El oro cae por un problema de tipos que los titulares de guerra no arreglan
Bombas cayeron sobre Riad durante el fin de semana. El oro abrió el lunes y cayó de todos modos. Tres bancos centrales subieron tipos en ocho días y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, declaró el domingo que la inflación es generalizada. La demanda por valores refugio apareció en la caída y fue vendida antes de que pudiera hacer nada. Es semanas del mismo trade fallido. El máximo de agosto fue el tope. Cada rebote desde entonces se ha frenado y vendido.
A las 07:07 GMT, el oro al contado (Spot Gold) cotiza a $4.354,74, perdiendo $23,65 o -0,54%.
Análisis técnico diario del oro al contado
El oro al contado cotiza por encima de la media móvil de 50 días en $4.295,83 y por debajo de la media móvil de 200 días en $4.541,86.
La tendencia principal es bajista en el gráfico diario de oscilación. El oro registró un máximo menor en $4.510,93 tras el techo en $4.697,11 y rompió a un mínimo menor en $4.235,17. La recuperación actual se estancó por debajo de $4.384,59.
Resistencias: $4.384,59, seguido por $4.405,59, la zona de $4.466,14 a $4.481,78 y $4.510,93.
Soportes: $4.319,61, la media móvil de 50 días en $4.295,83 y $4.282,62. Por debajo, el área de $4.235,17 a $4.230,51.
Pronóstico de precio de Gold
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Ver todos los pronósticos de GoldKashkari cerró la puerta antes de que el oro pudiera atravesarla
La Fed subió los tipos la semana pasada. El BCE lo hizo la semana anterior. El Banco de Japón, el viernes. El oro se vendió ante cada uno de ellos. El argumento a favor de una pausa necesitaba que la Fed reconociera que la inflación se estaba enfriando en algún sector. Kashkari tomó la dirección contraria el domingo. La inflación es demasiado alta en toda la economía, no solo en la energía. Ese era el único argumento que les quedaba a los doves y Kashkari se lo quitó.
Los responsables de la política esperan al menos una subida más este año. Los futuros de tipos descuentan otra alza hacia mediados de 2027. Los recortes que el oro descontaba en primavera siguen retrasándose. Se suponía que el lunes sería una sesión marcada por la guerra tras el ataque a Riad. Se convirtió en otra sesión sobre tipos y desde agosto el oro viene perdiendo ese trade.
El tope de agosto ocurrió cuando el mercado todavía creía que la Fed había terminado. Semanas después la Fed sigue subiendo y el oro sigue atrapado entre las medias móviles sin impulso en ninguna dirección. Kashkari no fue el único halcón que habló el domingo, pero fue el que quitó el argumento de la energía al campamento de los que esperaban recortes. La próxima lectura de datos o bien confirma lo que dijo o da a los doves algo con qué responder. El oro está sentado esperando esa respuesta.
El petróleo dio una oportunidad al oro el lunes y no pasó nada
El crudo cayó casi $2 después de que los datos de exportación saudíes mostraran que los barriles vuelven a moverse por el Estrecho de Ormuz. El oro necesitaba eso para hacer bajar los rendimientos y suavizar la conversación sobre tipos. Los rendimientos no siguieron. El oro perdió $23 en una jornada en la que el crudo bajó $1,80.
Toda la cadena tiene que funcionar para que el oro inicie un repunte: petróleo más barato para rendimientos más bajos que lleven a un discurso de la Fed más blando. El lunes se cumplió el primer eslabón. El segundo y el tercero no aparecieron. Una sesión de crudo más barato en un contexto en el que Kashkari acaba de calificar la inflación de generalizada no va a cambiar nada por sí sola. Los datos de inflación tienen que girar. El lenguaje de la Fed tiene que cambiar. Un titular aislado sobre el crudo no va a llevar al oro al otro lado del trade de tipos.
El conflicto sigue afectando las rutas de suministro. Los costes de combustible están elevados incluso con los barriles saudíes moviéndose de nuevo. La caída del crudo del lunes fue real. Si se mantiene más allá del próximo titular sobre los hutíes es otra cuestión. El oro no reaccionará a eso hasta que el mercado de bonos reaccione primero.
India se retiró y China volvió a comprar en la caída
La demanda de oro de la India se mantuvo débil la semana pasada. Los compradores esperaron anticipando precios más bajos. Que la India se aparte durante una corrección quita una demanda física en el peor momento. El oro ya está perdiendo el trade por tipos. Perder la demanda india además de eso elimina una capa más de soporte.
China siguió comprando. Las primas se mantuvieron estables y la demanda de inversión se mantuvo intacta en la debilidad. Los compradores chinos han estado acumulando en las caídas de forma consistente durante semanas. A los precios actuales eso no es suficiente para revertir el descenso. Mantiene al mercado físico de desmoronarse por debajo de las ventas relacionadas con los tipos. Si el oro vuelve a acercarse al mínimo de septiembre, la acumulación constante de China empezará a pesar más. Por ahora es un suelo en busca de una razón y el trade de tipos no le está dando una.
Qué vigilar
Los discursos de los bancos centrales y los datos de inflación de esta semana son el catalizador. Kashkari lo calificó de generalizado el domingo. Si el resto de la Fed sigue esa línea, no habrá nada con lo que el oro pueda operar salvo el próximo máximo menor. La próxima lectura de datos o bien respalda a los halcones o da espacio a los doves para contrarrestar. La caída del petróleo solo importa si luego hace caer los rendimientos, y el lunes dijo que no están interesados. Que la India se aparte quita soporte físico durante la corrección. Que China compre cada caída mantiene una demanda por debajo, pero las primas chinas por sí solas no van a revertir un descenso que recorre tres bancos centrales.
Los vendedores dominan el gráfico por debajo de $4.384,59 y $4.405,59 con la tendencia principal bajista y el máximo menor en $4.510,93 ya confirmado. Por debajo de $4.319,61, los vendedores tienen un camino a través de la media móvil de 50 días en $4.295,83 y $4.282,62 hacia la zona de $4.235,17 a $4.230,51.
El oro tiene que superar $4.384,59 y luego enfrentarse a $4.405,59 para poner en juego la zona de $4.466,14 a $4.481,78. El máximo menor en $4.510,93 y la media móvil de 200 días en $4.541,86 tienen que romperse para cambiar la tendencia.
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