ha consolidado por encima de las medias móviles simples (SMA) de 50 y 200 días y continúa mostrando impulso positivo. Este impulso positivo podría empujar al S&P 500 hacia la resistencia inmediata en el nivel de 8.000 a corto plazo. Una rotura alcista por encima de 8.000 abrirá el camino para más alzas hacia el nivel de 8.500.
El gráfico a continuación muestra que el precio formó un patrón triangular desde el máximo del 2 de junio de 2026 hasta el mínimo del 29 de julio de 2026. El precio se consolidó durante esos dos meses y luego rompió al alza el 3 de agosto de 2026 en 7.560. La rotura alcista por encima de este nivel impulsó el índice al alza. Como se esperaba, el S&P 500 encontró soporte en el primer nivel de 7.620 y subió. Mientras 7.620 se mantenga en el corto plazo, el índice probablemente tenderá hacia 8.000. Pero una rotura por debajo de 7.620 podría empujar al índice hacia 7.530 como próximo soporte clave.
Niveles clave a vigilar para el S&P 500
El S&P 500 puede mantener incertidumbre a corto plazo ya que el fuerte crecimiento del empleo ha aumentado el riesgo de una subida de tipos en septiembre. Las amenazas arancelarias de Trump también podrían elevar los costes de importación y aumentar la inflación. El mercado ahora espera los próximos datos de inflación. Lecturas calientes del IPC y del IPP podrían elevar las rentabilidades y presionar a la baja a las acciones. Pero si los datos de inflación son más suaves, podrían aliviar los temores de subida de tipos y favorecer una recuperación del mercado.
Pese al riesgo de una subida de tipos, la perspectiva técnica más amplia sigue siendo alcista. El índice se mantiene por encima de las medias móviles clave y la rotura reciente sigue intacta. Mientras 7.620 se mantenga en el corto plazo, el S&P 500 podría subir hacia 8.000. Una rotura por encima de 8.000 podría abrir el camino hacia 8.500. Pero un movimiento por debajo de 7.620 podría desencadenar una corrección hacia el siguiente soporte en 7.530. Una rotura por debajo de 7.530 sugeriría una caída más profunda hasta 7.200. En mi opinión, la perspectiva es incierta más que bajista porque el índice parece sobreextendido pero permanece en una tendencia alcista más amplia.
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