S&P 500 y Nasdaq-100: la recompra del Tesoro fracasa al volver los rendimientos

Un día fue todo lo que la recompra del Tesoro pudo comprar

El mercado de bonos devolvió el anuncio de recompra del miércoles el jueves. El Dow cayó 602 puntos. El S&P 500 perdió un 0,7%. El Nasdaq retrocedió un 1,1%. Los rendimientos del Tesoro subieron por encima de los niveles que estaban causando daño antes del anuncio, y la peor sesión de Walmart desde mayo de 2022 arrastró al sector consumo junto con el mercado.

El crudo WTI superó los 86 dólares y el Brent se movió por encima de los 93 dólares después de que Washington anunciara planes para las sanciones más duras de la historia contra Irán. El mercado de acciones lidia con rendimientos más altos, materias primas al alza y una compañía de consumo que acaba de decirle a Wall Street que su guía no fue la esperada. Los futuros del Nasdaq-100 rompieron por debajo de la media móvil de 50 días al final de la sesión.

Análisis técnico diario de los futuros E-mini del índice S&P 500 de septiembre

Los futuros E-mini del índice S&P 500 de septiembre cotizan claramente a la baja al cierre del jueves. El índice ahora cotiza por debajo del antiguo máximo del contrato en 7.693,75. Esto se puede ver de dos maneras. Primero, podría significar que el viejo adagio de que los antiguos techos se convierten en nuevos suelos no funcionó esta vez. Segundo, los traders encontraron que el mercado estaba sobrevalorado por encima del viejo máximo y ahora buscan valor.

La tendencia principal es alcista, pero la tendencia secundaria es bajista. Esto significa que el impulso ahora está virando a la baja. Recuperar el máximo del miércoles en 7.764,75 cambiaría el impulso al alza. Mientras tanto, la acción del precio sugiere que los operadores están observando el conglomerado de soporte formado por el nivel del 50% a corto plazo en 7.581,25 y la media móvil de 50 días en 7.576,68. Este posible conjunto de soportes podría resultar atractivo para los compradores o podría ser el punto de activación para una aceleración a la baja.

Análisis técnico diario de los futuros E-mini Nasdaq-100 de septiembre

Los futuros E-mini Nasdaq-100 de septiembre se desploman al cierre del jueves tras cruzar al lado bajista de la media móvil de 50 días en 29.505,22. El impulso a la baja creado por ese movimiento ha puesto al índice en posición de desafiar el nivel intermedio del 50% en 29.150,75.

Es posible un rebote técnico en la primera prueba de 29.150,75. Si no se materializa, las ventas probablemente se extenderán hacia la zona de retroceso a corto plazo entre 28.772,25 y 28.401,50.

Los rendimientos se recuperaron y la recompra perdió su efecto en el mercado

El rendimiento del Tesoro a 10 años subió más de 5 puntos básicos el jueves, hasta el 4,706%. El de 30 años añadió más de 5 puntos básicos hasta el 5,251%. A principios de semana el 30 años alcanzó su nivel más alto en casi 20 años. El anuncio de recompra del miércoles empujó los rendimientos a la baja durante una sesión. El jueves borró ese movimiento.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que las operaciones de recompra podrían superar el tamaño anunciado de 4.000 millones de dólares. Eso puede respaldar la liquidez en el extremo de mayor plazo. No elimina el déficit, las necesidades de endeudamiento futuras ni la entrada de nueva deuda al mercado. El mercado de bonos le está diciendo a los traders que un programa de recompra más grande no es suficiente por sí solo. El Tesoro puede intervenir y comprar bonos más antiguos. Aun así, hay que vender deuda nueva para financiar al gobierno.

Las acciones cotizaban cerca de máximos históricos en una semana en la que el rendimiento a 30 años tocó niveles no vistos desde 2007. La recompra les dio una sesión de alivio. El mercado de bonos se lo recuperó el jueves y las ventas en el Dow se aceleraron hacia el cierre.

