Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 11 de septiembre de 2026

Resumen del 10 de septiembre de 2026

Una sesión más, el cada vez más enquistado conflicto de Oriente Medio y su impacto directo sobre los precios del gas y del petróleo y, por tanto, sobre las expectativas de inflación, lastró el comportamiento de la renta fija y la renta variable europeas. De este modo, yendo de más a menos, los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER con significativos descensos, mientras que los precios de los bonos volvieron a caer con fuerza, elevando sus rendimientos hasta niveles que, en muchos casos, no se veían desde hace décadas.

En este contexto, el resultado de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE no deparó sorpresas para los inversores, que esperaban que el organismo elevara sus tres tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos -para un mayor detalle, ver sección de Economía y Mercados-. Tampoco el mensaje del Consejo aportó novedades relevantes, al señalar que los riesgos para la inflación se sitúan ahora al alza, mientras que los relativos al crecimiento económico lo hacen a la baja. No obstante, ni el comunicado del Consejo ni la intervención de su presidenta, Lagarde, en la rueda de prensa aclararon si habrá nuevas subidas de tipos en el futuro, reiterando el BCE que actuará reunión a reunión.

A pesar de ello, y ante la fuerte subida del precio del crudo y la creciente incertidumbre sobre la resolución del conflicto de Oriente Medio, los mercados descuentan ahora dos nuevas subidas de las tasas oficiales antes de finales de año, lo que situaría el tipo de la facilidad de depósito en el 3%. Este factor fue el principal responsable AYER del sensible repunte de los rendimientos de los bonos y de la consiguiente caída de las bolsas. Entendemos, no obstante, que el mercado se está precipitando en cierta medida y que el BCE intentará retrasar todo lo posible esas nuevas subidas, al menos hasta que se aclare la situación en Oriente Medio.

En Wall Street, la sesión fue igualmente negativa, con todos los principales índices cerrando con sensibles descensos y cerca de sus niveles más bajos del día. Únicamente los sectores de servicios de comunicación y consumo básico terminaron la sesión al alza, mientras que el de materiales, las utilities y el de tecnología -lastrado este último por las compañías de semiconductores y los fabricantes de memorias- fueron los que peor comportamiento registraron.

En este mercado, el fuerte repunte del precio del crudo durante la segunda mitad de la sesión provocó un acusado incremento de los rendimientos de los bonos a lo largo de toda la curva, llevando el del bono del Tesoro a 10 años a las puertas del 5%, nivel que, desde 2008, solo ha alcanzado en una ocasión. La fuerte presión sobre los bonos y el consiguiente aumento de sus rentabilidades constituyen, al menos a corto plazo, una muy mala noticia para la renta variable.

HOY, la atención de los inversores, además de en la situación en Oriente Medio y, por ello, en la evolución del precio del crudo, estará centrada en la publicación esta tarde en EEUU de la lectura del IPC de agosto. Se espera que tanto la inflación general como la subyacente se hayan moderado ligeramente en el mes, hasta el 3,3% y el 2,4%, respectivamente, frente al 3,4% y el 2,5% registrados en julio. De confirmarse estas previsiones, se reforzaría la tendencia de moderación de la inflación en el país.

Unas lecturas en línea o mejores de lo esperado reducirían, en nuestra opinión, la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) suba sus tasas oficiales la semana que viene, algo que sería bien recibido por los inversores. Por el contrario, unos datos peores de lo esperado incrementarían la probabilidad de una subida de tipos y provocarían nuevas ventas en los mercados de bonos y acciones globales.

Por otro lado, cabe destacar que AYER, tras el cierre de Wall Street, la multinacional estadounidense Oracle (ORCL-US), una de las compañías que más ha apostado por el desarrollo del negocio de la inteligencia artificial, presentó sus resultados correspondientes a su 1T2027 fiscal. Lo más relevante es que la enorme cartera de contratos vinculados a la IA comienza a materializarse en un mayor crecimiento de los ingresos, al tiempo que los anticipos de clientes reducen el impacto financiero de su gigantesco programa de inversión.

Esto permite disipar parcialmente uno de los principales temores del mercado: que la compañía estuviera asumiendo un riesgo financiero excesivo para financiar su expansión en IA. En conjunto, los resultados fueron mejores de lo esperado y, sobre todo, el fuerte incremento de la cartera de contratos refuerza significativamente la visibilidad sobre el crecimiento futuro de los resultados de la compañía. La reacción de las acciones de Oracle (ORCL-US) en las operaciones fuera de hora fue muy positiva, con una subida superior al 4%.

Proyecciones para 11 de septiembre de 2026

De cara a la sesión de HOY, señalar que esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente a la baja, con los inversores a la espera de la publicación esta tarde en EEUU del IPC de agosto, variable que, como hemos señalado antes, será determinante para marcar la tendencia de cierre semanal de estos mercados.

Por lo demás, destacar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado todas ellas a la baja; que el dólar apenas muestra variaciones frente al resto de principales divisas; que los precios de los bonos y sus rendimientos parecen haberse estabilizado; que el precio del petróleo viene a la baja; que los precios del oro y de la plata recuperan ligeramente parte de lo cedido AYER; y que las principales criptomonedas vienen todas ellas al alza.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.