El Nasdaq 100 ganó tracción positiva el viernes y cerró en 30.827. También acumuló una ganancia superior al 0,50% en la semana, ya que datos de empleo más débiles redujeron las expectativas de otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal. Pero la incertidumbre sobre aranceles y los elevados rendimientos del Tesoro siguen desafiando a las acciones tecnológicas. En mi opinión, el Nasdaq puede extender la recuperación si los rendimientos de los bonos ceden y el gasto en inteligencia artificial se mantiene sólido. Este artículo presenta los últimos avances sobre los aranceles de Trump, los datos de empleo y los factores económicos que podrían marcar el próximo movimiento del Nasdaq.
Los planes de aranceles de Trump aumentan los riesgos para la inversión en IA
Los planes arancelarios de Trump volvieron al centro de la atención el 2 de octubre. Las cinco asociaciones comerciales tecnológicas instaron al presidente a reconsiderar los aranceles propuestos bajo la Sección 232 sobre semiconductores, robótica y maquinaria industrial. Advirtieron que aranceles más amplios aumentarían el coste de construir fábricas de chips, centros de datos para IA e instalaciones avanzadas de fabricación.
Para el Nasdaq, la preocupación va más allá de los fabricantes de chips. Los proveedores de servicios en la nube y los de equipamiento también podrían verse presionados a medida que los proyectos se encarecen. El gráfico siguiente muestra que los precios al productor para la fabricación de ordenadores empiezan a repuntar de nuevo en 2026.
CCIA estimó que aplicar un arancel sobre semiconductores del 25% a los centros de datos supondría una carga equivalente al 15,6% de los costes de construcción. También proyectó un coste económico más amplio para EE. UU. de unos 90.000 millones de dólares al año. Los elevados costes de los proyectos podrían llevar a las empresas de la nube a revisar sus presupuestos de expansión. Eso podría debilitar parte de la demanda de IA que sostiene las ganancias del sector tecnológico.
Los últimos comentarios comerciales de la administración sugieren que el arancel sigue siendo central en la política. En la reunión comercial del G20 el 30 de septiembre, el representante comercial de EE. UU., Jamieson Greer, defendió el uso de aranceles y acuerdos bilaterales. También pidió acción sobre la capacidad industrial excesiva y cuestionó las preferencias comerciales incondicionales.
Sus comentarios ofrecieron pocas señales de un retroceso amplio frente a las barreras comerciales. Esto mantiene inciertos los futuros costes de abastecimiento y el acceso a los mercados exteriores para las empresas tecnológicas.
El resultado del G20 dejó desacuerdos clave sin resolver. En un comunicado publicado el 2 de octubre, Greer dijo que los miembros no lograron consenso sobre el trabajo forzoso en las cadenas de suministro. México y Argentina se unieron a la declaración de EE. UU., mientras que algunos miembros rechazaron la vía propuesta hacia la cooperación sobre la capacidad excesiva. Estas discusiones no anunciaron un alivio amplio de los aranceles tecnológicos.
Pronóstico de precio de NASDAQ 100
Cada nuevo análisis de NASDAQ 100 a medida que se publica, la señal técnica de hoy y niveles clave, precio en vivo — en una sola página.
Ver todos los pronósticos de NASDAQ 100Fundamentos del Nasdaq 100: Empleo más débil reduce las apuestas de subidas de la Fed
Informe de empleo de EE. UU.: señal de contratación más lenta
El informe de empleo de septiembre proporciona soporte inmediato al Nasdaq. El gráfico a continuación muestra que las nóminas no agrícolas aumentaron en 29.000, muy por debajo del pronóstico de 90.000. El Departamento de Trabajo también redujo las ganancias de empleo de julio y agosto en un total combinado de 60.000.
Los datos ahora muestran una pérdida de 10.000 empleos en julio y una ganancia de 133.000 en agosto. El promedio de tres meses se sitúa cerca de 51.000. Esto apunta a una contratación desigual y reduce el argumento a favor de aumentar los tipos para frenar un mercado laboral sobrecalentado.
La tasa de desempleo subió al 4,2% desde el 4,1%. Pero la tasa de participación en la fuerza laboral también aumentó al 61,8% desde el 61,6% al incorporarse más personas al mercado laboral. Eso ayuda a explicar el aumento del desempleo.
Los ingresos por hora promedio aumentaron solo un 0,1% en septiembre y un 3,0% interanual. El lento crecimiento salarial podría aliviar la presión inflacionaria. Pero una contratación más débil también podría limitar el gasto futuro de los hogares. Los datos de empleo apoyan un enfriamiento del mercado laboral mientras dejan incierto el panorama de la demanda.
Perspectiva de la Fed: inflación PCE y gasto del consumidor
El mercado respondió reduciendo la probabilidad de una subida de tipos en octubre al 22,1% desde el 64,2%. Esto respalda la expectativa de una pausa. El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, también dijo que los responsables de la política podrían necesitar más tiempo para evaluar la economía.
La tasa de política se mantiene en el 3,75%-4,00%. La menor presión para otra subida puede apoyar las valoraciones de las empresas. Pero los inversores aún necesitan pruebas de que la inflación se dirija hacia el objetivo fijado por la Fed.
