El Nasdaq 100 ganó tracción positiva el viernes y cerró en 30.827. También subió más de 0,50% en la semana, ya que datos de empleo más débiles redujeron las expectativas de otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal. Pero la incertidumbre sobre aranceles y los altos rendimientos del Tesoro siguen desafiando a las acciones tecnológicas. En mi opinión, el Nasdaq puede ampliar la recuperación si los rendimientos de los bonos ceden y el gasto en inteligencia artificial se mantiene fuerte. Este artículo presenta los últimos acontecimientos sobre los aranceles de Trump, los datos de empleo y los motores económicos que podrían marcar el siguiente movimiento del Nasdaq.
Los planes arancelarios de Trump aumentan los riesgos para la inversión en IA
Los planes arancelarios de Trump volvieron al centro de atención el 2 de octubre. Las cinco asociaciones comerciales del sector tecnológico instaron al presidente a reconsiderar los aranceles propuestos bajo la Sección 232 sobre semiconductores, robótica y maquinaria industrial. Advirtieron que unos gravámenes más amplios aumentarían el coste de construir fábricas de chips, centros de datos para IA e instalaciones avanzadas de fabricación.
Para el Nasdaq, la preocupación va más allá de los fabricantes de chips. Los proveedores de servicios en la nube y los suministradores de equipos también podrían verse presionados a medida que los proyectos encarezcan. El gráfico siguiente muestra que los precios al productor de la fabricación de ordenadores comienzan a repuntar de nuevo en 2026.
La CCIA estimó que aplicar un arancel del 25% sobre semiconductores a los centros de datos supondría una carga equivalente al 15,6% de los costes de construcción. También proyectó un coste económico más amplio para EE. UU. de alrededor de 90.000 millones de dólares al año. Los altos costes de los proyectos podrían llevar a las compañías de la nube a revisar sus presupuestos de expansión. Eso podría debilitar parte de la demanda de IA que respalda los beneficios del sector tecnológico.
Los últimos comentarios comerciales de la administración sugieren que el arancel sigue siendo central en la política. En la reunión comercial del G20 del 30 de septiembre, el Representante Comercial de EE. UU., Jamieson Greer, defendió el uso de aranceles y acuerdos bilaterales. También pidió medidas sobre el exceso de capacidad industrial y cuestionó preferencias comerciales que son incondicionales.
Sus declaraciones ofrecieron pocas señales de un retroceso amplio respecto a las barreras comerciales. Esto mantiene inciertos los futuros costes de aprovisionamiento y el acceso a mercados exteriores para las empresas tecnológicas.
El resultado del G20 dejó desacuerdos clave sin resolver. En un comunicado publicado el 2 de octubre, Greer afirmó que los miembros no lograron consenso sobre el trabajo forzoso en las cadenas de suministro. México y Argentina se unieron a la declaración de EE. UU., mientras que algunos miembros rechazaron la vía propuesta hacia la cooperación sobre el exceso de capacidad. Estas discusiones no anunciaron un alivio amplio en materia de aranceles tecnológicos.
Pronóstico de precio de NASDAQ 100
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Ver todos los pronósticos de NASDAQ 100Fundamentos del Nasdaq 100: datos de empleo débiles reducen las apuestas por subidas de la Fed
El informe de empleo de EE. UU. señala una contratación más lenta
El informe de empleo de septiembre ofrece un apoyo inmediato al Nasdaq. El gráfico siguiente muestra que las nóminas no agrícolas aumentaron en 29.000, lo que está muy por debajo de las 90.000 previstas. El Departamento de Trabajo también redujo las ganancias de empleo de julio y agosto en 60.000 puestos en conjunto.
Los datos ahora muestran una pérdida de 10.000 empleos en julio y un aumento de 133.000 en agosto. La media móvil de tres meses se sitúa cerca de 51.000. Esto apunta a una contratación desigual y reduce el argumento a favor de subir los tipos para contener un mercado laboral sobrecalentado.
La tasa de paro aumentó al 4,2% desde el 4,1%. Pero la participación en la fuerza laboral también subió al 61,8% desde el 61,6% a medida que más personas entraron en el mercado de trabajo. Eso ayuda a explicar el incremento del desempleo.
Los ingresos medios por hora aumentaron solo un 0,1% en septiembre y un 3,0% en términos interanuales. El lento crecimiento salarial podría aliviar la presión sobre la inflación. Pero una contratación más débil también podría limitar el gasto futuro de los hogares. Los datos de empleo respaldan un enfriamiento del mercado laboral, a la vez que dejan incierta la perspectiva de la demanda.
Perspectiva de tipos de la Fed: inflación PCE y gasto de los consumidores
El mercado reaccionó reduciendo la probabilidad de una subida de tipos en octubre al 22,1% desde el 64,2%. Esto refuerza la expectativa de una pausa. El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, también señaló que los responsables de la política podrían necesitar más tiempo para evaluar la economía.
La tasa de política se mantiene en el 3,75%-4,00%. La menor presión para otra subida puede apoyar las valoraciones de las empresas. Pero los inversores aún necesitan pruebas de que la inflación se moverá hacia el objetivo establecido por la Fed.
