Pronóstico del precio del oro (XAUUSD): El oro espera a Warsh mientras la debilidad del dólar se estanca

El oro está estancado porque el dólar no decide quién dirige la política

El oro cayó a su nivel más bajo desde el 21 de agosto el jueves y rebotó. El índice del dólar se situó cerca de 99,17 y no se movió. Los rendimientos del Tesoro no fueron a ninguna parte. El mercado espera a Kevin Warsh en Jackson Hole el viernes antes de elegir una dirección. La tendencia alcista sigue intacta en el gráfico de swing, pero se ha formado un nuevo máximo principal en $4.697,11 tras una corrección de dos días.

A las 16:21 GMT, el oro contado (XAUUSD) cotizaba a $4.639,29, abajo $11,95 o 0,26%.

Que el índice del dólar esté cerca de 99,17 y se resista a moverse no es señal de calma. Es el mercado de divisas conteniendo la respiración antes de que Warsh hable.

El Tesoro y la Fed tiran del dólar en direcciones opuestas

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, duplicó el tamaño de las recompras trimestrales de bonos a mayor plazo. El plan tiene como objetivo aliviar la presión en el tramo largo después de que los rendimientos alcanzaran máximos de varios años. El dólar cayó a un mínimo de tres meses la semana pasada cuando se conoció el anuncio. Ha recuperado parte de ese movimiento, pero aún no cotiza como un mercado que sepa hacia dónde va la política.

El oro subió un 5% a raíz del anuncio de Bessent. La operación fue sencilla. La intervención del Tesoro en el tramo largo debilitó al dólar y dio a los compradores una razón para poseer oro. El máximo del martes cerca de $4.700 fue donde el rally perdió impulso. El metal ha estado corrigiendo desde entonces, no por un cambio en la historia del Tesoro, sino por la realización de que el argumento de la Fed no ha desaparecido.

El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, dijo que los tipos de interés actuales no son restrictivos. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, expresó preocupación por la inflación cuando se abrió la conferencia de Jackson Hole. No son funcionarios dispuestos a aceptar rendimientos más bajos como la nueva normalidad. Son funcionarios que aún proporcionan argumentos a favor de una política más estricta mientras el Tesoro trabaja para aflojar las condiciones en el tramo largo.

El oro cotiza la colisión entre esas dos posturas. La demanda del Tesoro que sostiene al metal es real. El empuje de la Fed en sentido contrario también es real. Que el dólar no se moviera el jueves indica que el mercado de divisas no ha elegido todavía a un vencedor.

Los datos del jueves no ayudaron a los compradores de oro

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron por segunda semana consecutiva y quedaron por debajo de lo esperado. El mercado laboral no se está resquebrajando. El informe del PCE del miércoles fue más alto de lo esperado. Las probabilidades de una subida en septiembre retrocedieron el jueves respecto a donde se situaron tras el dato de inflación, pero la posibilidad sigue abierta.

El oro alcanzó $4.697 esta semana por la historia de recompra del Tesoro. Se ha estado vendiendo porque los datos económicos no cooperan con la lectura acomodaticia que necesitan los compradores. Un mercado laboral más débil y una inflación más tibia permitirían a la Fed mantenerse al margen. Tanto las solicitudes como el PCE dijeron lo contrario. El metal puede mantenerse por encima de sus mínimos recientes solo por la historia del Tesoro. No puede intentar volver hacia los máximos sin que los datos confirmen que los tipos han hecho lo suficiente.

Warsh habla el viernes con ambos argumentos sobre la mesa

Warsh ha dicho que la Fed debería hablar menos y dejar que las señales de precios del mercado de bonos pesen más. Ese enfoque choca directamente con lo que está haciendo Bessent. La compra de bonos por parte del Tesoro en el tramo largo cambia la señal antes de que la Fed pueda leerla. Warsh no tiene que anunciar un movimiento de tipos para mover al oro. Subirá al estrado el viernes con un dólar más débil, un programa del Tesoro que está suprimiendo activamente los rendimientos largos, dos presidentes de la Fed pidiendo una política más estricta y la inflación todavía por encima del objetivo.

El oro espera una lectura sobre en cuál de esos lados Warsh pone su peso. El dólar espera lo mismo. La falta de movimiento el jueves en ambos mercados es la pausa previa a la respuesta.

Las importaciones netas de oro de China a través de Hong Kong aumentaron aproximadamente un 11% en julio respecto al mes anterior. La demanda geopolítica por el conflicto en Irán no ha desaparecido. Ninguna de esas historias impulsó la negociación del jueves. Permanecen bajo el mercado como razones para que los compradores compren en la caída mientras el debate sobre la política se juega por encima de ellas.

Análisis técnico diario del oro contado (XAUUSD)

El oro contado sube levemente al final de la sesión del jueves tras caer a su nivel más bajo desde el 21 de agosto. El mercado está en tendencia alcista, pero se ha formado un nuevo máximo principal en $4.697,11 tras un retroceso de dos días. Una operación por encima de este nivel reafirmará la tendencia alcista. Una operación por debajo de $4.311,04 cambiará la tendencia principal a bajista.

En el alza, una rotura alcista por encima de $4.697,11 probablemente apunte al nivel de 50% a largo plazo en $4.744,34 y al máximo de swing del 12 de mayo en $4.773,58.

A la baja, el primer objetivo es un nivel de 61,8% a largo plazo en $4.541,88, seguido por el promedio móvil de 200 días en $4.524,29.

La reacción de los traders al promedio móvil de 200 días probablemente determinará si el XAUUSD realiza un movimiento para reanudar la tendencia alcista o volver a poner a prueba $4.481,78. Romper este nivel colocará al oro de nuevo en territorio bajista, con $4.416,82 como otro objetivo a la baja probable.

Qué vigilar

Warsh en Jackson Hole el viernes es el evento. El dólar no se ha movido porque el mercado de divisas no sabe si la Fed acepta lo que el Tesoro está haciendo en el tramo largo o si presionará en sentido contrario. El oro siguió al dólar a la baja desde $4.697 y rebotó el jueves sin despejar nada. La operación de recompra del Tesoro dio al oro un rally del 5% la semana pasada. Los datos de inflación y los responsables de la Fed hablando con dureza se lo han ido quitando esta semana. El viernes decidirá qué lado de ese argumento lidera de cara a septiembre.

La tendencia alcista sigue intacta en el gráfico de swing, con el máximo principal en $4.697,11 como el nivel que la reafirma. El promedio móvil de 200 días en $4.524,29 es donde los compradores de valor entran en una corrección más profunda. El oro se encuentra entre esos dos niveles esperando la misma respuesta que espera el dólar.

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