El dato del PCE publicado el 30 de septiembre ofreció una señal mixta sobre la inflación de la economía. Los precios generales subieron un 0,3% en agosto y un 3,4% interanual. Los precios subyacentes aumentaron un 0,2% mensual y un 3,0% anual. Ambos incrementos mensuales superaron las cifras revisadas de julio. Estos datos sugieren que la inflación sigue por encima del objetivo de la Fed.
El gráfico siguiente muestra que el gasto real del consumidor está creciendo más rápido que la renta disponible real. Esto es importante porque si el crecimiento de los ingresos se mantiene débil, los hogares podrían frenar su gasto, lo que podría pesar sobre los ingresos empresariales.
Los elevados rendimientos del Tesoro presionan las valoraciones del Nasdaq
El informe de empleo tampoco logró sostener un repunte en los Treasuries. Los rendimientos cayeron inicialmente y luego rebotaron más tarde el viernes. El rendimiento a 10 años cotizó alrededor del 5,28% mientras que el rendimiento a 2 años estaba cerca del 4,83% al cierre de la semana.
Esto importa porque unas menores probabilidades de subida por parte de la Fed no garantizan costes de endeudamiento más bajos a largo plazo. Los rendimientos altos reducen el valor presente de las ganancias futuras y aumentan el coste de financiación. El Nasdaq necesita una caída más sostenida de los rendimientos para fortalecer el apoyo a las valoraciones tecnológicas.
En mi opinión, la perspectiva a corto plazo sigue siendo positiva si la inversión en IA y las ganancias se mantienen sólidas. Una caída sostenida de los rendimientos reforzaría esa visión. Los aranceles más amplios o una mayor debilidad en la contratación podrían, en cambio, desviar la atención hacia costes más altos y un crecimiento más lento de los ingresos.
Análisis técnico del Nasdaq 100: la rotura por 30.600 deja 35.000 en la mira
Patrones alcistas de largo plazo respaldan al Nasdaq 100
El Nasdaq 100 ha ido formando una estructura alcista sólida desde que tocó fondo en octubre de 2022. El gráfico a continuación muestra que el índice formó una configuración de cup and handle entre noviembre de 2021 y noviembre de 2023. Una rotura alcista de esa formación desencadenó un fuerte alza en el índice, marcando un máximo histórico. Las formaciones de suelo en abril de 2025 y marzo de 2026 apoyan adicionalmente la configuración alcista.
Ahora, el índice formó un patrón de cabeza y hombros invertido entre mayo de 2026 y septiembre de 2026. Esta cabeza y hombros invertida fue rota la semana pasada en el nivel del cuello de 30.600, lo que sugiere otro fuerte impulso alcista del índice hacia la zona de 35.000.
Esta estructura alcista se ve además respaldada por el RSI, que formó un suelo alrededor del nivel intermedio y ahora asciende. Además, el índice se mantiene por encima de las medias móviles de 50 y 200 semanas, lo que sugiere una tendencia alcista sólida.
Rotura del Nasdaq 100 y niveles clave de soporte
Esta fuerte formación alcista cuenta también con el patrón de cabeza y hombros invertido formado entre diciembre de 2024 y junio de 2025, como se observa en el gráfico diario a continuación.
Tras formar estos patrones, el índice creó una cuña expansiva ascendente desde junio de 2025 hasta los máximos recientes. La formación de una recuperación en V en marzo de 2026 y luego la cuña expansiva descendente desde junio de 2026 refuerzan la estructura alcista.
La rotura de la cuña expansiva en septiembre de 2026 sugiere que el índice está listo para impulsarse hacia el objetivo de 35.000. Este objetivo se define por la cuña expansiva ascendente que se extiende desde julio de 2025.
El soporte inmediato se sitúa ahora en 30.150. Una rotura por debajo de 30.150 abriría más caída hacia 29.700. Una ruptura por debajo de 29.700 podría desencadenar una corrección más profunda hacia la media móvil de 200 días, alrededor de 27.600. Sin embargo, la estructura alcista permanece en pie, y esta corrección fortalecería aún más el argumento a favor del alza.
Qué vigilar a continuación para el Nasdaq 100
El Nasdaq 100 obtiene apoyo de datos de empleo más débiles, que reducen la presión para otra subida de tipos por parte de la Fed. Pero una contratación más lenta también podría debilitar la demanda de los consumidores y los ingresos de las compañías. Los elevados rendimientos del Tesoro continúan desafiando las valoraciones tecnológicas, mientras que aranceles más amplios podrían aumentar costes y frenar la inversión en IA. Por lo tanto, nuevas subidas dependen de ganancias sólidas, gasto continuado en IA y una caída sostenida de los rendimientos.
La estructura técnica del Nasdaq 100 respalda una perspectiva positiva. La rotura por encima de 30.600 deja el objetivo de 35.000 en la mira, mientras que 30.150 sigue siendo el soporte inmediato. Una ruptura por debajo de este nivel podría abrir un movimiento hacia 29.700. Una mayor debilidad por debajo de 29.700 podría poner en foco la media móvil de 200 días cerca de 27.600. El índice necesita defender estos soportes y sostener la rotura reciente para reforzar el caso de nuevas subidas hasta 35.000.
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