Walmart falló donde importaba y el Dow lo pagó

Walmart cayó alrededor de un 9% el jueves y se dirige a su peor sesión desde mayo de 2022. Las ventas comparables en EE. UU. se quedaron por debajo de las expectativas. La previsión de beneficios ajustados para el tercer trimestre y para el año completo quedó por debajo de lo que Wall Street había descontado. La acción arrastró al Dow a la baja por sí sola.

El informe no señalaba un colapso en el gasto del consumidor. Walmart sigue creciendo. Las ventas online, la publicidad y los ingresos por membresía fueron sólidos. La compañía recibió reembolsos de aranceles que planea usar para bajar precios. El problema fue la brecha entre lo que esperaba la calle y lo que la compañía entregó en los números que impulsan la valoración.

Que Walmart baje precios indica a los inversores que el consumidor está sintiendo la presión por los costes de combustible y alimentos. Home Depot superó previsiones a principios de semana. Lowe’s no cumplió. Walmart quedó en un punto intermedio, pero la reacción de la acción dijo que el mercado no da el beneficio de la duda a las compañías de consumo cuando la guía es insuficiente.

Walmart cotiza mucho más abajo tras abrir con gap por debajo de su último mínimo de oscilación en $106,79 y del 50% de su rango de negociación de abril de 2025 a mayo de 2026 en $107,49. La siguiente gran prueba es el nivel de Fibonacci en $100,95. Eso se combina con el nivel psicológico de $100. En mi opinión, un movimiento por debajo de $100 podría ser dañino y conducir a un descenso adicional.

Operar por debajo tanto de la media móvil de 50 días en $113,92 como de la media móvil de 200 días en $118,51 es otra señal de debilidad. Combinado con una caída por debajo de $100, pondría en el foco el mínimo principal del 7 de abril de 2025 en $79,81.

Washington escaló la presión sobre Irán y el crudo respondió

Trump dijo el miércoles que Estados Unidos iniciaría una operación económica importante contra Irán. Bessent añadió el jueves que Washington planea imponer las sanciones más duras de la historia contra Teherán. El crudo WTI para entrega en octubre cotizó por encima de 86 dólares y el Brent superó los 93 dólares.

Un crudo más caro mantiene vivo el debate sobre la inflación en el peor momento para las acciones. Las actas del FOMC ya mostraron que los funcionarios siguen preparados para subir los tipos. El encarecimiento del combustible que se filtrará en la próxima tanda de datos de precios da al comité otro motivo para mantener una postura más restrictiva. El mercado de acciones se recuperó cuando los informes de inflación de julio fueron suaves. Que el crudo se mantenga por encima de 86 dólares el WTI y de 93 dólares el Brent amenaza con que los datos de agosto sean distintos.

Qué vigilar

El rendimiento a 30 años sigue siendo el dato que mueve este mercado. El miércoles mostró que el Tesoro puede forzar a los rendimientos a bajar durante una sesión. El jueves demostró que el mercado de bonos lo recupera una vez que la reacción inicial se diluye. El programa de recompra no comienza hasta el 9 de septiembre. Entre ahora y entonces, el mercado tiene que absorber la misma oferta de papel a largo plazo que llevó a los rendimientos a máximos de 19 años a principios de semana.

Walmart puso al consumidor bajo presión y el crudo por encima de 86 dólares el WTI mantiene el riesgo inflacionario frente a la Fed. El S&P cotiza por debajo del antiguo máximo del contrato. El Nasdaq-100 perdió su media móvil de 50 días al final de la sesión. Las tendencias principales siguen siendo alcistas, pero el impulso se ha desplazado a la baja en los tres índices. El conglomerado de soporte cerca de la media móvil de 50 días del S&P es donde el mercado descubrirá si esto es una reprecificación o el inicio de algo mayor.

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