Análisis fundamental de las bolsas de Europa y Estados Unidos para 31 de agosto de 2026

Claves semanales

Los mercados de valores europeos y estadounidenses afrontan a partir de HOY una semana en la que, una vez prácticamente finalizada la temporada de publicación de resultados trimestrales, que en ambos casos ha concluido con “buena nota”, la macroeconomía y las posibles actuaciones de los bancos centrales pasarán a centrar la atención de los inversores, sin olvidar el conflicto de Oriente Medio, que continúa generando titulares contradictorios.

Centrándonos en este último factor, cabe destacar que los inversores se han despertado esta madrugada con el anuncio de un ataque puntual de la Armada estadounidense contra unas lanzadoras de cohetes iraníes que estaban minando el estrecho de Ormuz, en lo que supone la primera operación de este tipo desde el mes de julio. El impacto sobre el precio del crudo no se ha hecho esperar, recuperando esta variable parte de lo cedido la semana pasada. De momento, y con ambas partes, EEUU e Irán, muy alejadas en sus objetivos, no esperamos una escalada bélica en la región, pero tampoco una solución negociada a corto plazo. Este escenario podría prolongar el cierre parcial del estrecho de Ormuz y mantener elevados los precios energéticos, lo que no constituye una buena noticia para la evolución de la inflación a corto plazo.

Es precisamente la persistencia de una inflación elevada la que esperamos que lleve al BCE a volver a subir sus tasas cuando reúna la semana que viene a su Consejo de Gobierno, el 10 de septiembre. También consideramos factible que lo haga la Reserva Federal (Fed) la semana siguiente, los días 15 y 16 de septiembre, en su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). La intervención del presidente de la Fed, Warsh, en el simposio de Jackson Hole del viernes creemos que dejó claro que su principal objetivo en estos momentos es reducir la inflación subyacente, que lleva ya varios años por encima del objetivo del 2%.

En este sentido, cabe señalar que los futuros descuentan ahora, tras su intervención, una probabilidad cercana al 60% de que el banco central estadounidense actúe en esa dirección -ver sección de Economía y Mercados para un mayor detalle-. De ser así, consideramos poco probable que a corto plazo asistamos a una relajación de los rendimientos de los bonos, tanto en el tramo corto de la curva, más sensible a las variaciones de los tipos oficiales, como en el largo, salvo que el escenario macroeconómico se deteriore rápidamente, algo que no esperamos que ocurra ni en EEUU ni en Europa.

De ello tendremos más información a lo largo de la semana, ya que la agenda macroeconómica es bastante intensa. Dentro de la misma, destaca la publicación de las lecturas finales de agosto de los índices adelantados de actividad sectorial, los PMIs manufactureros, el martes, y de servicios, el jueves, tanto en la Eurozona y sus principales economías como en el Reino Unido y EEUU. Estos indicadores deberían confirmar, en conjunto, que la actividad privada continúa expandiéndose de forma moderada en Europa y a un ritmo algo superior en EEUU, impulsada principalmente por el sector servicios.

Además, HOY se publicará en Alemania la lectura preliminar de la inflación correspondiente al mes de agosto, mientras que MAÑANA se conocerán las de Italia y la Eurozona en su conjunto. Como ya se pudo comprobar la semana pasada en Francia y España, se espera que la inflación haya vuelto a repuntar en estas economías, alejándose del objetivo del 2% y aumentando, de este modo, la probabilidad que hemos señalado anteriormente de que el BCE vuelva a subir sus tasas en septiembre.

Por último, cabe destacar que el viernes el Departamento de Trabajo de EEUU publicará el informe de empleo no agrícola correspondiente al mes de agosto. Los analistas esperan que, tras la sorprendente destrucción neta de empleo registrada en julio, la economía estadounidense haya vuelto a crear puestos de trabajo en agosto, aunque de forma moderada. De no ser así, los inversores podrían comenzar a descontar un escenario económico poco favorable, caracterizado por una economía debilitada y una inflación todavía elevada.

Proyecciones para 31 de agosto de 2026

Más a corto plazo, y en lo que hace referencia a la sesión de HOY, esperamos que el mencionado incremento de las hostilidades en Oriente Medio y el consiguiente repunte del precio del crudo provoquen una apertura a la baja de las bolsas europeas -la de Londres está HOY cerrada por festividad local-, en línea con lo acontecido esta madrugada en los principales mercados bursátiles asiáticos. Posteriormente, serán las noticias que vayan surgiendo sobre posibles represalias de Irán tras el ataque estadounidense, así como su impacto sobre el precio del crudo, las que “moverán”, en un sentido u otro, a los mercados bursátiles europeos y estadounidenses hasta el cierre de la sesión.

Por lo demás, cabe señalar que esta madrugada el dólar cede ligeramente terreno frente al resto de las principales divisas mundiales; que los precios y rendimientos de los bonos se mantienen estables; que, como hemos señalado anteriormente, el precio del petróleo viene al alza; que el precio del oro baja, mientras que el de la plata avanza ligeramente; y que las principales criptomonedas muestran un comportamiento mixto, aunque sin grandes variaciones.

Este artículo ha sido escrito por Juan José Fernández Figares para LinkSecurities.