La publicación del PCE el 30 de septiembre ofreció una señal mixta sobre la inflación en la economía. Los precios generales subieron 0,3% en agosto y 3,4% interanual. Los precios subyacentes aumentaron 0,2% mensual y 3,0% anual. Ambos incrementos mensuales superaron las lecturas revisadas de julio. Estos datos sugieren que la inflación sigue por encima del objetivo de la Fed.
El gráfico siguiente muestra que el gasto real del consumidor crece más rápido que la renta disponible real. Esto es importante porque si el crecimiento de la renta sigue siendo débil, los hogares pueden ralentizar su gasto, lo que podría lastrar los ingresos de las empresas.
Los altos rendimientos del Tesoro presionan las valoraciones del Nasdaq
El informe de empleo tampoco logró sostener un repunte en los bonos del Tesoro. Los rendimientos cayeron inicialmente y luego rebotaron el viernes. El rendimiento a 10 años cotizó alrededor del 5,28%, mientras que el a 2 años estuvo cerca del 4,83% al cierre de la semana.
Esto importa porque unas menores probabilidades de subidas por parte de la Fed no garantizan costes de financiación más bajos a largo plazo. Los rendimientos elevados reducen el valor presente de beneficios futuros y aumentan el coste de financiación. El Nasdaq necesita una caída más persistente de los rendimientos para reforzar el apoyo a las valoraciones tecnológicas.
En mi opinión, la perspectiva a corto plazo sigue siendo positiva si la inversión en IA y los beneficios se mantienen sólidos. Una caída sostenida de los rendimientos reforzaría esa visión. Unos aranceles más amplios o una mayor debilidad en la contratación podrían, en cambio, centrar la atención en costes más altos y un crecimiento de ingresos más lento.
Análisis técnico del Nasdaq 100: la rotura en 30.600 pone 35.000 en el punto de mira
Patrones alcistas de largo plazo respaldan al Nasdaq 100
El Nasdaq 100 ha estado formando una sólida estructura alcista desde que se formó el suelo en octubre de 2022. El gráfico siguiente muestra que el índice formó una formación de taza con asa desde noviembre de 2021 hasta noviembre de 2023. Una rotura alcista de esa formación desencadenó un fuerte repunte en el índice, marcando un máximo histórico. Los suelos de abril de 2025 y marzo de 2026 refuerzan además la estructura alcista.
Ahora, el índice ha formado un patrón hombro-cabeza-hombro invertido desde mayo de 2026 hasta septiembre de 2026. Esta formación se produjo la semana pasada con la rotura alcista de la línea de cuello en 30.600, lo que sugiere otro impulso fuerte del índice hacia la zona de 35.000.
Esta configuración alcista cuenta además con el apoyo del RSI, que formó un suelo alrededor del nivel medio y ahora está subiendo. Además, el índice se mantiene por encima de las medias móviles simples de 50 y 200 semanas, lo que indica una tendencia alcista sólida.
Rotura del Nasdaq 100 y niveles clave de soporte
Esta fuerte formación alcista está respaldada además por el hombro-cabeza-hombro invertido formado entre diciembre de 2024 y junio de 2025, como se observa en el gráfico diario a continuación.
Tras la formación de estos patrones, el índice desarrolló un patrón de cuña ensanchada ascendente desde junio de 2025 hasta los máximos recientes. La formación de una recuperación en V en marzo de 2026 y luego la cuña ensanchada descendente desde junio de 2026 refuerzan asimismo la estructura alcista.
La rotura desde la cuña ensanchada en septiembre de 2026 sugiere que el índice está listo para dirigirse hacia el área objetivo de 35.000. Este objetivo se define por el patrón de cuña ascendente que se extiende desde julio de 2025.
El soporte inmediato se sitúa ahora en 30.150. Una perforación por debajo de 30.150 abriría más camino a la baja hacia 29.700. Una caída por debajo de 29.700 podría desencadenar una corrección más profunda hacia la media móvil simple de 200 días, en torno a 27.600. Sin embargo, la configuración alcista permanece y esta corrección reforzaría aún más el argumento a favor del objetivo alcista.
Qué vigilar a continuación para el Nasdaq 100
El Nasdaq 100 obtiene apoyo de los datos de empleo más débiles, que reducen la presión para otra subida de tipos por parte de la Fed. Pero una contratación más lenta también podría debilitar la demanda de los consumidores y los ingresos de las empresas. Los altos rendimientos del Tesoro continúan desafiando las valoraciones tecnológicas, mientras que aranceles más amplios podrían elevar costes y frenar la inversión en IA. Por tanto, nuevas subidas dependerán de beneficios sólidos, gasto continuado en IA y una caída sostenida de los rendimientos.
La estructura técnica del Nasdaq 100 respalda una perspectiva positiva. La rotura por encima de 30.600 pone el objetivo de 35.000 en el punto de mira, mientras que 30.150 sigue siendo el soporte inmediato. Una caída por debajo de este nivel podría abrir un movimiento hacia 29.700. Una debilidad adicional por debajo de 29.700 podría llevar la atención hacia la media móvil simple de 200 días, cerca de 27.600. El índice necesita defender estos soportes y sostener la rotura reciente para reforzar la posibilidad de nuevas subidas hasta 35.000.
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